我為什麼不買吉利汽車的股票？
中國一定會誕生自己的汽車巨頭。
因為中國有最大的汽車市場和鼓勵汽車發展的地方政府。
為什麼各地都支持汽車產業？因為汽車對GDP的帶動作用僅次於房地產。
有統計顯示，每生產1萬輛汽車拉動GDP增長88.82億元。其中鋼產量14.1噸，生鐵12.3噸，原油2.03萬噸，玻璃產量16.7箱，合成橡膠0.1萬噸，輪胎13.4萬條，公路里程428.8公里。這對於一座普通的中國城市而言，光是88.82億元的產值就意味著GDP的6-8%，甚至10%、20%！（以上數據採集自知乎）
國企不好評價優劣，因為手握的資源不同。
我曾經對比過長安和長城，把兩家企業過去5年財報中披露的凈利潤和研發投入做一個累積然後得出一個比例，結果是長城是長安的6倍。我覺得這是可以說明一些問題的。
即便如此，中國汽車產業目前的大背景是，利潤幾乎都是合資品牌賺走了，而國企有最多的合資品牌。下面是來自雪球的一位投資者統計的數據。
單單看民營企業。
吉利、長城、比亞迪這三家，我不覺得吉利汽車最後走出來的概率很大。
核心的原因，是吉利是家把眼下的利潤看得比未來發展更重的公司。
這種理念短期很容易把營收做起來，但是對吉利長期的發展，品牌形象是非常負面的。
如果老闆說，不管怎麼樣我們先把錢掙了，至於產品好不好，會不會影響消費者和市場對吉利的品牌認知不要緊，這樣的吉利經營理念是有問題的。
實際上，進入2018年後吉利重點推出的車都是低價位的。對比一下長城，長城自從h6站穩腳跟後就一直努力塑造自己高端形象，雖然h9不算成功，但是也汲取了很多的教訓。從定位、研發、銷售、營銷方面，我們看到wey的整體表現相比以往已經有很大的改變了。
長此以往，過不了幾年吉利在人們心中的形象可能真的很難和好的品牌聯想在一起，到時候再發力高端就來不及了。
有錢就賺還體現在其他方面。
根據雪球一位研究者的爆料，我也看了相關的公告。2017年吉利汽車向集團公司收購3家子公司，分別為寶雞吉利發動機有限公司、寧波上中下自動變速器有限公司、浙江義利汽車零部件有限公司，收購總價款18.33億元，其中3家公司無形資產共12.94億元。
2017年吉利汽車向集團公司出售浙江金剛汽車有限公司，出售價款為12.42億元，比賬面凈值溢價5.48億元，金剛汽車賬面沒有無形資產。
這可以說是喜歡佔便宜嗎？
吉利的報表也沒有很踏實的感覺。每年吉利汽車與集團公司之間都會發生金額極大的關聯交易，主要有兩個主體，分別為浙江吉利汽車有限公司、浙江豪情汽車製造有限公司。吉利汽車2017年營業總收入為930億元，但是大部分的整車業務都要經過集團公司一手。
為什麼？
還有一個大家都注意到的，吉利對研發費用的處理和長城汽車不一樣。吉利有超過100多億的無形資產，實際上是它的研發投入。同樣的經營模式下，長城汽車把研發支出全部當成費用扣掉了，這不同的處理辦法會對兩家公司報表上的利潤產生不同的影響，實際上後者會大大降低當期的利潤。
這些都是公開數據和公告，沒有什麼猜測。
只是覺得吉利不太容易看懂，所以很難下決心買它的股票。
利益相關：我們持有長城汽車的倉位。
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