頂級券商中期策略集體出爐，2900點之下，最被看好的板塊有哪些

臨近年中，近期各大券商陸續發布了中期策略報告，包括申萬宏源在內的多數券商報告對下半年並不悲觀，認為大盤震蕩行情中孕育著結構性投資機會。

6月21日，申萬宏源證券舉行2018年夏季策略會。雖然近期A股走得磕磕碰碰，偌大的大會場仍座無虛席，申萬的策略報告更是積極看多四季度行情。

下半年A股先抑後揚

申萬宏源策略分析師傅靜濤：

上證綜指3000點以下總體處於底部區域。當下，大部分行業估值比上證綜指2638點時更便宜。10個行業歷史低估值股數佔比超過50%，絕大部分相對強勢板塊高估值佔比亦不足30%。

傅靜濤認為，三季度需耐心等待中期風險的出清，勝負手可能在四季度出現，反彈可能超預期。

中金公司：

2018下半年A股有望先抑後揚。短線市場仍可能繼續消化利空，但考慮到政策潛在的靈活性及新經濟的韌性，當前市場機會大於風險，從當前到下半年市場可能會經歷先抑後揚的過程。

東方證券：

2018年A股市場最悲觀的時候正過去，積極看多下半年。從全球視角來看，當前A股盈利增速依舊處於景氣周期，股東回報率和盈利能力均處於全球前列，估值處於合理水平，投資吸引力較高。

成長性角度來看，A 股和其他市場一樣，依舊處於盈利回升的大周期中，預計2018年可以實現 10%-13%的凈利潤增速。

華泰證券：

2018年以來，流動性邊際改善有望主導A股市場估值重塑。而站在當前時點，政策拐點拉動資本開支上行將成為主導A股下一階段投資邏輯的核心變數。

風格：成長價值現分歧

面對下半年市場風格，券商觀點產生分歧。多家券商看好中小盤股投資機會。

興業證券：

相比大盤股，更看好中盤股，因為中小盤股更能代表「大創新」相關行業。中證500和中證1000指數中，醫藥生物、計算機、電子、電氣設備、機械、傳媒、通信等新興領域企業較多的行業的權重合計都能達到40%附近，從權重分布來，中小盤股相比大盤股更加能代表新興經濟。

申萬宏源：

成長股或在三季度佔優，8月二季報預期明確，開始展望三季報的時刻，可能就是成長風格歸來的時刻。而四季度風格易切換至大票。2012年以來A股的月度效應非常明顯，特別是進入4季度，市場風格變盤幾乎每年都發生，基本上都是成長向價值和低估值的切換。

中信證券：

下半年市場風格將趨於均衡，熱點比較分散。策略上機會應注意兩方面，一是需求增長彈性有限下的結構性機會。二是市場情緒波動，上有估值頂下有業績底，市場震蕩修復過程中超調的機會。

買啥： 聯袂推薦消費板塊

在板塊配置方面，消費板塊無疑受到最多關注。

申萬宏源：

未來一個季度將是驗證消費品持續性的關鍵窗口，從穩增長政策選擇的角度更應繼續挖潛三四線和農村。

中金公司：

消費升級與產業升級依然是中國最確定、最具持續性的趨勢，繼續超配大消費與服務、科技硬體等相關領域，如家電、食品飲料、醫藥、餐飲旅遊、電子等製造業、金融中的保險等。

光大證券：

新經濟時代，消費才是真成長、科技提升TFP（全要素生產率）兩大主題將有趨勢性機會。

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