富士康，又一輪血淋淋的圈錢潮

這一輪圈錢來使兇猛，工業富聯（有工業互聯網之意）的上市 為那些在海外上市的互聯網大公司來大陸發行CDR鋪路。CDR才是真正的圈錢利器。

此外，富士康在A股上市本身也有對台統戰的意味。

現在A股已經非常脆弱了，韭菜們都營養不良了，需要休養生息。再來幾個大盤IPO或者CDR，對股民來說恐怕正是萬丈深淵。

2018年，小米、百度、阿里巴巴、騰訊都會陸續來A股發行CDR。所以富士康IPO給出的市盈率是相當高的，這樣才能把小米 和BAT後面發行的CDR估值撐起來。

（如今美股的估值已經很高了，整個美股機構籌碼集中度非常高，股價難以下跌，但是也很難出清套現，估值太高，少量的出貨就會引發下跌，來A股發行CDR明顯是個套現的好機會）

富士康將其在大陸的產能部分整合打包上市，上市名字為工業富聯（601138），帶有互聯網和物聯網、工業4.0、人工智慧的概念。上市前期各種高大上的宣傳充斥著媒體，估值宣傳戰投入很大。

但畢竟富士康是個利潤可預期，而且利潤率偏低的公司，17倍的IPO市盈率已經不低了，第一天漲停44%，後面再接連幾個10%漲停，那估值就太高了。

在高地價高房價時代，富士康本身也面對大陸地區勞動力成本以及各種生產要素成本走高的壓力，中期的利潤率更加不樂觀。

2015年，郭台銘收購日本瀕臨破產的夏普，意圖聯日抗韓，收購後還發現夏普隱瞞了3000億日元的債務，雖然經過艱難整頓終於讓夏普扭虧，但是數十億美元的投資額似乎看不到回本的那天。現在京東方 與 三星顯示 已經成為實質上的同盟關係，對夏普形成高低兩面夾擊之勢，夏普前途暗淡。（在眾多 厲害了/震驚/嚇尿/哭暈體 的自媒體推送文章中，京東方彷彿是滅掉三星的希望，其實京東方和三星之間不構成競爭關係，兩者產品的市場重合度極低，兩者長期是合作關係，以後有機會專門寫到）

如今，富士康又要去美國威斯康辛州投資100億美元（640億人民幣）建廠，資金難免緊缺，富士康本輪在A股融資272億，依然不夠，也就是說未來2年富士康的現金流是比較緊張的。分紅比例不太可能擴大。此次富士康在A股上市融資270億多少也是為了緩解投資美國威斯康辛項目期間的現金流短缺。

（特朗普政府的世紀大減稅/貿易戰等一系列政策 是利誘/威逼 富士康大筆投資美國的重要原因）

下面是筆者見到的一個網路調侃段子，有點低俗且有點自大：

蘋果是美國的蛋蛋，富士康是蘋果的蛋蛋，所以，讓富士康上市，條件應該是富士康產能繼續留在大陸，就是握住了美國的一個蛋蛋。

這段子乍看上去很low（蘋果本質是assemble in China, 甚至整個上下游產業鏈對於美國選民也沒多少利益相關，回復「制裁蘋果」閱讀詳解相關信息），但仔細想想，富士康這種大體量IPO，在中國股市極其虛弱的時期只用短短21天就能過會，視股民如草芥，管理層不免有挽留富士康的心態，生怕這個掌控百萬中國人就業的台資企業繼續將產能轉移至美國或印度。

縱觀歷史走勢，A股幾乎每一輪下跌大波浪都是大盤股IPO觸發的（壓死駱駝的稻草），從中石油到中國建築、中國鐵建、國泰君安、中國核電等等。

今明兩年不光是富士康，後面還有小米和 BAT的CDR，割韭菜效應類同大盤股IPO，A股的韭菜們心寒啊。

6月12~6月13日，美聯儲召開6月議息會議，在外界意料之中，美聯儲再度加息25個基點，A股短期再次承壓（A股一向對國際新聞敏感）。

本文寫於富士康上市第一天，截止昨天A股收盤時，韭菜們已經被割了一茬，下面是工業富聯截止6月22日的A股走勢圖：

從量價來看，應該有不少股民已經爆倉了。

1.56元的每股凈資產加上4.4%的低利潤率，再怎麼包裝，也經不起這樣的高估值。

富士康果然在重複當年中石油、中國建築、中國核電、國泰君安的邏輯，起到了帶動A股總體下跌浪的作用。

6月20日，證監會緊急暫停了小米公司的CDR發行，但這只是暫停而已，一旦股市回暖，CDR要發行的還是會發行，韭菜在他們眼裡永遠是韭菜，富士康好歹能穩健盈利，小米好歹粉絲眾多，都算知名大牌，更多情況是，一些基本面很糟糕的公司，包裝一下講講故事做做PPT都可以高估值圈錢，而且沒有完善嚴格的退市機制。裡面的利益鏈條錯綜複雜，如此下去，韭菜們是長期營養不良的。

此時具有一定抗跌能力的恐怕只有白酒股和醫藥股了，貴州茅台（600519）歷經A股圈錢20年而屹立不倒，歷史長期走勢比房地產還強，流動性更好。

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