江西銀行登陸港股 三大板塊「並駕齊驅」

江西首家上市銀行塵埃落定，江西銀行在省內城商行角逐中率先拿到了港交所的「通行證」。6月26日，江西銀行正式在港上市交易，根據公告，江西銀行發行11.7億股H股，發售價定為每股6.39港元，所得款項總額74.763億港元。

實際上，江西銀行正處在業務增長的高速期，從近年的「一體兩翼」戰略和三大板塊業務布局看，該筆募資無疑會對江西銀行的未來持續增長起到關鍵作用。況且，港股上市之後，銀行的公司治理也將得到提升，公司品牌和口碑更能被市場認可。

依託區域 布局全國

2015年，南昌銀行吸收合併景德鎮市商業銀行，組建江西銀行，到2018年6月登陸H股，僅僅用了兩年半時間。在城商行總資產的排名中，江西銀行於2016年底排在所有銀行的第22位，而2017年排位上升至第6位，並在南昌市所有銀行中位居前列。

作為江西省的城商行，江西銀行的發展離不開區域經濟和地方產業的發展。中國中部六省近年來快速崛起，2016年GDP達到了1.85萬億元，年均複合增長為9.59%。江西省位於中國中部地區，也在中部六省之列，其地理位置連接了中國內陸及沿海地區。同時，江西省自然資源豐富，產業門類較齊全，電子信息、裝備製造、企業及食品加工優勢突出。此外，受益國家中共蘇區振興發展政策，江西省基礎設施建設和產業發展明確了目標，固定資產投資和產業投資的增長也在提速，這毫無疑問為江西銀行在大本營的發展創造了有利環境。

同時，江西銀行的重組和更名在三年前。地方政府有意打造一家有實力的龍頭銀行作為江西銀行業的代表，其間為該銀行成功引入了當地更具實力的企業。

相關資料顯示，江西銀行的第一大股東為江西省高速公路投資集團責任有限公司，持股比例為20.04%，省高投集團由江西省交通廳全資擁有。2015年10月，江西省高速公路投資集團責任有限公司一次性投資40.67億元成為該銀行第一大股東，不僅體現了該集團的實力，也成為當地產融結合的經典案例，營造了政銀企三贏的局面。江西銀行第二大股東為江西省金融控股集團有限公司，持股比例為7.43%，省金控最終控股股東為江西省財政廳，同樣實力不可小覷。

值得一提的是，截至2017年末，江西銀行與近20個地方政府相關部門簽訂了戰略合作協議，將業務輻射到轄區的優質企業中。線下的網點布局278個分支機構，並參股了5家村鎮銀行，設立了1家金融租賃公司。

除了在江西銀行市場持續較高佔有率之外，該行還將觸角伸入到了長三角和珠三角地區，通過廣州分行和蘇州分行實現全國性的布局。

2010年8月，設立了首家非本省分支機構廣州分行，次年的6月即再添蘇州分行，正式提出了「一體兩翼」的經營戰略。

據筆者了解，按照傳統的發展思維，城商行的發展區域限制較為嚴苛，成為了銀行擴張難以突破的玻璃門。相較其他城商行，提早邁出一步布局長三角和珠三角將在未來發展給江西銀行帶來更多可能。

數據顯示，江西銀行更名前的南昌銀行在資產規模上僅僅1500多億元，而重組後江西銀行第一年的發展規模就突破了3000億元，第二年規模更是增至3700億元，該行的規模擴張已經充分體現出了「江西速度」。

三大板塊「並進」

作為銀行業的「贛軍」，江西銀行在業務上頗有看點。公司業務是基石，零售業務是方向，金融市場業務是抓手，三大板塊發展在經濟的助推下完美的詮釋了「江西速度」內涵。

公司銀行業務是江西銀行的基礎和重要支撐。公司存貸業務穩步增長，對業務的收入貢獻佔比接近六成，也是銀行重要利潤來源。

數據顯示，江西銀行2017年貸款總規模821.09億元，占各項貸款餘額的64%，較2015年635.39億元增長29.22%；存款規模1840.86億元，占各項存款餘額的75.5%，較2015年1051.1億元增長75.13%。收入方面，江西銀行公司銀行業務三年來的貢獻度均在60%左右，複合增長率為9.8%。

