董毅智：央行新規引導金融創新開放

央行近日發布《關於支付機構客戶備付金全部集中交存有關事宜的通知》，規定自2018年7月9日起，按月逐步提高支付機構客戶備付金集中交存比例，到2019年1月14日實現100%集中交存。

筆者認為，此次新規的出台，首先，從大的格局看，是一個金融統一監管的過程。今年監管層一直在強調「去槓桿」「脫虛入實」，而第三方支付屬於金融行業一個非常重要的門類，近幾年快速發展，並形成了幾大巨頭。對巨頭們來說，實際上這幾年監管態度一脈相承沒有變過，那就是逐步趨嚴、逐步規範、逐步法治。這次實際上是將相關監管要點通過法律形式予以規制。

其次，互聯網金融近年來野蠻生長，尤其是支付行業通過牌照紅利，多家機構巨額轉讓牌照，並無真實業務支撐，更有機構無真實的線上業務，僅僅是將支付作為創新概念，逃避監管，從事傳統清算業務。還有機構通過砸錢等推廣模式聚攏用戶，並無真實用戶黏性，以此提高估值，在資本市場融資、圈錢。所謂的巨頭也往往通過各種流量埠導流，將資金沉澱做到極致，利用利差謀取利益最大化。種種「躺著掙錢」的亂象，今後終將成為歷史。

隨著中國互聯網商業模式創新思潮的「燎原之勢」，以互聯網金融為代表的創新也風生水起。但這種創新往往停留在模式創新，或是某種微創新。那麼，什麼是真正的創新？筆者認為這些可以算：例如今年年初支付寶和微信相繼推出無感支付高速過路費，收費站的攝像頭在識別過路車牌後，會自動從車主的支付寶或微信錢包里扣取高速通行費用;去年9月1日，支付寶在杭州肯德基餐廳上線刷臉支付。相較之下，企業通過砸錢誘導老客戶去發紅包，以及現在遍地爆雷的網貸企業，則只是模式的變化，並沒有進行真正創新促進經濟，反而易轉嫁風險。本輪監管趨勢也正是希望引導它們，實現真正的創新而不僅僅是模式創新，唯有如此才能迎接即將到來的金融全面開放。

而且，整個金融行業下半年面臨諸多不確定性，尤其是全面開放外資進入的衝擊，無論是銀行、證券、保險等傳統類別，還是互聯網金融都將面臨嚴峻挑戰，面臨外資更加規模化、更高管理水平的衝擊。這種衝擊在未來的一段周期內將是持續的、不可逆的，且不斷加量。而互聯網金融因其與最新科技的高度關聯性，如無創新則迅速面臨迭代退化的風險。打鐵先須自身硬，苦練內功主動迎接監管，增強合規性，才是互聯網金融行業包括支付行業的唯一出路。(作者是中國電子商務研究中心特約研究員)

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