許家印進場攪局，新能源風雲突變，賈躍亭能捲土重來嗎？兩個男人的攜手共進，造車新勢力是否面臨重新洗牌？

最新 07-02

2018，改變的拐點已來！恆大進軍汽車領域的傳言得以塵埃落定，意味著恆大打響了進軍高科技產業的第一槍！許家印進場成為新能源汽車的「攪局者」。兩個男人攜手共進，造車新勢力面臨重新洗牌。

本公眾號系統地關注和報道新能源汽車、自動駕駛以及智能汽車，重點對造車新勢力做系統的調查分析點評，理清整個未來汽車行業的脈絡和走向。

作為行業資深工程師和新媒體人，深感整個汽車行業和出行方式的巨變已來臨。我們將持續對這個未來現象級的市場定期客觀報道。重點分析這些造車新勢力，儘可能的消除信息不對稱，最大程度的還原一家公司，真相大於天！

一個造房子的，居然要造汽車！許家印意欲如何？

2018年，新能源汽車的改變的拐點已真正到來！

先來看看入門級的電動汽車動向：合眾新能源發布哪吒汽車品牌，首款車型7月底亮相。

合眾新能源成立於2014年，2017年4月成為第13個獲得國家新能源汽車牌照的企業。據我們實地探測，該公司旗下的全新汽車品牌——NETA哪吒汽車正式發布，首款概念車「EUREKA 01」將於今年7月底亮相。

上圖：在工廠實地探車，300件小批試生產已開始

其它眾多的中低端電動汽車，比如蔚來、小鵬、威馬、電咖、奇點等等，無論是否獲得資質，均加速以種種方式，力爭在2018年量產車落地。本公眾號對這些造車新勢力有系列的報道，有興趣的朋友可以往前翻篇。

再來高端電動車的重磅消息：許家印正式進場，成為新能源汽車的「攪局者」，兩個男人的攜手共進，造車新勢力面臨重新洗牌。

就在26日，一個爆炸性新聞刷屏朋友圈，恆大以67.5億（一塊地的價格）入股美國新能源汽車FF公司，並成為最大控股股東，這意味著，恆大進軍汽車領域的傳言得以塵埃落定，恆大打響了進軍高科技產業的第一槍！

恆大汽車橫空出世，挑戰電動汽車現有格局

曾經，這家地產公司，也做足球、賣水、而最近幾年又繼續加大力度扶貧……而如今，這家地產公司，又要造汽車，更是讓眾多同行雲里霧裡，恆大究竟要幹啥？

在微信微博網路留言上更是炸開了鍋，是為了曲線拿地嗎？是為了響應政府的「號召」嗎？是真的看好FF高端新能源未來汽車的未來嗎？抑或為了拉一把賈會計？……

問題來了：賈躍亭真的能捲土重來嗎

消息還原：北京時間6月25日下午16時許，FaradayFuture（以下簡稱FF）官方宣布，經過美國政府近半年的審批後，其總金額為20億美元（約130億人民幣）的首輪融資於日前獲得了美國外國投資審查委員會的批准。恆大健康集團（00708.HK）將通過Season Smart Limited（時穎公司）持有FF公司45%的股權，成為FF的最大股東。同時，賈躍亭將親任FF的CEO。

恆大健康公告稱，恆大集團以67.46億港元收購香港時穎公司100%股份，間接獲得Smart King公司45%的股權，成為公司第一大股東。這意味著恆大正式入主美國新能源汽車公司Faraday Future。

瑞評

恆大官方發布的信息顯示，Smart King全資持有「FF美國」和「FF香港」，而備受關注的廣州南沙研發生產基地則由FF香港全資持有。這樣的架構安排，可以在中國同步應用FF美國全球領先的新能源汽車技術，等於恆大把世界頂尖新能源汽車技術全面引入中國。

而市場解讀的重點在於：廣州南沙的那塊地就由「FF香港」全資持有。不過FF依舊還是在賈會計的掌握中，FF原股東的投票權高達88%，賈會計仍然具有一票權。作為條件，FF要在2018年實現量產，不然賈會計就要把控制權交回。至於恆大的目標，看起來比起FF，他們更在意南沙的那塊地，只是如果還能拿到FF的控制權豈不是更划算。