比較有意思的是，在公司銀行業務中，江西銀行的小微企業客戶佔比接近80%，這彰顯了該銀行的業務定位和競爭力，在當前銀行客戶下層和分散風險方面發揮了關鍵性作用。

數據顯示，2017年江西銀行的小微企業客戶貸款餘額654.24億元，在公司銀行業務中貸款佔比達到79.7%，三年來貸款餘額的複合增長達到15.9%，業務佔比持續提高。

實際上，江西銀行在小微企業金融服務上已經率先推出多款更具創新特色的金融產品。其中，「稅e融」能夠對擁有良好合格中小企業直接發放不高於100萬元的無擔保無抵押貸款。該項產品在2017年1月上線之後，兩月不到就發放貸款超過千萬元，廣泛贏得了市場認可。此外，在財園信貸通、電商信貸通、惠農信貸通等一系列特色產品推出後，滿足了不同主體的小微企業的金融服務需求。

筆者了解到，江西銀行在傳統公司業務之外，通過「交易銀行+投資銀行」雙輪驅動的模式帶動了公司中間業務收入增長。2017年江西銀行手續費及傭金業務收入6.87億元，較2015年2.09億元翻了三倍多，複合年均增長率達到81.1%。其中，投資銀行的顧問及諮詢手續費收入達到3.7億元，複合增長率125.4%，成為了一些企業重組、併購、資產證券化和融資的首選。

相比公司業務這塊基石，江西銀行已經加快了大零售業務的轉型。從近三年江西銀行的數據看，公司銀行業務在2016年中佔比已經較為穩定，零售業務則在貢獻度上不斷提升。

數據顯示，2015年至2017年，江西銀行零售銀行客戶總數從260多萬人增至360多萬人，貸款規模從190億元增至440億元，年均複合增長分別為17.7%和52.5%。存款總額從389.28億元增至597.52億元，年增長為23.9%。

據了解，江西銀行零售業務涵蓋了個人住房按揭貸款、個人經營性貸款、個人消費貸款和信用卡結餘。截至2017年末，該行個人住房按揭貸款規模255.6億元，過去三年複合增長52.8%；個人消費貸款92.1億元，複合年增長118.2%；信用卡結餘32.4億元，複合年增長194.7%，個人經營性貸款為60.1億元，三年來規模上微增。

在零售業務的拓展上，江西銀行積極與其他銀行開展合作，對新產品的嘗試頗多。例如，該行從2016年與微眾銀行進行微粒貸產品的合作，通過微信信用發掘潛在客戶與合作方聯合授信。

「零售轉型是中小銀行發展差異化模式的市場需要。」一家券商分析師稱，在行業競爭日趨激烈的情況下，銀行正在走避免同質化、謀求差異化的發展道路。縱觀大中型銀行的轉型選擇，目前主要是國際化和綜合化。對實力相對有限的中小銀行，細分市場的專業化優勢可能更具戰略價值。零售專業化、小微專業化符合國家監管導向，又可以降低經濟資本消耗，將是中小銀行可持續發展的新思路。

相比公司業務和零售業務，江西銀行在投資業務上的增長頗為引人關注。實際上，在銀行利率市場化的負面影響逐漸顯現時，商業銀行均在嘗試各種手段應對，以降低銀行對傳統息差的依賴。

筆者了解到，江西銀行金融市場業務分為貨幣市場交易、投資業務、資產管理業務、債券承銷和分銷業務、票據貼現和再貼現六個板塊。

「金融市場業務在近年成為了不少銀行利潤的新增長點。伴隨著市場環境的變化、政策的趨嚴，金融市場的業務將更加規範，而銀行的分化也會加劇。」上述券商分析師稱，金融市場的市場節奏轉變較快，需要銀行能在業務上不斷提升風險控制能力。

事實上，江西銀行近三年在金融市場的業務發展步伐較快。以債權承銷為例，該行2017年承銷債券741筆，承銷金額達到1214億元，相比2015年225億元規模翻了6倍。理財產品的發行規模則從714.3億元增至969.4億元，非保本產品的佔比達到了90.6%。

此外，對於標準化債權和非標準化債權的投資，江西銀行表示如今該類投資規模已經相對較穩定。銀行對投資業務的資金投入也是根據市場的趨勢和監管規定而定。對於投資項目，江西銀行不僅有較高的門檻准入和風險把控能力，還會在市場轉變時適當削減低效資產以降低業務風險。

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