又見「2」時代，緊隨兩大主力布局一類股

紅刊財經 陶丹

上證指數3000點時隔21個月再度失守，A股重回「2」時代，各大指數在本周同步創出年內新低，端午節後首個交易日再現「千股跌停」的景象。此次大跌除了有所謂的「世界盃魔咒」發威之外，6月份資金面偏緊的季節性因素是關鍵所在。尤其是在美國加息、美元指數走強引發全球流動性收緊的情況下，A股面臨大市值股票IPO和槓桿資金撤離等壓力，宏觀和微觀都不支持A股走出大幅上攻的行情，以退為進不失為較好的選擇。只要遠離問題股、高位股，控制好倉位，這波調整的殺傷力還算在可以忍受的波動範圍內。對於缺乏基本面支撐的股票，「2」時代的調整還遠未結束，如有超跌反彈出現正是逢高出局的良機，持有此類個股的投資者切勿過度戀戰。

在一片風雨飄搖中，有兩類股存在比較明確的資金流入預期。一是MSCI概念股，226隻MSCI指數成分股是外資買入A股的「明牌」，經過明晟公司精挑細選，基本面比較優秀，流動性也比較好。雖然入摩之前外資通過滬港通、深港通等通道持續流入，有提前布局之嫌，但未來隨著A股納入因子的上調，還會有更多外資持續參與，並不是入摩之後就不動如山的「一鎚子買賣」。更何況，經過近期的持續調整，大部分MSCI成分股已經跌至低位，現價介入並不比外資之前參與的價格要高，可以說是A股投資者難得和外資機構站在同一起跑線的機會。

另一類則和目前正在緊鑼密鼓發行的央企結構調整ETF基金有關。近期，三家基金公司獲批發行央企結構調整ETF基金，掛鉤中證央企結構調整指數。這一指數涵蓋了目前國內主要的優質央企公司，和MSCI成分股一樣，形同為投資者圈定了一批優質股票。這些大型央企規模大、實力雄厚，雖然基本面發生快速變遷的可能性極小，但在目前市場追求穩定性、安全性的情形下，這些央企優質股不失為較好的避風港。至少和那些股權質押比例極高、存在強平風險的小公司相比，這些大型央企不存在這類問題。另外，在目前不少公司出現債務償付風險的情況下，這些央企出現此類事件的概率也比較小。因此，這批央企雖然少了那麼一點想像力，但擁有的卻是當前市場更加稀缺的安全性。隨著這三大ETF基金的發行，優質央企將迎來更多的資金活水，帶來更多的投資機會。

除了基金髮行有助於吸引增量資金入駐之外，這些估值較低、調整充分的央企，也有望成為場內資金調倉換股關注的對象。尤其是有低持倉比例要求的股票型基金，甚至所有追求相對收益和排名的偏股型公募基金，在目前偏弱的市道下都會配置這些優質的大型央企，以穩定基金凈值表現。在本周二（6月19日）的大跌中，有不少此類個股表現堅挺，甚至逆勢收紅，已經證明有資金在做逢低布局的動作。

如果這些優質央企同時也是MSCI指數的成分股，那麼將有望獲得中外機構投資者的合力加持，穩定股價表現。投資者針對二者重疊的股票，選取其中估值較低、股價處於低位的公司逢低布局，將有望實現「雙重保障」。由於這些公司普遍市值巨大，用市凈率和市盈率來估值比輕資產的新經濟公司來說更加準確，某種程度上也減少了投資者選股的難度。

基於以上思路，筆者在同時納入兩大指數的成分股當中，選取動態市盈率低於15倍、市凈率低於1.5倍、股價處於最近三年相對低位的個股作為觀察對象（見附表），發現在市場風險偏好降低的背景下，受到中外兩大主力同時青睞的個股有望實現「背靠大樹好乘涼」。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！