煤價上漲借用擔保致國投電力連續三年整體業績下滑
【電纜網訊】近日，證監會發行監管部在國投電力再融資反饋意見中指出，2015~2017年，國投電力歸屬於母公司所有者的凈利潤逐年下滑。其中火電業務年均占發行人營業收入40%左右，毛利率從28.15%下滑至6.02%。2017年公司合併範圍內火電業務子公司業績均為虧損。對於上述問題，國投電力表示，公司目前處於配股階段，具體內容不方便透露。
公開資料顯示，國投電力的母公司為國家開發投資集團有限公司，實際控制人為國務院國有資產監督管理委員會。從裝機結構來看，國投電力是一家以水電為主、水火併濟、風光為補的綜合電力上市公司。截至2017年年底公司已投產控股裝機容量3162萬千瓦。此外，發電業務為公司核心業務，占公司營業總收入95%以上。其中火電業務占其營業總收入40%左右。
不過，據了解，國投電力連續三年整體業績出現下滑。據測算，2015年~2017年國投電力營業收入複合增長率為0.39%；扣非後凈利潤複合增長率約為-17%；經營性凈現金流量複合增長率約為-7.5%。
據2017年度財報顯示，國投電力子公司國投欽州發電有限公司2017年凈利潤為-31727.50萬元，比上年減少3202.80%；2017年靖遠第二發電有限公司凈利潤為-29737.29萬元，同比減少21.52%；2017年國投北部灣發電有限公司凈利潤為-11087.02萬元，同比減少8311.36%。對於子公司大面積虧損的原因，國投電力在報表中披露，這主要源於煤價上漲，區域電力需求疲軟，利潤空間被擠壓等原因導致。
在業內人士看來，如今在談「煤」色變，競爭加劇的雙重壓力下，國投電力業績所呈現的利潤下滑，似乎是火電行業的普遍現象。近年來煤價的上漲無疑對火電行業造成巨大的影響，而環保的再度加碼讓形勢更為嚴峻。
除了近年來煤價上漲外，借用擔保對國投電力來說也是一筆不小的負擔。早在2013年，國投電力為東源曲靖能源有限公司一份金額為5億元的融資租賃向興業金融租賃有限責任公司提供了信用擔保。因貸款逾期危機，ST雲維(600725.SH)及雲煤化集團相繼進入了司法重整程序，而作為東源曲靖信用擔保人的國投電力則需要代償高額的租金等逾期未付款項。截至2018年6月20日，國投電力代償東源曲靖融資租賃款項共計28710.72萬元。
目前，證監會已要求國投電力說明其及子公司對外擔保情況，各相關擔保事項是否提供了反擔保，是否存在違規擔保情形，是否符合《上市公司證券發行管理辦法》等相關規定。同時公開披露最近五年被證券監管部門和交易所採取處罰或監管措施的情況，以及相應整改措施。另據國投電力2017年財報顯示，僅2016年，國投電力與其正常經營業務無關的或有事項損益為-51617.34萬元。
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