中行：預計上市銀行全年資產負債增速在6％—7％

來源：金融界網站

金融界網站6月28日訊 今日中國銀行國際金融研究所發布的《全球銀行業展望報告》（以下簡稱《報告》）稱2017年以來，我國銀行業對外開放進程不斷提速，銀行業市場競爭格局也將日趨複雜化，截至2018年4月，五大行在銀行業總資產中的佔比為35.4％，較2010年下降了13.3個百分點。當前，實體經濟增速穩中趨緩，金融「去槓桿」將持續推進，監管環境整體趨嚴，銀行業規模增速不會太快，中行國際金融研究所預計上市銀行全年資產負債增速在6％—7％；與此同時，存貸款在資產負債中的佔比或將繼續提高，貸款佔比有望提升至53％-54％，存款佔比則提升至74％—75％。

報告指出2018年上半年，我國銀行業經營環境發生了深刻變化，具體體現在：

經濟走勢不確定性上升。2018年上半年我國GDP增速平緩，二季度預計為6.7％（一季度為6.8％）。固定資產投資趨緩，消費增速低於預期，中美貿易戰升級加大了未來經濟增長的不確定性，市場信心不足。受此影響，銀行業規模增速保持低位，資產質量繼續承壓，信用風險或呈現加速釋放態勢。

貨幣環境趨穩，信用溢價抬升。2018年上半年，市場利率中樞穩中趨降。4月25日，人民銀行下調人民幣存款準備金率。SHIBOR 7天和10年期國債收益率均較一季度高點出現不同程度下降。然而，5年期AA、AA-、A+、A級公司債與5年期國債收益率的信用利差均較一季度出現大幅度上升。信用溢價大幅上升，說明市場對信用風險容忍度顯著降低，風險偏好下降。

監管持續加碼。2018年上半年，監管機構相繼推出重磅政策，如《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》《關於加強非金融企業投資金融機構監管的指導意見》《商業銀行大額風險暴露管理辦法》和《銀行業金融機構聯合授信管理辦法（試行）》等。監管持續加碼，銀行資金「脫虛向實」趨勢明顯，「去槓桿」進程明顯加快。

競爭日趨激烈。截至2018年4月，五大行在銀行業總資產中的佔比為35.4％，較2010年下降了13.3個百分點。在20國集團中，我國前五大銀行資產佔比在20國集團佔比中僅高於印度，且集中度下降的趨勢還在延續。2017年以來，我國銀行業對外開放進程不斷提速，新政策主要涉及放開外資持股比例限制和放鬆業務審批流程要求。新政策相繼出台，將促進外資銀行在華髮展，擴大在華業務規模，銀行業市場競爭格局也將日趨複雜化。

金融科技發展進入新階段。一方面，中央銀行正在積極研究法定數字貨幣的發行，對商業銀行帶來機遇也有挑戰。另一方面，大型互聯網公司紛紛與商業銀行簽署戰略合作協議，在多領域開展合作；大型商業銀行將數字化、信息化作為業務轉型發展重要方向，且在新技術應用及產品創新方面積極嘗試。

上半年銀行業經營發展保持穩健

根據銀保監會發布的信息，2018年上半年，我國銀行業保持安全穩健運行，風險和合規意識增強，競爭力不斷提升。貸款結構不斷優化，對戰略性新興產業的信貸支持不斷增加；同時，降低實體經濟融資成本，壓縮通道業務，縮短融資鏈條，加大不良貸款處置力度。到5月末，我國銀行業本外幣資產250萬億元，同比增長7.2％；本外幣貸款133萬億元，同比增長12％，其中小微企業貸款同比增長14.2％。商業銀行整體貸款質量和經營效益穩定，風險抵補能力和流動性儲備充足。5月末，商業銀行不良貸款餘額1.9萬億元，不良貸款率1.9％，撥備覆蓋率183％，貸款撥備率3.5％；前5個月實現凈利潤8555億元，平均資產利潤率1.1％，資本利潤率14％，資本充足率13.6％。流動性狀況良好，存貸比為73％，流動性覆蓋率125％。

從26家上市銀行的財報來看，一季度銀行業保持穩健發展態勢，表現為：「去槓桿」取得階段性效果，凈資產增速大於負債增速，凈利潤與資產增速「剪刀差」由負轉正；資金「脫虛向實」，支持實體經濟力度不斷加大，資產負債表中存貸款業務佔比穩步提高；銀行「以效補量」的策略轉型明顯，ROA和ROE走勢出現背離，「去槓桿」是ROE下降主要原因，凈息差改善是支撐ROA小幅上升的重要驅動因素；上市銀行信用風險整體可控，不良貸款率穩步下降，撥備覆蓋率和資本充足率穩健提升，損失吸收能力持續夯實。

1.「去槓桿」取得顯著效果

凈資產增速大於負債增速。2018年一季度，上市銀行資產、負債規模分別達到151.1萬億元和139.7萬億元，同比增長5.4％和5.1％。凈資產增速比負債增速高4.1個百分點，銀行體系槓桿狀況不斷改善。「去槓桿」效果最顯著的是城商行，其資產和負債的剪刀差達1.1％，其次是股份制銀行，「剪刀差」達到0.6％，五大行和農商行資產負債增速相對平衡，「剪刀差」分別為0.1％和0％。

利潤與資產增速「剪刀差」由負轉正。2015年—2017年，上市銀行凈利潤與資產增速「剪刀差」分別為-12.6％、-12.3％、-2.7％。2018年一季度，上市銀行共實現凈利潤4115.9億元，同比增長5.5％，增速較同期資產增速高出0.1個百分點，利潤與資產增速「剪刀差」由負轉正。其中，城商行凈利潤與資產增速剪刀差達到5.2％，股份制銀行為3.1％，農商行為2.7％，五大行仍然為負值，為-1.5％。