資料顯示，賈會計的FF創立於2014年5月，在美國擁有核心研發團隊，截至2018年6月全球僱員接近1400人，其中約1000多名為新能源汽車、計算機演算法、互聯網、資訊系統、AI等多方面前沿技術專業人員。FF目前在中美兩地提交申請專利接近1500件，獲中美頒發專利超過380件。

目前，FF坐落於美國洛杉磯的漢福德工廠計劃於2018年年底完成量產準備，現已正式獲得漢福德市工程許可並將全面開展生產線設備調試工作。同時，FF已在中國北京、上海等地設立研發中心，在廣州南沙等地籌建大型綜合性研發及生產基地，2019年底到2020年初實現投產，首期計劃年產能10萬台。

深度解讀：恆大造車的疑惑，還是場資本大戲？

儘管外界對FF可能並不看好，但有了恆大接盤，對於FF和賈躍亭而言，也算是有了喘息的機會。

中國的企業家千千萬萬，投資人更是不乏其數，現在「賈躍亭是個坑」已經世人皆知，尤其是連孫宏斌都直接表示「賈躍亭造車我是不可能再投的」，許家印卻願意花那麼大價錢去接盤呢？恆大造車，讓人疑霧重重？

其一、恆大造車，跨界的太厲害。這是一個專業取勝的時代，尤其是隔行如隔山，外界首先疑慮的是「造房子的人，如何會造車？」而且是傷了孫宏斌的賈會計做的車？而且老賈做車也是半路出家，近70億投資他的FF，做接盤俠，靠譜嗎？恆大為何直接跳出地產生態圈，進軍完全不搭的汽車圈？

其二、恆大67億收購FF，從占股來講是控股股東，但FF卻因為AB股模式，擁有話語權不是許家印，而是賈躍亭。憑什麼？為什麼？在此次收購股權設計上，FF採用AB股模式，賈躍亭作為創始人和CEO享有「1股10票」的放大權利，即按照最新股權構架，恆大健康持股比例為45%、賈躍亭33%、管理層22%，按照AB股折算下來，在關鍵經營決策上，賈躍亭投票比例竟然高達88%，可以說是一言堂了。那麼問題來了，恆大花了67個億成為控股股東，竟然FF還是賈躍亭說了算？——這是為何？

事實上，許政策的說法由來已久。無論是足球的堅持，還是扶貧，恆大都與政策和中央期待保持一致。而今天，恆大為何進軍汽車產業，可以作為這些疑惑的解讀。

其一，汽車產業是傳統行業，但恆大進入的不是傳統模式，而是新能源陣營，這是汽車產業的未來產業，是新一輪科技革命和產業變革重點領域，就在2018年政府工作報告中，政府明確把發展新能源汽車作為加快製造強國建設重點行業之一。

其二，中國已經汽車大國，但還不是汽車強國，整個中國經濟正在轉換軌道，即從數量型向質量型增長，從中國製造到中國智造階段，而國家在《中國製造2025》中明確提出「節能與新能源汽車」作為重點領域發展，明確了「繼續支持電動汽車、燃料電池汽車發展，掌握汽車低碳化、信息化、智能化核心技術，推動自主品牌節能與新能源汽車同國際先進水平接軌。」的發展戰略。

顯然，恆大此舉不僅一舉奠定其在新能源汽車領域的領先地位，同時也助力中國汽車工業轉型升級，把全球頂尖新能源汽車技術同步、同節奏落地中國。

新能源汽車依然是風口

許家印公開表示稱，恆大計劃未來十年投資1000億，在生命科學、航空航天、集成電路、量子科技、新能源、人工智慧、機器人、現代科技農業等重點領域，和中國科學院共同創建引領前沿科技的「三大基地」。新能源正是其中一項。在今年3月份科技部發布的《2017中國獨角獸企業發展報告中》，新能源汽車板塊就有9家獨角獸企業榜上有名。僅次於電子商務和文化娛樂兩大板塊。

