摩根財團明珠褪色 通用電氣被踢出道指已非經濟代表

近幾年來，工業巨頭美國通用電氣的日子並不好過。

6月26日，GE被踢出道瓊斯工業平均指數(下稱「道指」)，取而代之的是另一家「百年老店」——美國連鎖藥店企業沃博聯(Walgreens Boots Alliance)。GE的退出，意味著100多年前，道指初創時的12隻原始股全部出局。

道瓊斯指數委員會主席大衛布利策(David Blitzer)在聲明中表示，類似通用電氣這樣的工業企業已不再是經濟的代表，銀行、醫療、科技和消費品企業現在扮演著更為重要的角色。

早期GE公司的發展，離不開金融家約翰。皮爾龐特。摩根(JohnPierpont Morgan，下稱「J.P。摩根」)的大力支持。作為摩根財團中的重要一員，GE一直都是摩根皇冠上一顆璀璨的明珠。1998年，GE市值達到4800億美元，一度成為美國市值最大的公司。

然而，這顆明珠也不得不面對失去光澤的難題。就在被正式踢出道指的同一天，GE宣布將在1218個月內，剝離醫療健康部門，並在23年內出售其在貝克休斯(世界第三大石油服務公司)中全部62.5%的股份。公司業務被剝離後，GE將專註於噴氣發動機、發電廠和可再生能源業務。

急於剝離，是為了緩解吃緊的財務狀況。投資銀行奧本海默分析師克里斯托弗格林(Christopher Glynn)預計，分拆醫療部門能夠給GE帶來500億美元的資產價值，其所持的貝克休斯股份市值約為235億美元。

「對通用電氣而言，這項剝離計劃將是一個戲劇性的、徹底的變化。」26日，GE首席執行官約翰弗蘭納里(John Flannery)在電話會議上表示，公司計劃通過減少債務成本，建立完善的現金流管理體系，從而平衡企業的資產負債情況。

出了近200位世界500強CEO

GE的歷史可追溯到托馬斯愛迪生(Thomas Edison)時代。1878年，愛迪生(Thomas Edison)等人創辦了愛迪生電燈公司，這是GE的前身。1892年，GE公司正式誕生，總部設在美國波士頓。

在126年的發展歷史中，GE吞併了國內外許多企業，發展成為一家多元化經營的跨國集團，業務包括飛機引擎、國防工業、金融服務、醫療系統等，被股神巴菲特稱為「美國商界的象徵」。此外，GE還培養了近200位世界500強企業的CEO，誕生過2位諾貝爾獎得主。

在資本市場上，GE也曾風光無限。1896年5月，《華爾街日報》創辦人查爾斯道(Charles Dow)和統計學家愛德華瓊斯(Edward Jones)創造了道瓊斯工業平均指數，通過選取最有代表性的股票，來反映美國經濟的走勢。1907年，GE入選道指，成為當時12隻原始股之一。隨著美國經濟結構的變化，平均每兩三年就有股票被移出，替換成其他公司。而GE在道指中佔據了100多年。

然而，輝煌並不總站在GE這邊。隨著電力業務競爭激烈致其利潤下滑，金融業務遭遇2008年金融危機，過去20年里，GE股票市值縮水超過一半。

2017年，道瓊斯指數上漲25%，GE股價卻下跌了45%。據GE財報顯示，2017年公司全年營收為1221億美元，同比下降1%；利潤為66億美元，大幅下滑57%。僅2017年GE的市值就蒸發了1000億美元。

面對危機，2017年8月執掌GE後，弗蘭納里就進行了大刀闊斧的瘦身、重組計劃，宣布未來兩年GE將從超過200億美元的業務中退出，並縮減約10億美元的開支。2017年，GE的營業額為1221億美元，削減200億美元，意味著自我減重約16%。

隨著新一輪業務剝離，GE指出，目前，企業的200億美元資產剝離計劃「基本完成」，改組後的通用電氣將是一家「更簡單、更強大」的公司。

6月26日，就在被正式剔除道指同一天，GE發布公告稱，醫療保健業務將成為獨立公司，計劃套現20%的股份，剩下80%股份分發給現有股東，並且放棄對石油服務公司貝克休斯的持股。弗蘭納里表示，重組後的公司將大力發展航空、發電和可再生能源三大板塊。消息一出，GE美股盤前漲至4%，當日收盤漲7.76%，創造了三年來最大的單日漲幅。大股東特里安基金管理公司(Trian Fund Management)也發表聲明，支持通用電氣的計劃，認為此舉將為股東創造「實質性價值」。

