「爆倉買殼」正火速蔓延：高質押危機下，上市公司大股東江湖告急！
作者 | 駱駝
流程編輯 |劉博鈺
近日風雲君在復盤中發現，A股最近出現一種通過打爆質押線、強行平倉買殼的方式，姑且稱之為「爆倉收殼」，下面風雲君和大家詳細分析。
一、質押與爆倉
股票質押本是A股常見的融資方式，也是上市公司重要股東在股票不能或不宜套現的情況下獲取現金流的重要方式，現金或用於自身周轉，或用於上市公司，其實單純就質押融資行為而言倒也無可厚非，資產盤活也是好事。
當然，確實也有個別股東通過質押套現跑路，在A股最著名的當屬賈老闆，前幾天華誼兄弟也曾遭遇「質押套現門」。不過通常來講，質押套現多發生在股價被市場嚴重高估的背景下，因為質押畢竟是要大幅打折的。
在股票質押市場，資方為了保證自身資金的安全，一般會給自己留有充足的安全墊，目前市場上的股票質押價格一般在4折左右，能夠做到5折的已屬不易。
資方賺取利息，融資方獲取現金，倒也相安無事。
但是在熊市中，劇本會被改寫，股票隨時閃崩，連續跌停頻繁出現，根據公開數據，截止6月中旬，A股已經有400多家上市公司控股股東股票質押觸及平倉線。
最近，由於特沒譜在國際上持續走不要face的路線，A股情緒受到影響，昨日有130多家上市公司創歷史新低，很多股票已經擊穿了平倉線。
面對爆倉，有實力的上市股東會採取補充質押或者增加保證金，短期內籌不到錢的也會停牌避險，留出時間去找資金。
誰都不願意爆倉失去控股權，關鍵是不能在如此低的股票價格時點失去控股權，要賣殼也要賣個高價。
二、殼價值和價格
在A股歷史上，各路資本大佬都是通過炒殼、屯殼、玩殼發家致富的，這事風雲君說過很多次，由衷的羨慕，但是經過監管部門長期以來的努力，原來的玩殼老套路不靈了，殼價受到嚴重打壓。
2018年的資本市場，最慘的應該就屬古典「養殼人」，他們大多在高位接盤，未能完成炒高股價離場的最後一步，如今又無資金周轉。
但是，上市公司資質目前在國內畢竟還是稀缺資質，成功上市仍然是無數企業家的夢想，在股價跌跌不休的背景下，很多上市公司其實已經跌出了價值。
在此，風雲君並非支持繼續炒殼，而是根據當前A股的價格，直接拿下一家上市公司控股權已經比IPO排隊上市更容易——如果IPO依然持續維持高難度和配額制的話。
這事風雲君能看得到，很多優秀的企業家自然也能看得到，6月19日，*ST藏旅公告稱公司控股股東籌划出讓控制權給新奧控股投資有限公司，新奧投資的老闆即是河北知名企業家王玉鎖。
但是，在A股直接通過股權轉讓購買上市公司控股權，一般會有較高溢價或者有隱形「殼費」，特別是目前二級市場處於低位；如果通過二級市場增持的方式獲取控制權就要逆勢拉升股票則成本代價會更高，還很可能被其他大股東砸盤。
根據目前A股的環境，於是有人發現了通過打爆質押強行平倉獲取上市公司控股權的「捷徑」，但並非每隻有質押的股票都會成為目標，這種「獵物」一般具備哪些特徵呢？
三、誰會成為狙擊對象？
風雲君已經發現數只股票已經淪為爆倉收殼的狙擊對象，此處不單獨點名，免得增加人家的負擔。列舉其特徵供大家篩選：
（1）市值比較小，一般市值在15到30億之間，這樣持續打壓股價動用的資金比較少；
（2）已經經歷了一波大幅下跌（30%以上），股價本身離平倉線並不遠，這樣持續打壓股價動用的資金比較少；
（3）大股東持股比例不高（20%以下）且幾乎全部質押，沒有補充質押的股票，沒有反抗的餘地，這樣利於平倉後的各項交割；
（4）原實際控制人還夢想通過殼交易翻身，不肯面對現實；
（5）最後一點最重要，實際控制人幾乎已經「擺爛」，在資本市場圈內幾乎可以確定沒有人再會借錢支持他們。A股市場中「稱之為系的養殼人」有很多家都符合。
在直接購買需要付出「殼溢價」的市場，這種通過打爆質押倉獲取控股權的方式成本更低，但資本市場的行為本身就是血淋淋的。
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