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微小評

中美貿易摩擦再次提醒「晶元國產化」的重要性，將加速國產替代進程。從基本面來看， 半導體行業處於高景氣階段， 2018 年第一季度中國集成電路產業保持高速增長態勢，銷售額同比增長 20.8%，達到 1152.9 億元。

國產替代：刻不容緩，萬億空間待挖掘

A. 大背景：貿易戰加速「國產替代」

中美貿易摩擦再次提醒「晶元國產化」的重要性，將加速國產替代進程。從基本面來看，半導體行業處於高景氣階段，2018 年第一季度中國集成電路產業保持高速增長態勢，銷售額同比增長20.8%，達到1152.9 億元。

B. 行業機會1：MLCC價格持續上漲

6月21日，據路透社引用外資報告，全球積層陶瓷電容龍頭廠商村田製作所(Murata)已和客戶端協商漲價，並且要求調漲二到三成，另一家日系大廠太陽誘電(Taiyo Yuden)目標價也將同步調升。MLCC漲價的核心驅動因素是供需失衡，而造成供需失衡的主要因素有：(1) 汽車、工控等高端應用增速快，產能不足致使供應緊張;(2)三星Note7爆炸 事故後，MLCC停產三個月，後續產能釋放較慢;(3)村田、三星機電、TDK以 及太陽誘電等MLCC龍頭企業產能調整，放棄中低端市場，轉向汽車、工控和 ICT等高端應用。 此外，MLCC、鋁質電解電容、鉭質電容、固態電容等被動組件產品過去一年來缺貨嚴重，大尺寸、高容值和低容值、應用在筆記本電腦和智能型手機的 MLCC產品，缺貨狀況尤其明顯，此外應用在快速充電電源供應器所需的MLCC 產品，缺貨狀況預計仍會持續。

C. 行業機會2：家用物聯網感測器市場火爆

物聯網（IoT）的發展日趨成熟，不僅是商業應用，連家居應用都伴隨強大需求與商機，市場預估，在未來6年內IoT裝置將會有23%的複合年增長率。科技媒體Electronics360報導，IoT安全監控市場預估至2025年將達到309億美元，其中IoT感測器在智能家庭應用需求帶動下，預估將達到100億美元產值。

D. 行業機會3：面板價格是否築底還有待進一步確認

蘋果iPhone今年OLED新機面板採購量將達七成7000萬部！根據18日顯示行業消息，蘋果最近向OLED面板供應商三星Display提出的今年新機型用OLED面板預計採購量約7000萬台，其中有4500萬台為6.46吋面板。這意味著蘋果今年將主打大尺寸機型的銷售。6.46吋OLED面板的預計達到其他機型的1.5~1.8倍之多。剩下的兩款機型的預計採購量，5.85吋OLED面板約2500萬台，6.46吋的OLED達到其1.8倍之多。6.04吋LCD面板約3000萬台，6.46吋的OLED機型仍為其1.5倍之多。

E. 行業機會4：2020年內存行業的價格都會比較健康

2018年雖然NAND快閃記憶體價格在下跌，不過出貨量在增加，而且NAND只佔美光營

收的25%，大頭的還是DRAM內存，佔據71%的營收，更重要的是內存價格還在穩定上漲。

投研點睛：

券商對行業投資評級：強於大市，未來6個月內行業指數相對大盤漲幅10％以上。

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