在中國，汽車產業是戰略性、支柱性的巨大產業，而從汽車強國維度來看，新能源汽車是一個方向，是一個超級風口。事實上，新能量汽車無論從中國市場還是全球市場來看，都進入爆發期，年平均增長大約在40%左右。

比如從全球市場來看，2017年全球新能源汽車總銷量超過142萬輛，2018年1-4月銷售同比大增52%至43萬輛。市場研究認為，隨著新能源汽車對內燃機汽車在成本等方面逐漸建立起優勢，2025年預計銷量將達到1100萬輛，2030年達到3000萬輛。

而在中國來看，2017年，新能源汽車產銷均接近80萬輛，同比分別增長53.8%和53.3%， 2018年電動汽車銷量預計將超100萬台，增速將保持在40%，而到2025年，中國電動汽車市場將成為全球電動車市場的50%。

此次恆大入主FF，將奠定其在新能源汽車領域的龍頭地位。行業分析人士認為，目前中國乃至全球範圍內，新能源汽車的投資力度不斷加大，但現有產品結構整體仍然以低端為主。在市場未來優勝劣汰的洗牌過程中，低端產品以及資本實力較弱的企業將遭淘汰，恆大憑藉先進的技術水平以及較強的資本實力，將很快佔據市場優勢。

估值才是更大的野心：FF性價比優，未來空間很大

控股是否分紅，是財投的視角。即使超級IP品牌特斯拉，哪怕它目前是全球最大的電動車企業，但依舊處於盈利微弱甚至虧損狀態，但這並不妨礙它成為全球市值第二大的汽車企業。目前市值已經高達565億美金即4437億港元。

所以從這個角度來看，恆大入股FF，短期盈利，分紅很難，但恆大的邏輯可能還在估值的巨大提升。對比此刻恆大健康的估值僅僅546億港元，與特斯拉4437億相比，未來FF作為電動車領域的新興崛起的獨角獸，其估值上漲空間極具想像空間。

而另一方面，FF是全球新能源汽車領域的獨角獸企業，多項技術指標在全球新能源汽車領域已實現全面領先，其中FF首款網紅FF91亮相之初就受到全球高度關注，比如100公里加速2.39秒，最高續航里程700公里，均優於特斯拉。

至於為什麼從眾多標的中選中FF ？我們可以從FF自身的技術價值，以及目前估值水平上去進行判斷。

目前，新能源車企的估值都早已隨著資本的助推而水漲船高。

蔚來將在今年赴美上市，根據其自身預測，3年後，即2021年，蔚來汽車退出估值將達到360億美元。

而根據《每日經濟新聞》報道，FF官方提供的資料顯示，截至2017年12月融資後，FF的估值為44.5億美元。所以，相對來說，FF的估值水平還有很大提升空間。

公開資料顯示，FF的技術和產品實力主要體現在技術變革、大量專利、以及頂尖科研團隊幾大方面。

在技術變革方面，FF在多項技術指標上已全面領先行業標準，實現了動力系統、車輛平台、自動駕駛、人工智慧、計算平台、互聯網系統等六大領域的技術變革。

在中美兩地提交申請專利接近1500件，FF獲得專利超過380件，如大負載電力輸出技術及T型逆變器率先獲得美國專利，自主研發的充電設備效率達200千瓦/小時。同時，FF擁有全球來自特斯拉、通用等資深專家，在全球擁有超1000名新能源汽車、計算機演算法、互聯網、信息系統、人工智慧等方面的科研專家。

業內人士表示：「目前國內電動汽車企業的技術與世界巨頭差距明顯，此次恆大入主FF，全面掌握全球最先進的技術，並做到研發同步共享，有助於實現中國汽車強國的戰略目標。」

恆大如此快速的戰略轉型，某種程度上也是自身在步入5000億刻度之後對中國房地產產業未來發展的自身佔位的一種加速應對，而落到恆大FF公司此次併購上，當錢不是棘手問題，當技術水準也不是問題，剩下來唯一考驗整個故事的核心就是FF的產能與客戶口碑！

