真是老鐵！蘇寧戰略投資恆大200億還浮虧70億，再合投200億建廣場

【野火財經】6月25日訊，蘇寧易購（002024.SZ）6月23日公告稱，全資子公司蘇寧商管與恆大地產集團簽署協議，雙方共同出資設立深圳市恆寧商業發展有限公司，註冊資本人民幣200億元，其中蘇寧商管擬以現金出資98億元，持有恆寧商業49%股權；恆大地產擬以現金出資102億元，持有恆寧商業51%股權。

按照協議，恆寧商業設立主營業務僅為以蘇寧易購線上線下融合運營所需蘇寧易購廣場的開發和運營，不從事其他任何地產業務。所有項目投資方向必須為以開設蘇寧易購廣場為目的，均以「蘇寧易購廣場」命名，所有項目投資決策需經雙方一致同意。

這是蘇寧與恆大又一次「200億」合作。2017年11月6日，蘇寧通過全資子公司「南京潤恆」向恆大戰略投資200億元，占恆大擴大後股本4.7%。

此外，1月蘇寧95億元入股萬達商業，雙方計劃在原有的物業租賃合作基礎上，全面推進在商業物業開發及運營、金融服務和會員數據等業務領域合作。

蘇寧動輒百億投資，錢從哪裡來？

蘇寧一季報顯示，收入496億元同比增長33%，但是凈利潤僅為1.11億元，扣除非經常性損益後的凈利潤為2050萬。當季蘇寧經營現金流為-26.5億元。

截至3月31日，蘇寧持有貨幣資金為360億元，短期借款約100億。蘇寧應付票據298億，應付賬款137億元。應收票據為829萬，應收賬款上升到294億，存貨為201億元。應付票據和短期借款約400億元，大於貨幣資金360億元，總體而言，蘇寧流動性並不寬裕。

所以在4-6月，蘇寧完成三次債券發行。4月20日債券發行規模為20億元，票面利率為5.20%。5月10日債券發行規模為17億元，票面利率為5.50%。 6月19日債券發行規模為10億元，最終票面利率為5.75%。

三次累計發行債券47億元。另外，蘇寧5月再次出售阿里巴巴股票，獲利56億元。

就蘇寧和恆大（03333.HK）而言，自恆大去年10月股價突破32.50港元高點後，開始進入頹勢。上一個交易日，恆大股價僅為21.65港元，離去年高點已經跌三分之一。

當前恆大市值約2853億港元，即約2367億元人民幣。蘇寧200億元戰略投資恆大時，對恆大按照人民幣3652億元定價，目前也跌去35%，蘇寧此項投資浮虧大概70億元。

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