專家：黃金的「頭號敵人」是它 這一情況恐令金價飆至1400美元

受美元走強影響，黃金價格已跌至今年最低水平。現貨金周二(6月26日)盤中一度跌至1,254.16美元/盎司，為去年12月18日以來最低水平。周三亞市盤中，金價徘徊在1,255美元/盎司附近。

如下圖所示，過去幾個月對於黃金而言非常艱難，自4月11日以來金價已經暴跌7.8%。

BK資產管理董事(BK Asset Management)總經理Kathy Lien周二撰文稱，通常在風險規避時期，黃金作為避風港表現良好，然而，儘管圍繞貿易問題的緊張關係日益加劇，但黃金近來一直承受著壓力。對黃金來說，關鍵的不利因素是美聯儲。

Lien指出，過去6個月，美聯儲一直堅定地保持強硬態度，向市場暗示，其打算每季度加息一次，最終使短期美國國債收益率超過3%的水平。

分析師表示，鷹派美聯儲令美元保持強勢，而這對金價構成重壓。ICE美元指數自2月中旬以來上漲7.6%。

此前美國已經宣布了針對中國進口產品的關稅措施。此外，美國還威脅對從歐盟進口的汽車徵收關稅，而美國與鄰國加拿大和墨西哥的關係也變得更加緊張。

Lien表示，儘管貿易戰的緊張局勢並不是黃金的直接催化劑，但如果衝突的餘波迫使美聯儲改變其行動計劃，金價的走勢可能會迅速升溫。

Lien指出，如果美國經濟增長因投資遲滯或最終需求下降而開始放緩，美聯儲可能會回到中性立場，這可能導致大規模空頭回補，令黃金價格升至1400美元/盎司的多年高位。

荷蘭國際集團(ING)策略師們表示，如果美國與中國和歐盟的緊張關係升級為一場全面爆發的「貿易戰」，那麼美元將面臨失去其「避險」貨幣地位的風險。

投資者還可能開始質疑，如果針鋒相對的關稅升級導致美國經濟前景惡化，美聯儲(FED)是否能夠如當前市場預期般在未來12個月加息三次。ING表示，這幾乎肯定會對美元不利。

Patel指出，在貿易戰加劇的情況下，很難看到美聯儲在今年再加息兩次，而明年又加息三次。在當前這個階段，美聯儲將在未來一年加息70-80個基點的的預期已被市場消化，這看起來更像是美元的逆風因素。

假如美元果真因貿易戰而受傷的話，那麼黃金將顯著受益。

Lien寫道：

「黃金從來都不是一種真正的投資，因為它不是一種生產性資產，但數千年來，黃金一直是在金融壓力下的終極保險工具。鑒於所有跡象都表明，美國與世界其他地區之間的敵對行動將進一步升級，黃金為對沖押注提供了一個低風險的機會。」

Lien認為，只要金價守住在1200美元/盎司西的水平，黃金仍然是金融市場上值得買入的資產。

根據頂級經濟諮詢機構凱投宏觀(Capital Economics)，即將出現的最大威脅是，圍繞貿易方面的言論不斷升級，並最終「失控」。如果全面實施的話，那麼最新的關稅威脅和潛在的報復行動將增加更糟糕情況出現的風險，美國出口可能會銳減。

凱投宏觀大宗商品經濟學家Simona Gambarini在6月初曾表示，美國經濟放緩和經濟衰退即將來臨的風險，可能在短短兩年內將金價推向1,400美元/盎司。

Gambarini說道：「我們對2019年和2020年的金價前景更加樂觀，屆時美國經濟周期性放緩將迫使美聯儲提前結束緊縮周期，並在2020年開始降息。我們對2019年底和2020年底金價的預估分別為1,350美元/盎司和1,400美元/盎司。」

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