GMT沽空安踏被「打臉」 多機構力挺「買入」

記者 矯 月

上周安踏體育、特步國際、361度等國內運動品牌遭沽空機構GMT Research（以下簡稱：GMT）看空，這使得上述公司在世界盃開賽後股價一度下跌。

6月19日，安踏體育下跌1.05%，特步國際下跌2.19%，361度跌幅達到了4.56%。但是，同在6月19日，有多家機構發研報表示看好安踏體育。6月20日安踏體育跳空高開5.76%，截至當日收盤，公司股價為45.1港元/股，漲幅為5.99%。

GMT沽空多家國內運動品牌

沽空機構GMT發布報告稱，自2005年以來，16家上市的中國內地體育用品中，鴻星體育、中國體育、鱷萊特、飛克國際、富貴鳥、諾奇、金雞服飾、名樂體育、奈步9家公司為「騙子公司」，財務方面造假，比耐克等全球龍頭公司有更豐厚的利潤。

同時，GMT認為，李寧、安踏體育、特步國際、361度、中國動向、寶勝國際、裕元集團7家公司的財務數據也存在諸多相似特徵，涉及共享欺詐信息、存在造假嫌疑。

GMT在報告中質疑安踏體育，並提出了具體的五大方面，包括營業利潤率過高，現金或預付賬款等存在大量異常，為配合收入虛增衍生了大量現金流，存貨相對於收入比例過低，預付賬款相對於存貨比例過高等。

此外，報告還指出，李寧虛增了2011年以來的營業收入，中國動向虛增了2011年以來的利潤，361度虛增利潤，特步國際操縱了利潤。

對於上述指控，《證券日報》記者致電安踏體育相關負責人詢問具體事宜，該人士表示「一切以公告為準」。而據澄清公告顯示，安踏體育董事會強烈否認報告中的有關猜測，認為有關猜測並不準確及具誤導性。

安踏體育表示，除上文所述者外，董事會確認並不知悉其他任何必須公布以避免公司證券出現虛假市場情況的信息，或根據證券及期貨條例XIVA部（香港法例第571章）須予披露的任何內幕消息。

「公司正就此事徵求法律意見，並保留採取法律行動之權利。」安踏體育如是說。

繼安踏體育澄清之後，中國動向、特步國際、361度也於6月15日發布了澄清公告。

此外，《證券日報》記者還就上述報告諮詢李寧公司，李寧公司相關負責人向《證券日報》記者表示：「公司過往發布的業績均經過會計師審核，且符合聯交所對上市公司要求的披露標準。」

當談到李寧公司會否因此告GMT造謠一事，上述人士稱：「我們暫時還沒有收到公司相關的明確消息。」

GMT被指誤導

值得注意的是，在6月19日，有多家機構表示GMT發布的質疑研報有問題。

其中，滙豐證券表示，基於對安踏體育2018年至2019年的23倍市盈率預測，維持其「買入」評級，目標價維持46.9港元/股，而安踏體育也表示，早前GMT Research對其財務違規行為的指控是誤導且不準確。

摩根士丹利也指出，市場關注安踏體育毛利率異常地高及現金流過剩問題，不過該行認為這些質疑並不成立，稱安踏體育基本面仍穩固，給予該股「增持」評級。

富瑞集團發表研究報告表示，預期安踏體育有潛力繼續增加市場佔有率，未來兩年的收入及凈利潤亦有望持續上升。該行重申予安踏體育「買入」投資評級。

GMT的沽空對安踏體育、特步國際等國內運動品牌的股價影響止於6月20日。從市場走勢來看，6月20日當日，安踏體育股價漲幅為5.99%，此外，特步國際和李寧公司的股價也有不同幅度的上漲。

對於多家國內運動品牌被沽空一事，有業內人士認為，有可能與世界盃開賽期間，運動品牌的上市公司股價會提前上漲有沽空空間有關。

但據安踏體育相關負責人向《證券日報》記者表示，公司並未參與世界盃的活動。該人士稱，公司有其它的經營策略。

同樣，李寧公司方面人士也表示「並未贊助世界盃」。該人士向《證券日報》記者表示：「每個公司的側重不同，並不是每一家都參與世界盃的。公司目前的核心品類還是集中在籃球、跑步、訓練、運動時尚和羽毛球五大品類上。」

（證券日報）

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