頭條：鋼市7月危機重重？3月份暴跌或不再現！

25日黑色系期貨漲跌互現，焦煤、鐵礦石領漲，尤以鐵礦石表現更為亮眼，前期失地失而復得，其它品種則悉數盡墨。資金流向方面，截至收盤，鐵礦石逾6億資金入場布局，螺紋以4億元入帳位列第二，黑色雙焦則遭遇減持，共有超6億資金出現流失。

與期貨的寬幅震蕩相比，現貨市場仍以溫和為主，僅南方個別地區降幅略高，大部分地區表現為小幅鬆動。市場走向被謹慎情緒所主導，貿易商及終端補貨、拿貨意願大大降低，市場總體成交表現為冷清。部分地區低價成交尚可，三線資源及周末滯壓的訂單有所表現。

周末央行釋放重磅信息，決定自7月5日起定向降准，釋放7000億元流動性資金支援微小企業融資問題。但就25日股市及商品市場盤面走向來看，表現平平，市場給給予的反饋不及預期。

產業方面主要有三大焦點問題對市場情緒影響較大：

一是上周庫存出現臨界性拐點，廠庫、社庫雙雙反彈，這是自3月底連續14周大幅下降後的首次雙向回升，刺痛了市場敏感的神經。而隨著全國性環保「回頭看」以及區域性限產基本接近尾聲，近期關於復產的聲音越來越高，無形中增加了後期市場的銷售壓力。(環保「回頭看」6月底7月初將結束)。

另據中鋼協初步數據統計，6月上旬鋼協會員企業粗鋼日均產量為198.02萬噸，旬環比增2.55萬噸，旬環比增加1.3%;截至上旬末，會員鋼企鋼材庫存1224萬噸，環比增41萬噸，增幅為3.46%。不論社會及官方信息均得到了印證。

二是，中美貿易戰的「後發酵」仍在繼續，主要是出於未來經濟發展不確定的擔憂在上升。而隨著季節性需求淡季的來臨，高溫多雨，需求邊際性減弱跡象愈加明顯，這「一增一減」間所釋放出的供需矛盾將伴隨7月份始終。

但筆者暫不認為鋼市會出現巨幅調整的空間，類似3月末的暴跌行情出現概率基本不大。

一是，經過3個來月的積極去庫化，鋼材庫存已由年內近2000多萬噸的高點降至800多萬，降幅高達50%以上，庫存處於相對低位，板材甚至低於去年同期水平20%左右。這與3月份囤貨造成的高庫存相比，情況完全不同。

二是，3月份需求較往年明顯滯後，積壓的需求在4、5、6三個月集中釋放，雖然目前需求正在走弱，但會有個過程。甚至個別時間段，由於當前的深貼水，還有小幅反彈的可能。

有一點相似的是，致使3月份暴跌的一個致命因素是資金的緊張，高槓桿的操作致使部分地區甚至一度出現「爆倉」的現象。這在年中一年一度緊張的時刻需要引起警惕，不過隨著央媽釋放流動性，這一情況是否得到轉機需要進一步動態觀察。

因此，總體來看，鋼市向上或向下調整的空間均不是很大，大方向上看震蕩趨弱的可能性略大。

據監測數據顯示，25日，國內重點城市Ф25mm三級螺紋鋼平均價格4129元(噸價，下同)，較昨日跌33元;國內重點城市Ф6.5mm高線平均價格為4505元，較昨日跌33元;國內重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為4285元，較昨日跌8元;國內重點中心城市1.0mm冷板的平均價格為4698元，較昨日跌8元;國內重點城市20mm中板平均價格4396元，較昨日跌15元。

原料方面，25日，唐山地區150*150普碳方坯3590元，較昨日跌10元;京唐港61.5%品位澳大利亞PB鐵礦粉價格為457元，較昨日漲5元;唐山地區准一級冶金焦含稅到廠價格2410元，較昨日持平。

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