映客：五大土豪客戶年貢獻1.45億營收

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中國第二大移動直播平台

映客99.4%的收入來自直播業務，大部分是泛娛樂直播（歌、舞、樂器、繪畫、脫口秀等），少部分是遊戲主播，變現途徑主要是用戶在直播平台購買虛擬物品和服務。

截止2017年末，以39.42億元收入計，市佔率15.3%，在中國移動直播平台排第二；以月活躍主播計（總共有3680萬主播），排第一；以平均每月付費用戶計（Q4月平均為65.2萬人），排第四。

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2017年收入下滑，月活下滑，付費用戶腰斬

映客2015年至2017年收入分別為0.29億元、43.35億元、39.42億元。經過2016年收入大爬坡之後，2017年，收入同比下滑9.1%。

收入下滑是因為，活躍用戶及付費用戶的減少。2017年四個季度平均月活為2269萬，2016年為2519萬，減少了9.9%；2017年四個季度平均月付費用戶為103，2016年為229，減少55%直接腰斬。

好在雖然月付費人數斷崖式下跌，但留存下來的用戶花的錢越來越多，2017年四個季度月均付費用戶充值金額為406元，2016年為166元，增加145%。

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2017年經調整凈利潤7.92億元，大幅減少推廣

按國際財務報告準則計量，2017年虧損2.4億元，若撇除附有優先權的金融工具非現金公允價虧損，2017年經調整凈利潤7.92億元，保持同比39.43%的大幅增長。這得益於三方面：

大頭為主播費的毛利基本保持穩定（毛利率下滑2.4%）；

銷售及推廣開支中，主要的宣傳及廣告開支減少3.82億元（54%）；

行政開支中，以股份為基礎的薪酬支出從2016年的1.57億元減少到0。

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春節63%的主播停播，吃瓜群眾依然觀看、充值美滋滋

映客表示，2018年Q1「平均每月活躍主播、平均每月活躍用戶、平均每月付費用戶、直播時長（分鐘）及充值金額」會由於農曆新年期間用戶活動減少而受到部分負面影響。

其實春節所在的一季度，波動最大的是主播，63%的主播停播，可能回家拉不開面子播，也可能是設備環境不支持。吃瓜群眾還是一如既往的支持，看啥都行，充值金額還好。

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近三年主播平均能分到打賞的55%

根據映客與主播（工會）的收益分成安排，後者得到虛擬物品總值的31%，但由於映客會有額外的獎勵安排，主播的實際收益分成會較高，近三年主播分成約佔直播業務收入55%。

前五大主播具體數據如下：

2015年前五大主播收到虛擬禮物130萬元，分成45.2萬元，分成率35%；

2016年前五大主播收到虛擬禮物8290萬元，分成4923.5萬元，分成率59%；

2017年前五大主播收到虛擬禮物10410萬元，分成6487.6萬元，分成率62%.

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五大土豪客戶2017年貢獻1.45億

2017年，直播業務前五大客戶貢獻收入為3.7%，而直播收入為39.19億元，也即是說這五位土豪貢獻了1.45億。

但也不必太過當真，不偏不坦的說，直播平台一直是個「大戶的錢如數奉還，散戶的錢三七分成」的地兒，平台、工會和主播的利益糾葛不清，這裡面是否有水分，如果有水分比例是多少，我們還得細細考量。

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遊戲直播是未來移動直播中最大的搖錢樹

據映客請的研機機構弗若斯特沙利文報告，2015年至2017年，泛娛樂直播比遊戲直播市場規模的多出5.6倍、5.1倍、2.5倍。

遊戲行業的爆發是個趨勢，2017年至2020年泛娛樂的複合增長為27.6%，遊戲直播複合增長為40.2%。

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企業股東陣容：騰訊、崑崙萬維、多米在線等

映客董事長奉佑生持股20.94%，聯合創始人廖潔鳴和侯廣凌分別占股4.69%。

此外，騰訊持股0.91%、崑崙萬維持股持股10.23%，多米在線持股14.59%。

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蘋果吃掉的手續費遠遠高於支付寶、微信

具體數字如下：

蘋果費率為30%，拿走6497.6萬元；

支付寶費率為0.6%，拿走985.3萬元；

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最大的風險是YY、陌陌、今日頭條等競爭對手

映客在移動直播市場的競爭對手有YY、陌陌、虎牙及鬥魚等，而今日頭條及快手等互聯網公司，也建立起了直播業務，並且其短視頻吸引了用戶大量的休閑時間，對映客的直播業務構成了間接競爭。

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