為什麼小米那麼著急要上市？

易簡財經

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小米最新的估值，被下調到550億美元。

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從1000億到550億

6月21日，香港港島香格里拉大酒店，上市路演的雷軍，面對里三層外三層的投資者，和記者媒體們，無奈的說道，「這次550億美元的定價，就是我也不想開價了，你們開吧，總不至於連550億美元都不值吧？」

550億美元，小米最新的估值，相比去年1000億美元，和今年年初的700億美元估值，這確實算得上「跳樓價」，這個數目對於雷軍來說，顯然是及不理想的。畢竟，在雷軍的心中，小米的估值等於騰訊×蘋果。

要知道，在4年前的E輪融資時，小米的估值就已經達到了450億美元。而4年後的今天，小米的估值才漲了100億美元。這也就是說，最後一輪融資進來的投資者，像GIC、厚朴、雲鋒，統統只有20%的收益，摺合年化收益只有5%左右。

而面對，像眾安保險、閱文集團等上一批港股獨角獸，上市後全部腰斬的情況，小米為何不多等些時日，待市場好轉、估值升高再上市？小米有這麼缺錢嗎？

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袁世凱和對賭協議

早在今年4月的小米招股書中，小米集團就表示，經股東一致同意，小米集團向雷軍控制的Smart Mobile Holdings發行6,395.96萬股B類普通股，作為對公司高管的股權激勵，而此次股權激勵確認會產生98.3億元人民幣。

而在上周末，小米總裁林斌也表示出，確實公司給雷總發了98.3億元的股權激勵，而且還是在雷總完全不知情的前提下。

對此，有網友戲稱，這和「袁世凱加冕中華帝國皇帝前並不知情，是籌安會一致勸進通過的」是一個戲路。

要知道98億可不是小數目，去年小米全年的凈利潤也在39.4億，這可是一下發了凈利潤的近3倍。就這樣，小米也敢發，看來小米並不是很缺錢。

那為啥著急上市？這又得牽扯到小米在之前融資中與股東們的對賭協議。

據第一財經報道，在完成A、B、C、D、E、F輪融資時，小米都跟優先股股東有協議約定。根據協議，如果公司在2019年12月23日前，沒有完成合格上市，則需要贖回股權。

公司章程還對「合格上市」做了明確規定，限於在港交所、紐交所、納斯達克，或經公司持股50%以上的A、B、C、D、E、F輪優先股股東或轉換後的B類普通股股東同意的其他交易所，且要求公司上市時估值達到一定水平。

不過即使到19年底，小米依舊還有時間，但如今，為啥要冒著降低估值的風險，也要上市呢？

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獨角獸泡沫

曾經的小米，在一級市場上可謂是天之驕子，根本沒有缺錢的時候，因此對於上市，看的是雲淡風輕。

但如今不一樣了。小米，即使估值從1000億跌到700億再到550億美元，也要上市。

答案，是即將破碎的獨角獸泡沫。

2018年的今天，人們開始逐漸意識到，這一輪周期中最大的泡沫不再是神話般的創業板，而是那些一級市場捧起來的新經濟獨角獸們。

這些獨角獸的估值動輒幾十億上百億美元，而他們的合計市值，根據科技部發布的《2017中國獨角獸企業發展報告》，已經超過了GDP的5%。

而他們的誕生為我們帶來了什麼？是科學技術突破，還是勞動生產力提高？

通通沒有，他們只是再以肉眼可見的速度燒掉資金，而非創造利潤。它們打著能夠改變人們生活的高大上旗號，可做的要麼是流量生意，要麼就是生活服務，甚至像放高利貸這樣的傳統生意，穿上金融科技的外衣就能打造出若干個獨角獸出來。

然而，市場和投資者的風向變了，獨角獸泡沫也瀕臨破碎的邊緣。

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硬著頭皮也要上

根據互聯網女王的報告顯示，2017年是智能手機出貨量首次未能實現增長的一年。隨著全球智能手機用戶數量越來越多，用戶增長也變得越來越困難。

而投資者，更是在港股給出了最好的答案，近年來登錄港股的新經濟獨角獸，以最新價格／首發價格計算，上市的新股中，眾安在線跌17%，易鑫集團跌50%，閱文集團跌33%，雷蛇跌45%，SUSRAM跌18%。上得早的美圖公司已經跌回了發行價，最新上的平安好醫生已經跌破了發行價。投資者對於新經濟的熱忱，恐怕已經過了最高點。

顯然，留給這些新經濟獨角獸的時間，不多了。泡沫即將破裂，他們「硬著頭皮也要上」。

回想千禧年間，互聯網泡沫來臨之時，新浪、網易、搜狐，哪個不是流著血也要趕上上市的末班車。如今的小米，不過是同一個故事的翻版。

「眼見他起高樓，眼見他宴賓客，眼見他樓塌了。」

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作者：簡小編

部分來源自：起朱樓宴賓客

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