虎牙上市翻三倍 映客能否成為第二個虎牙？
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港交所絕對可以稱得上最近一段時間全球最熱鬧的交易所了，小米、美團、同程藝龍一堆獨角獸排隊IPO。不過，當所有人的目光都聚集到小米、美團的身上時，早在今年3月26日就在港交所遞交招股書的映客似乎有點被大家忽略了。不過，隨著路演的舉行，鎂光燈再度聚焦映客。
6月27日，映客在香港舉辦投資者路演會，宣布在香港聯交所主板的上市計劃。據悉，映客將於7月4日定價，7月11日公布配售結果，7月12日正式於港交所上市，擬募集金額在11.64億港元到17.38億港元之間，募集資金將用於豐富產品內容、開展營銷活動以及戰略投資等方面。
映客去年純利潤近8億，三年利潤翻了五千倍
映客於6月28日起招股，7月4日定價，7月11日公布配售結果，7月12日在港交所上市，以每手1000股開始進行買賣，股份代號為3700。 對比美股上市的虎牙（400多億人民幣市值），映客定價不算高。
虎牙上市之後，市值翻了三倍，業內人士認為，映客將成為下一個虎牙。而映客被認為受小米影響，市值被低估。
在招股書中值得注意的是，基石投資者出現了分眾傳媒和B站。前者擁有中國最大的戶外廣告投放資源，後者是中國最大的二次元年輕人興趣社區。
招股書顯示，映客2017年經調整純利7.91億元。
近三年來，映客2015年、2016年、2017年營收分別為2870萬元、43.34億元、39.41億元，毛利分別為1384萬元、16.36億元、13.95億元。銷售成本分別為1485萬元、26.97億元、25.45億元。
這幾年隨著直播平台的興起，搶奪頭部網紅主播成為主要競爭點。而映客招股書也印證了這一點，其顯示，主播費為主要開支，分別為1088萬元、23.39億元、22.12億元，付款手續費分別為139萬、1.648億元、9734萬元。
三年運營利潤分別為190萬元、4.93億元、8.71億元，年內虧損分別為4941萬元、14.67億元、2.39億元，經調整純利分別為146萬、5.68億、7.91億元。
據此也反映出，2015年是視頻平台最燒錢的一年，其營收非常少。而2017年，視頻平台迎來爆發期，三年實現了千倍的增長率。
秀場直播，資本市場的想像空間
5月11日，虎牙正式在紐交所掛牌上市，當時的發行價為12美元美股，總估值約為30億美元（197億元人民幣）。但是上市一個多月的時間，虎牙的股價已經猛漲至現在的35美元（截止6月27日）。虎牙的強勁表現也很好的體現了資本市場對其的信心。不過，即將登陸港交所的映客能夠複製這樣的增長嗎？
據媒體報道，此次映客計劃的市盈率為12~14倍，這一數據要遠低於那些在港交所上市的TMT企業，一般TMT企業的市盈率都能夠達到30~40倍。對於這樣一個相對保守的決定，除了近期港交所因為小米、美團等巨頭的排隊上市公開爭奪市場份額之外，也從側面體現出資本市場以及映客自身的信心不足。
這一點從映客早在今年3月就公布招股書，但直到今天才剛剛路演，整個過程拖了這麼久也有所體現。
同時，雖然映客和虎牙同屬直播行業，但是二者卻處在不同的細分領域，虎牙是遊戲直播平台，而映客則是秀場型直播平台。關於二者的區別，在27日的路演發布會上，映客的管理團隊表示映客這樣的泛娛樂直播平台發展前景要遠遠高於遊戲類直播平台。
此次映客壓低身價上市，加上自己此前所積累的一定知名度以及非虧損上市，可能不會遭遇此前B站破發那樣的尷尬。但是，映客未來的不確定性也一定程度上限制了其發展前景，可能會有所漲幅，但是短時間內可能並不能達到虎牙那樣的高度。而映客上市之後的首份財報也將成為資本市場對其未來的重要參考。對此，我們不妨拭目以待。
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