上市公司併購投資失敗的十大原因

上市公司是公眾公司，中小股東與大股東、管理層之間的利益不完全一致，存在代理問題。併購投資交易的金額通常較大，對上市公司的財務狀況、二級市場股價都有重大影響，交易的必要性、公允性容易引起爭議。由於前述原因，為規範上市公司的併購投資交易，法律法規設置了很多實體要求、程序要求，監管部門也持續重點關注。

因為交易結構複雜、利益大、利益相關方多、程序較長，即便不考慮為了影響二級市場股價的概念炒作式交易、忽悠式重組，上市公司籌劃的併購投資交易，因為各種原因，不少最後歸於失敗。

經過歸納匯總，我們將常見的交易失敗的原因分為十大類，即：資本市場發生變化、目標公司所屬行業發生變化、目標公司盡調結果不合要求、無法就交易條款達成一致、上市公司否決交易、目標公司否決交易、主管部門否決交易、上市公司被立案調查、上市公司無力實施交易、交易對方無力實施交易。

一、資本市場環境發生變化

600715文投控股併購悅凱影視

600734實達集團併購仁天科技

300043星輝娛樂併購趣丸網路

二、目標公司所屬行業發生變化

600275 武昌魚併購黔錦礦業

002696百洋股份併購華太葯業

600478科力遠併購鴻源稀土

000526銀潤投資併購晨光稀土

002121科陸電子併購騰遠鈷業

三、目標公司盡調結果不合要求

000806銀河生物併購遠程心界

000042中洲控股併購中洲集團下屬資產

300053歐比特併購上海凡卓

四、無法商定交易條款

002532新界泵業併購傳音控股

600568中珠醫療併購康澤葯業、愛德醫院

600187國中水務併購昊潔環保

600393粵泰股份併購碧海銀湖

300590移為通信併購芯訊通

五、上市公司否決交易

000613*ST東海A併購羅牛山實業

000727華東科技併購南京熊貓

300243瑞豐高材併購和時利

六、目標公司否決交易

002575群興玩具併購三洲核能

002486嘉麟傑併購德清源

七、主管部門否決交易

002240威華股份併購贛州稀土

002473聖萊達併購祥雲飛龍

002747埃斯頓併購智能裝備核心控制功能部件企業

601800中國交建收購Aecon

八、上市公司被立案調查

002122*ST天馬併購勤智數碼

300372欣泰電氣併購博納電氣

600656*ST博元併購廣西資富

000004國農科技併購一品製藥

002771 真視通北京網潤傑

九、上市公司無力實施交易

002175東方網路收購華樺文化

300090盛運環保併購天宏陽光

十、交易對方無力實施交易

600988赤峰黃金併購軍工後勤保障裝備企業

600962國投中魯併購江蘇環亞

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