許家印抑或是「恆大系公司」，很可能會長期投資賈躍亭的FF，但前提是賈躍亭的造車計劃能夠順利推進。

賈躍亭背水一戰，捲土重來未可知

經歷了樂視風波之後，賈躍亭的造車計劃一再拖延，直到今年才有所起色。

5月，FaradayFuture（法拉第未來）發布全員信，其中提到FF中國總部也將會在廣州落地，廣州工廠很快就會如期開工。這也是在睿馳智能汽車（FF相關公司）在廣州南沙區競得大片土地之後，首次側面印證了賈躍亭廣州造車的事實。

於是，賈躍亭就開始在中國、美國兩國同時建廠。

6月7日， FF宣布其位於加州漢福德的工廠獲得了當地政府的正式許可，並公布了工廠的總承包商。第一批生產設備已安裝並測試完成，漢福德當地生產和技術保障的大規模人員招聘也已全面展開。漢福德工廠可供近1300名員工進行至少三班倒的工作，最大程度的滿足FF91量產需求。

而且融資之後，賈躍亭還開始招兵買馬。

5月，FF挖來了前福特高管，邁克爾·阿戈斯塔先生（Michael Agosta）出任FF北美財務副總裁。

同時，國內也在暗暗發力，還在微信公眾號等平台發布了照片信息，招聘大量與造車相關的職位，其中生產製造部、供應鏈部的工作地位為廣州，這也在一定程度上印證了廣州造車的事實。

而如果，賈躍亭真的把FF91量產了，可能真是顛覆了純電動車。

首款旗艦車型FF 91 曾一度傳聞對標百萬豪車賓利，售價甚至高達200萬。在車身尺寸方面，FF 91的長寬高分別為5250/2283/1598mm，軸距為3200mm。

在動力方面，FF 91搭載的了一台最大功率為1050馬力（783千瓦）的電機，峰值扭矩超過1800牛?米，0-60英里加速為2.39秒。配備了130kWh電池容量的動力電池組，在NEDC的測試標準下，FF 91的最大續航里程可達到700km！

截止目前，FF在中國和美國共獲得互聯網智能電動汽車授權專利300多件。專利涵蓋三電系統、自動駕駛、車聯網、生產和製造領域，其中大負載電力輸出技術及梯形逆變器率先在美國獲得專利。

而這個數據若要真能兌現，那就真是甩了很多國內互聯網汽車公司幾條街，當然，價格也是，200萬。

FF的春天終究還是來了，救星竟然是首富許家印！

此次，恆大將向FF提供67.5億港元的無抵押貸款，為期三年，貸款利率為7.6%，總耗資：135億港元。

這意味著，恆大將用這130億人民幣投資賈躍亭手中的重要資產FF汽車，許家印成為了法拉第未來的大老闆，而賈躍亭反而成為了小股東。

同樣是攤上賈躍亭的爛攤子，孫宏斌被坑了100多億，拿不到公司的控制權，背鍋背到當眾抹淚痛哭，而許家印輕輕鬆鬆拿下控制權，第二天就把這筆錢給賺了回來。

可以說繼孫宏斌之後，許家印又成了賈躍亭的救命恩人！

深陷樂視泥潭的融創董事長孫宏斌還沒有上岸，恆大主席許家印又要為賈躍亭的汽車夢「買單」。

但是，許家印雖然成為了FF的大老闆，但並沒有獲得話事權。此次投資採用AB股形式，即賈躍亭作為創始人和CEO享有「1股10票」的權力，恆大實際上只佔12%的投票權，而賈躍亭等原股東投票權高達88%。

實際上，像許家印這樣胸有城府的老江湖留有一手。恆大雖然沒有絕對投票權，也給賈躍亭設立了約束條件。恆大健康與賈躍亭之間有一個對賭協議，根據協議，只有在合資公司經營正常的情況下，賈躍亭的「1股10票」特權才能生效，而且這裡還有一個前提條件是：賈躍亭必須在2018年底量產FF91，否則就會失去對Smart King的實際控制權，原股東投票權將被迴轉到法拉第未來。

再加上許家印派出了經驗豐富的老將，恆大集團董事局副主席、總裁夏海鈞擔任Smart King公司的董事長坐鎮把控，賈躍亭的財務技術再厲害恐怕也難以瞞天過海。