中國今年對美投資減少 92%，主要還不是因為貿易戰｜好奇心小數據

過去幾年，中國公司經常給人一種買遍全球的印象。美國則是它們花錢最多的地方之一。

比如萬達 26 億美元收購了美國第二大院線 AMC，接著 以 35 億美元拿下傳奇影業；安邦買下紐約地標之一的華爾道夫酒店，之後 65 億美元入股希爾頓集團；海爾用 54 億美元買下通用電氣的家電業務，吉利旗下沃爾沃汽車在美國南卡羅萊納工廠建廠……這些都推升了中國在美國投資金額。

但據美國諮詢公司 Rhodium Group 的統計，中國對美直接投資總額在 2018 年頭五個月只有 18 億美元，同比減少了 92%。

中國對美投資在經歷了 2016 年的井噴式增長後，2017 年上半年受壓於中國政府的外匯管制政策開始減少，並在 2017 年下半年極速下降。

至今還未解決的中美貿易摩擦，為今年中國對美投資數據大跌，起到一定的助推作用，但不是主因。外匯管制和之後的跟進的對外投資負面清單才是。

其中，外匯管制提高了資金對外輸出的難度，投資負面清單則限制了具體的投資方向。

2011 年至 2014 年間，中國外匯儲備一度接近 4 萬億美元。但此後隨著中國經濟增速放緩、產業投資設限、股市低迷，導致投資者資金流向國外。結果是，中國央行不得不大量出售外匯，以維持人民幣匯率。

中國 2015 年讓人民幣以 20 年來的最大幅度貶值的決定，以及期間夾雜著萬達、安邦們的海外買買買，都導致中國外儲流失速度加快。到 2017 年 1 月，外匯儲備降至 2.99 萬億美元。

三年不到，外儲少了 1 萬億美元，是中國外管局加緊資本管制的直接原因。實際上在 2016 年 11 月 28 日，外管局發文要求金額超過 500 萬的併購交易要事先審批。之後的限制擴大到居民到境外刷卡消費超過 1000 元就要上報。

諮詢公司 Acuris 的一份報告顯示，中國企業 2017 年海外併購金額為 1371 億美元，同比減少 32.8%。中國對美投資也受到了明顯影響，投資金額從 2016 年的 462.3 億美元下降到了 294 億美元，同比減少 57.2%。

對中國對外投資影響更大的限制，是今年 2 月 11 日，中國發改委公布境外投資敏感行業目錄，列入房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部。企業在這些領域無論是直接投資還是通過股權基金，都要事先取得監管部門批准。

Rhodium Group 的報告顯示，2017 年中國對美國 290 億美元投資中，36% 是房地產投資。佔比第一。但中國政府也不是限制所有類別的海外投資，今年健康、生物科技領域的投資繼續進行。這種投資結構和中國政府提出的 《中國製造 2025 》目標一致，該計劃旨在讓中國通過大力發展科技，在 2025 年從 「製造大國」 變成 「製造強國」。

2018 年 3 月 22 日，美股總統特朗普宣布根據美國 301 法案，將對價值超過 600 億美元的中國商品增收關稅，由此開始了反覆無常、至今還未結束的中美貿易摩擦。

301 法案是美國一項旨在保護本國技術轉讓、知識產權和創新的法案，美國政府稱通過調查，發現中國有竊取美國知識產權、強制美國企業轉讓技術的行為。

5 月 17 日，彭博社援引消息人士稱美國國會提出了一項名為 《外資安全審查現代化法案》（FIRRMA）的法案，要求美國國外投資委員（Cfius）加強外國資本在美國投資計劃的審查。

提出該法案的共和党參議員約翰·科寧（John Cornyn）和民主党參議員黛安·費恩斯坦（Dianne Feinstein）認為，中國近幾年在美國投資了太多人工智慧、自動駕駛、機器人等科技初創公司，中國很可能已經在這個過程中把這些尖端科技拿走了，他們覺得這已經威脅到了美國的國家安全和科技強國的地位。

一系列來自美國政府的限制讓中國對美投資規模大大縮減。

據統計，2018 年前五個月中至少有 21.4 億美元的中國對美收購交易被叫停，其中還不包括重慶財信集團對芝加哥股票交易所一筆金額在 200 億到 300 億美元的收購，洲際交易集團（ Intercontinental Exchange）最終在 4 月 6 日買下了芝加哥股票交易所，作價700 億美元。

就在今天，白宮官員告訴美國時政媒體 Politico，特朗普正在籌劃一份 1000 多家美國公司清單，將禁止中國對這些公司進行投資，原因是這些公司技術或所處行業的特殊性對美國國家安全至關重要，正式條款將在下周末前發布。

雖然中國對美國投資大幅下跌，但中國對外投資的數量是在逐年上升。

尤其是在 2015 年實施鼓勵中國企業走出去的 「一帶一路」 後，中國當年對外直接投資（ODI）和實際使用外資（FDI）金額分別為 1456.7 億美元和 1356 億美元，對外直接投資首次超過同期吸引外資水平。2016 年和 2017 年，中國對外直接投資分別同比增長了 23.8% 和 8.5%。

中國對美投資同比減少 92% 其實沒有看上去那麼嚴重。美國在中國對外投資金額佔比不算大，中國更依賴的美國的技術。發改委統計顯示，中國通過香港向海外投資的比例常年排在第一，佔到了對外投資總額的一半以上，2016 年，中國對美投資占僅比為 8.7%。

與此同時，美國對中國的投資並沒有減少，甚至有所上升。

興業研究的一份報告顯示，1月美國對華直接投資同比增長 50 %，較 2017 年全年增長 68 %，主要原因是中國逐步加大了對外開放力度，2017 年 12 月 28 日，中國取消了外資銀行開辦代客境外理財等業務的審批 。

6 月 8 日，中國宣布將取消銀行和金融資產管理公司的外資持股比例限制，瑞銀、野村證券紛紛開始在中國註冊獨資公司。另有標普、惠譽、穆迪在中國籌備獨資評級公司。信用卡組織萬事達卡和 visa 也在等待中國在金融支付領域的進一步開放准入。

這些理論上也會加大美國直接對華投資。今年上半年，中國對美直接投資凈值為負 78 億美元。

製圖/馮秀霞

題圖/pixaby

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！