網貸圍城，該如何把「雷」撈出去？

互聯網金融的發展，對於推動金融體系升級換代，促進普惠金融具有重要意義。但這一過程中，互聯網金融網路借貸（P2P）因其發展快、規模大、風險事件頻發而備受關注。今年暴雷平台更加多樣化，過去是民營系平台愛出事，現在連的上市系平台也開始不靠譜了。最近就有一連串的暴雷事件，可謂非常熱鬧。一時之間，竟無法判斷「普惠」和「普騙」，哪個才是網路借貸主流？

面對網貸隱含風險暴雷的現狀，不禁讓人思考是不是網貸平台採用的風險應對模式出了問題？據目前現有一千多家網路借貸平台在這些年運營中積累的用於分散風險的方式一共六類：無擔保、風險備用金、第三方擔保、相互保險、履約保證保險和資產證券化。

風險分散模式

1) 無擔保：就是指網路借貸平台不承擔風險，所有信用風險由投資人承擔。網路借貸平台需要做的是按照相應法律、法規和監管部門要求披露借款人信息、為借貸資產評級，供投資人評估資產質量。

2) 風險備用金：很多網貸平台選擇了風險備用金保障這一方式，來防範風險。所謂風險備用金，就是借款人拿出一筆錢放到一個專門開設的風險備用金賬戶里去，如果出了問題，即使借款人還不上錢，也可以動用風險備用金來償還。不過，風險準備金看似很美好，但是卻很容易出問題。目前風險備用金並沒有明確的監管措施，全靠平台自覺。所以風險準備金面臨金額不足以低於較大的風險，以及平台自身挪用風險準備金的問題。

3) 第三方擔保公司擔保：P2P 網貸風險專項整治工作驗收通知的《57號文》提到「各地應當積極引導網貸機構採取引入第三方擔保等其他方式對出借人進行保障」，因此這是監管機構容許的處置風險的模式。擔保公司分為融資性和非融資性擔保，目前與P2P 行業聯繫密切的是融資性擔保。擔保公司的好處是與平台合作比較緊密，成本低，而且有雙層風控。所以如果擔保公司靠譜，那麼網貸平台上的產品的安全性就比較高，收益也不會受到太多影響。但是缺點是目前擔保公司成立門檻低，水平參差不齊，所以一旦網貸平台選擇了有問題的擔保公司，風險也很大。

4) 履約保證保險：2016 年8 月《暫行辦法》表明，銀監會允許網貸機構與保險公司合作，因此這也是目前為止監管部門容許的模式。引入保險是網貸行業的一個重要舉措。通過引入風控能力較強的保險公司，對借款人進行更嚴格的風控審核，對於保證投資者權益至關重要。所謂履約保證保險，就是借款人在借款之前，要向保險公司買一份保險，如果能夠通過保險公司的審核，那麼即使借款人還不上錢，保險公司也要替借款人還款。這相當於給投資者一個「兜底」的保障。但是相應的網貸產品收益會下降。

5) 借款人的相互/互助保險：這一模式主要在歐美被運用。具體而言，每個借款人通過社交功能自行選擇互相分擔風險的成員，並繳納一定金額給專註P2P 業務的保險公司。如果有借款人出現逾期或者違約，給投資人的賠付金額首先由與之建立互助聯繫的出借人的繳納金額中出，不足部分按照事先約定部分或者全部由保險公司補齊。如果沒有人出險，那麼小組成員會拿回部分費用或留到下一年。

6) 資產證券化：這是在歐美網路借貸平台最主要的網路借貸風險處置模式。但是目前仍然存在爭議，主要是對於如何生成資產證券化相關產品以及信息披露、風險存留等方面仍然存在監管方面較大的不確定性。

但無論是理論上還是現實中，因政府《暫行辦法》的監管和網貸平台信息披露的不透明，現有風險模式下，使用其中某一種風險分散方式都不能有效讓網路借貸市場風險得到遏制。

風險管控措施

總的來看，在各種風險防範措施中，現有的風險處置模式低效，同時今年備案暫時又無望，除以上風險緩釋模式，對於網貸平台的風險防範其實還可以嘗試這些措施。

1.設立門檻

網路借貸作為匹配資金供給與需求的信息中介，具有鮮明的金融屬性，可以發放「網路借貸信息中介牌照」，讓符合監管要求的平台可以持牌經營。監管部門應該明確牌照發放門檻，給符合資質的公司發放牌照。另一方面，對於無牌照仍然執業的公司，就予以取締。

2.落實存管

據網貸之家不完全統計，截至2017年12月中旬，全國共有621家網貸平台上線銀行存管。即便網貸平台上線資金存管的速度在提升，已上線銀行存管的661家平台也僅占彼時行業正常運營平台數量的36.2%，也即絕大多數平台尚未完成銀行存管。即使完成存管的平台，其中由於一些存管銀行系統無法匹配網貸平台交易量級的支付往來，不少平台在接入資金存管之後仍然按照過去的模式使用第三方支付系統，僅有部分業務經過存管銀行的支付通道。資金存管如同虛設是行業內默認的潛規則。

因此真正落實資金存管，在存管銀行，網路借貸平台至少要設立投資人、借款人和平台自身子賬戶，網路借貸的所有資金往來不再經過第三方支付公司而是經由存管銀行完成。而且真正落實存管，有以下兩個好處：第一是資金來源和去向清晰，平台出現挪用資金的行為有跡可循，增大了挪用資金的難度，可以有效防止產生資金池；第二，由於監管要求網路借貸要有小額、分散的特點，平台捲款跑路的難度大增，可以減少平台內部監守自盜的風險。

3.預警機制

建立全面及時的數據的預警機制，對正常運營平台進行檢測。由於市場集中度高，可以考慮建立起前200 家平台為重點監測對象的風險預警平台。可以從兩方面數據入手：

二是檢測平台投資利率、交易量、周投資筆數和貸款期限等數據，這條主要借鑒英國實行的信息定期報告制度。例如，一般問題平台的投資利率更可能長期脫離正常區域；出離正常區域的次數也更為頻繁；交易量更少；平均周投資筆數僅為正常運營平台的十分之一；平均貸款期限也遠遠短於仍然正常運營的平台，並且註冊在三四線城市的比例更高。

如若網貸平台和監管能做到以上這些，相信類暴雷事件會被消解很多。

參考文獻

[1]《2017網路借貸行業年報》，網貸之家.

[2]《網貸平台引入第三方擔保難規模化》，每日經濟.

[3]《疏堵並舉打好網路借貸攻堅戰》，中國金融.

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