2.資產負債結構調整取得成效

貸款在資產中佔比持續提升。2018年一季度，上市銀行貸款佔總資產比重為52.9％，同比上升2個百分點。其中，股份制銀行貸款占資產比重上升4.2個百分點，升幅最大。城商行上升3.5個百分點，升幅列第二，但其目前貸款占資產總比重僅為39.7％，較上市銀行平均水平低13.2個百分點強。五大行和農商行貸款佔總資產比重分別上升1個百分點和0.5個百分點，分別達到54.5％和51.1％。

存款佔比持續下降的趨勢發生扭轉。近年來，隨著我國利率市場化改革的提速，在理財和同業資金的競爭下，銀行負債中存款佔比持續下降。2017年以來，我國對理財和同業業務的金融監管政策不斷趨嚴，存款佔比下降態勢有扭轉跡象。2018年一季度，上市銀行存款占負債總比重為73.5％，同比上升0.7個百分點。其中，五大行存款占負債比最高，為79.9％，股份制銀行、城商行和農商行分別為60.4％、61.2％和78.5％。從佔比變動來看，城商銀行存款占負債比上升最快，達1.8個百分點，農商行佔比有所下降，達1.8個百分點。

3.銀行「以效補量」的策略轉型

權益乘數下降拖累ROE。2018年一季度，上市銀行凈資產收益率（ROE）為13.57％，較2017年下降0.45個百分點。其中，股份制銀行凈資產收益率降幅最大，為0.96個百分點；城商行其次，下降0.83個百分點；五大行下降0.39個百分點；農商行凈資產收益率為10.43％，增長0.31個百分點。通過杜邦分析發現1，上市銀行權益乘數下降拖累ROE0.58個百分點，而ROA拉升ROE0.13個百分點。股份制銀行、城商行和五大行的權益乘數均出現明顯下降，農商行權益乘數有所提升。凈息差推動ROA上升。2018年一季度，上市銀行ROA為0.96％，較2017年增長0.01個百分點。在槓桿比率顯著下降的背景下，盈利效率提升是支撐銀行業績的重要因素。其中，一季度上市銀行凈息差為2.18％，較2017年提升10個基點，凈息差對提高ROA發揮了較大作用。

4.損失吸收能力不斷夯實

不良貸款率下降。2018年一季度末，上市銀行不良貸款率為1.57％，同比下降0.11個百分點。五大行、股份制銀行、城商行和農商行的不良貸款率分別為1.53％、1.71％、1.21％和1.57％。五大行不良貸款率降幅最大，為0.15個百分點；股份制銀行降幅最小，為0.02個百分點。

撥備覆蓋率止跌回升。隨著不良貸款率的企穩以及銀行盈利水平的增長，撥備覆蓋率持續下降的趨勢有所緩解。2018年一季度末，上市銀行撥備覆蓋率為193.9％，同比提高28.61個百分點。五大行、股份制銀行、城商行、農商行的撥備覆蓋率分別為190.4％、193.7％、275.7％和226.0％。從增幅看，五大行最高，達32.3％；城商行其次，為28.8個百分點；股份制銀行為18.8個百分點；農商行出現負增長，下降13.45個百分點。

資本充足基礎得到夯實。2018年一季度末，上市銀行資本充足率為13.5％，同比提升0.73個百分點。其中，五大行、股份制銀行、城商行和農商行分別為14.5％、12.5％、13.1％和14.7％。從增幅來看農商行最大，為2.28個百分點；股份制銀行增幅最小，為0.44個百分點。

2018年下半年經營發展展望

根據當前銀行業經營環境變化，中行判斷2018年下半年我國銀行業經營發展會呈現以下幾方面特徵：

一是業務增速將處於低位。當前，實體經濟增速穩中趨緩，金融「去槓桿」將持續推進，監管環境整體趨嚴，銀行業規模增速不會太快，預計上市銀行全年資產負債增速在6％—7％；與此同時，存貸款在資產負債中的佔比或將繼續提高，貸款佔比有望提升至53％-54％，存款佔比則提升至74％—75％。

二是盈利效率持續改善。由於資產負債業務的增速趨緊，預計銀行業的盈利增長速度也將與之相一致變化，全年增長預計在6％左右。在當前利率水平下，2018年上市銀行的凈息差或將呈現穩中趨升態勢，預計全年凈息差在2.3％左右；凈息差的改善將對銀行ROA形成重要支撐，預計2018年ROA為0.98％。然而，在權益乘數整體下降的背景下，ROE呈現下降的概率較大，預計2018年為13.3％左右。

三是信用風險壓力加大。2018年，上市銀行信用風險壓力依然不容樂觀。近期，監管機構加大了對銀行體系不良披露的要求，其中逾期90天以上貸款均計入不良。受該政策影響，2018年5月末，中國銀行業不良貸款率上升至1.9％，升幅高達0.15個百分點。我們預計，2018年二季度末上市銀行平均不良貸款率將升至1.7％左右，年底在1.65％左右。

四是抗風險能力有望夯實。隨著銀行業監管機構對銀行的監管力度不斷強化，銀行業將進一步夯實損失吸收的能力，加強撥備力度，並增加多元化融資渠道，撥備覆蓋率和資本充足率將呈現穩步夯實態勢。預計2018年末上市銀行撥備覆蓋率達到200％左右，資本充足率為14％左右。 （來源：中國銀行國際金融研究所）

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