成立三年流水千億、虧損13億的拼多多為何著急上市

上市大軍中又加一員。

6月30日早間，拼多多向美國證券交易委員會SEC提交招股說明書。文件顯示，拼多多計劃通過IPO交易籌資最多10億美元，此次IPO由瑞銀、高盛和中金聯合承銷。拼多多尚未確定發行價、發行量，以及具體交易所。

在提交招股書同時，拼多多創始人黃崢發了致股東信。在信中他提及拼多多成立三年就上市的原因：「我們相信拼多多有巨大的潛力，往後看3年、5年還是更長的時間上市其實沒實質區別。相反，在公眾的監督下，我們可以成長得更好更強。」

或將成為第三大電商平台

從招股書上看幾個電商硬指標：

GMV：拼多多在2017年全年交易額（GMV）為1412億元（226億美元），2018年第一季度交易額為662億人民幣（106億美元）。

訂單數：2017年和2018年第一季度，拼多多訂單總數分別為43億單和17億單。

用戶數和商家數：截止2017年12月31日月活躍用戶為6500萬人，截止2018年3月31日，月活躍用戶1.03億人。用戶增速較快，一個季度，月活增長近4000萬。

截至2018年3月31日止的12個月內，拼多多平台活躍商戶數量超過100萬家。

這些數字意味著拼多多將成為中國第三大電商平台。

廣告收入提升仍然虧損

招股書顯示，拼多多2016年收入為5.05億元人民幣，2017年全年收入為17.44億元人民幣，2018年Q1收入為13.85億元人民幣。

收入主要來自兩方面，對商家的在線營銷服務（主要指廣告），以及商品銷售收入。拼多多在廣告上的收入大幅度提高，2016年為4830萬元，到2017年飆升至17.407億元，到2018年一季度就達到13.846億元，同比增長37倍。

雖然收入保持高增長，但虧損也在擴大。2016年和2017年分別發生2.92億元人民幣和5.25億元人民幣凈虧損。而在拼多多的2018年Q1受大幅擴張市場需要，銷售與市場支出達到12.17億元，平台單季發生2.01億元人民幣凈虧損。加上期權支出，三年總計虧損13.12億元（含期權支出）。

為什麼著急上市？

拼多多成立只有三年，仍存在供應鏈管理、商品品質等方面的問題。

十幾天前，拼多多部分商家聚集在拼多多上海總部維權，指責拼多多條款嚴苛，罰金過高。

在這種情況下，拼多多依然選擇這麼早進入不可控的資本市場，其實更可能的原因應該是：一方面，目前經濟形勢並不樂觀，資金趨於緊張。很多科技公司搶在這個窗口期上市，是因為判斷在未來的一年甚至半年內，互聯網公司估值爆髮式增長的時代即將過去。

另一方面，拼多多現在是低價低質模式，未來必向優質路線轉型。而這需要在寒冬之前屯夠草糧。

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