社論：以積極財政政策應對經濟難題

最近一段時間，中國經濟出現了一些不確定性因素：全球貿易摩擦尤其是中美貿易爭端加劇、美聯儲加息引發新興市場經濟體資本流出壓力以及對結構性去槓桿引發風險暴露的擔憂等。這些因素同時引發了股市下跌和人民幣匯率走低，也讓各方開始探索和尋求解決之道。

央行貨幣政策委員會6月27日召開了2018年第二季度例會，提出穩健的貨幣政策保持中性，要鬆緊適度，管好貨幣供給總閘門，保持流動性合理充裕，引導貨幣信貸及社會融資規模合理增長。對比央行此前發布的《中國貨幣政策執行報告》（2018年第一季度），關於流動性表述從「保持流動性合理穩定」變為「保持流動性合理充裕」。加上6月份央行剛剛實施了定向普遍降准，貨幣政策轉向實際寬鬆已被認為是既定政策。

然而，貨幣政策作為總量政策，未必在定向結構調整方面全面有效。此外，過度倚重貨幣政策，長期看導致的結果不是高通脹率就是資產泡沫。只是，面對中國經濟目前遇到的諸多困難，更應該從財政政策方面思考，通過減稅降費、財稅體制改革來解決。

為了增強企業經營活力和提振居民消費，減稅可以說是第一要務。從財政收入數據來看，中國減稅的空間還不小。根據財政部數據，今年1~4月全國一般公共預算收入69019億元，同比增長12.9%，稅收收入60898億元，同比增長16.5%，增值稅、消費稅、企業所得稅和個人所得稅增幅均達到兩位數，其中個人所得稅5735億元，同比增長20.8%。

目前，個人所得稅法修正案草案已公開徵求意見，其中個稅起征點大幅上調、稅率級距擴大，估算每年可以減稅2000億元左右，佔個人所得稅總額的20%以上，可以有效降低居民稅負，增加居民消費能力。

當然更需要減稅的是企業。過去5年累計取消、免徵、停徵和減征1368項政府性基金和行政事業性收費，僅全面推行「營改增」一項，2017年即減稅9186億元，比2016年增加3450億元。不過今年以來，M1增速大幅下滑代表的是企業部門流動性不佳，債務違約頻發也意味著企業部門的流動性在承受著巨大的壓力，與此同時是15%以上的稅收收入增幅，此時無疑需要進一步加大企業減稅力度，以達到「放水養魚」目的。

此外，無論是政府本身的隱性債務，還是高槓桿的國有企業，以及近年來上升較快的居民槓桿率，財稅體制缺陷都是重要原因。因為中央地方財政關係一直沒有理順，地方政府融資出現「正門未開、後門難堵」，甚至催生中央財政兜底幻覺，導致「剛性兌付」和道德風險。可以說，央地財稅關係不理順，地方收支缺口過大，特別是沒有穩定的稅收來源，單靠簡單釐清政府和企業債務邊界，難以起到實質性作用。

此時，為地方政府增加一個穩定的稅收收入來源，並取代地方政府土地出讓金帶來的負面影響，房地產稅可以適時開徵。而且，作為財產稅，房地產稅既是國際慣例，也符合中國財稅改革的方向，只是如何開徵需要相關部門制定儘可能適合中國國情的方案。

中國經濟韌性仍強，穩中向好態勢未變，當前出現一些困境，貨幣寬鬆可解近憂但亦有遠患，而以減稅減負和財稅體制改革為代表的財政政策應該被倚重。

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