不過，信用評級機構不像投資者這麼熱情，當日，標準普爾把GE的信用評級從A級下調至「信用評級負面觀察名單」。「降級理由包括工業多樣性和潛在更不穩定的盈利能力和現金流。」標準普爾在聲明中稱。

另一家信用評級機構穆迪維持了GE「A2」的評級，展望為負面。穆迪認為GE的收益預期和現金流在20192020年仍將繼續疲軟。要想上調評級，GE必須恢復收入和利潤增長。

背後的摩根財團

提到GE，就不得不提到摩根財團。1889年，美國摩根財團開始出資幫助愛迪生的研究工作，並推動愛迪生把自己的各項業務進行整合，成立了愛迪生通用電氣公司(Edison General Electric)。

為了增強競爭力，在J.P。摩根的主導下，1892年，愛迪生通用電氣公司與湯姆森休斯頓電氣公司(Thomson-Houston Company)合併為GE公司。新公司由湯姆森休斯頓公司的董事長查爾斯。科芬(CharlesA。 Coffin)領導，愛迪生則黯然出局。此後，J.P。摩根也不再插手公司事物。

在主導成立GE之前，1871年，J.P。摩根與人合夥創辦一家公司，從事投資與信貸等銀行業務。合伙人逝世後，公司改名為J.P。摩根公司，並向金融業、鋼鐵、鐵路以及公用事業等領域擴張，形成壟斷財團。

說起J.P。摩根的發家史，就不得不提「戰爭」兩個字。美國南北戰爭時期，金價波動很大，J.P。摩根利用在美國和從歐洲父親那裡獲得的情報，狠狠地賺了一筆，這是他真正意義上的第一桶金。

南北戰爭結束後，美國鋼鐵業發展迅速，其後的美西戰爭和布爾戰爭令鋼鐵價格一路上漲，利潤猛增，兼并事件比比皆是，但無序的價格戰也由此出現。J.P。摩根認為，要想在鋼鐵工業中建立正當的秩序，必須進行更大規模的兼并與改組。

19世紀末，在出資成立聯邦鋼鐵公司後，J.P。摩根又花了4.5億美元收購了卡內基的鋼鐵公司，又合併了其他幾家公司，1901年組成了美國鋼鐵公司，成為全球第一家10億美元的公司，堪稱超級無敵巨無霸，成功地壟斷了美國的鋼鐵。而摩根同樣控制著美國大大小小的鐵路。

事實上，J.P。摩根並不總是投資成功，也有一些失敗的案例。1902年，J.P。摩根試圖進入倫敦地鐵領域時遭遇了罕見的投資失敗。運輸大亨查爾斯耶基斯(Charles Yerkes)挫敗了J.P。摩根獲得議會授權建造地下鐵路的努力，因為這會與自己控制的「TUBE」鐵路競爭。J.P。摩根稱耶基斯的手段是「他所聽到過的最大的無賴和陰謀」。

到1912年，摩根財團控制的金融機構已有13家，合計資產總額30.4億美元，其中以摩根公司實力最為雄厚，被華爾街的金融老闆稱為「銀行家的銀行家」。

20世紀30年代大蕭條爆發，美國政府認為超級銀行是造成大蕭條的原因，於是出台法案禁止商業銀行同時從事投行業務，即禁止金融混業。在此背景下，摩根銀行一分為三，摩根大通成為純商業銀行，摩根士丹利成為投資銀行，還有一個摩根負責海外業務，於1990年被德國銀行收購。

時至今日，摩根財團雖然已大不如前，但依然控制著近40家世界500強企業，以及眾多新興創投公司，是美國的十大財團之一。

據不完全統計，除了GE之外，摩根財團控制或密切關聯的企業還有GM(通用汽車公司)、IBM、AT&T(美國國際電話電報公司)、美國鋼鐵公司等耳熟能詳的大企業。而旗下的摩根士丹利是全世界唯一與高盛一較高下的投行，承銷了包括Facebook、Google、阿里巴巴等上市行動。

（時代周報）

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