日前，研揚與廣積宣布換股結盟，雙方以增資發行新股方式進行交叉持股，換股比例為每0.788股研揚普通股換髮1股廣積普通股，股份交換完成後，研揚將持有廣積30%股權，廣積持有研揚28.08%股權。

大者恆大趨勢明顯，小規模工業計算機廠商如何對抗？

工業計算機企業一般來說規模與股本都不大，雖處於特殊利基位置，具高毛利優勢，但受限於企業規模小導致整體營收較不突出。順應未來物聯網多樣的跨界應用市場特性，廠商必須透過併購或合作得到跨領域應用知識，同時整合以追求更大的經濟規模，讓工業計算機業者大者恆大趨勢明顯。

小規模工業計算機廠商如何對抗大集團整並趨勢，從近期市場動作可以看出端倪，包括凌華將私募2,400萬股，在1年內尋求特定企業夥伴，研揚與廣積也宣布換股結盟，雙方以增資發行新股的方式進行交叉持股，也顯示這些股本相對小的廠商，正在尋求合適夥伴一起擴大市場、增加營收，同時補齊自己不足之處與降低料件成本。

如何挑選門當戶對的互補夥伴是關鍵

順應物聯網發展，工業計算機領域廠商併購與投資案將更頻繁。併購不難，難在事後整合與事前找尋到門當戶對的夥伴，達到產品組合上互補強化。

工業計算機廠在物聯網應用上的各領域技術和營運模式都相異，非單一廠商可掌握，廠商透過策略結盟和整並，擴展應用和營運規模，而併購後綜效是否明顯，便要看雙方整合能力。

另外，就生產面而言，整並帶來經濟規模效益。工業計算機廠容易遇到供應商不願接小量訂單的窘境，或是平均單價無法透過議價下降和生產順序被延後等，透過整合可以強化競爭力，此點也是樺漢透過母集團生產資源所帶來的優勢。

文丨拓墣產業研究院 李欣怡

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