華爾街最看空美元的大佬突然翻多，發生了什麼？

美元在近期的強勢表現，是美元多年熊市終結的信號？

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來源：Wind金融終端APP

Forest for the Trees的創始人兼首席投資官Luke Gromen 是華爾街長期看空美元的大佬之一，但最近表達了一些不一樣的觀點，認為美元在近期的強勢表現，是美元多年熊市終結的信號。

Luke Gromen 還表示，其公司已經對2018年下半年的投資策略做了「戰術調整」。

什麼使「美元大空頭」突然空翻多？

通常情況下，美聯儲在提高利率、穩定幣值和讓股市增值三者之間，只能同時保其二。

2017年，美國財政赤字毫無懸念繼續擴張，伴隨著短期利率上升，美元貶值、美股大漲，而到了2018年，事情開始發生變化。

2018年2月，10年期美債收益率急升，股市出現大拋售。Luke Gromen 認為，美聯儲可能因此受到刺激。

也正是這個時候，Forest for the Trees開始轉變投資思路，調整美元短期投資策略。

（圖中藍色曲線表示標普500指數，紅色曲線表示10年美債收益率）

從2010年至今，共有三次標普500指數下跌10%的情況。2010年和2015年，標普500指數和10年期美債收益率都出現同時下跌；只有2018年，標普500指數大跌，但10年美債收益率上升了！「股債雙殺」，這是一個特殊的時間點。

從歷史上看，財政赤字與GDP比值增加一個百分點共有7次；其中6次，美國經濟在12-14個月後，都出現了經濟衰退（只有一次例外，那就是上個世紀80年代，美元「被」廣場協議貶值的那一次沒有出現經濟衰退）。

Luke Gromen 稱，財政赤字擴大讓全球央行對美聯儲失去信任，全球美元外匯儲備70年來首次下降就是個例子。

1948年至今，全球央行美元外匯首次下降。

Luke Gromen認為，「股債雙殺」、經濟衰退和全球央行「拋棄」美元儲備，都刺激了美聯儲加快加息頻率，保護美元。

美聯儲會持續加息保美元嗎？

Luke Gromen表示，在全球央行的美元外匯儲備和美債下降時，美國的財政赤字仍在擴大。美聯儲就開始鼓勵私營企業接替它們的位置。優質流動資產市場改革，鼓勵資管經理購買美國政府債券。

在資管改革和稅改共同作用下，美國私營企業成為美新增國債的購買主力軍。

美聯儲如果持續加息的話，美國的消費者、公司信貸和新興市場債務重的國家，將成為危及世界金融體系的重大風險因素。美聯儲還會繼續加息嗎？這個看起來不可能的事情，卻有發生的必然性。

Luke Gromen表示，如果美聯儲不加息，美元持續貶值，美國經濟可能進入衰退，產生長遠的負面影響。

外媒評論稱，美聯儲在最近幾次的會議紀要中，隻字未提新興市場，只強調美國經濟，也反映了美聯儲優先考慮美國經濟發展，而非其他因素。

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