成立17年後，滬江赴港IPO，2017年凈虧損5.37億元

滬江創始人、董事長兼CEO 伏彩瑞

鈦媒體快訊 | 7月3日晚間消息，滬江教育科技（上海）股份有限公司於今日晚間正式向港交所提交招股說明書。招股書顯示，2017年滬江營收為5.55億元，毛利率為59.9%，年度凈虧損5.37億元。目前，滬江累計用戶數突破1.7億，其中移動用戶數突破1.3億。

2001年，當時還是一名大三學生的伏彩瑞，創辦了非營利性網站「滬江語林網」，這是滬江網的前身。滬江語林網當時是一個以英語學習為主BBS社區，用戶可以在該網站上分享外語學習的材料和經驗。

2006年，滬江開始公司化運營，提供了外語學習的服務，主要業務涵蓋升學、留學、語言、職場興趣等領域。2009年，滬江網校成立，開始在該平台上銷售自有的品牌課程。

2017年9月，滬江宣布戰略升級，稱圍繞教育生態重點發展兩大業務：以滬江網校為主體的B2C業務和以實時互動在線教育平台CCtalk為主的平台業務。

目前滬江的主要業務

從定位來看，滬江自有品牌課程業務指的是滬江網校的B2C業務，網校上含留學、考研、語言、Hitalk口語四大門類約2000門課程，覆蓋從K12學生到大學生、研究生以及職場人群的應試與培訓需求。

2015年至2017年之間滬江主要財務數據

招股書顯示，2015年至2017年期間，滬江的全站交易凈額分別約為3.04億元、5.1億元和9.71億元；收益分別為1.85億元、3.4億元和5.55億元；毛利為0.96億、1.96億和3.33億元，毛利率為51.8%、57.8%、59.9%；年度凈虧損為2.80億元、4.22億元、5.37億元。

滬江在招股書中提示投資者，根據以往的凈虧損、負經營現金流以及流動負債凈額，「我們未必能在未來實現盈利或產生正經營現金流量」。

鈦媒體發現，招股書披露，在IPO之前，滬江已經先後進行了9輪融資。本次募資的資金主要用於擴大滬江旗下B2C網校業務和CCtalk平台業務的規模、提升科研實力、營銷推廣以及產業鏈上的投資併購等。

從收入結構上我們可看到，自有品牌課程業務是「滬江」當下主要業績來源。現階段，滬江正在努力構建出一套專屬的商業邏輯，用互聯網教育產品及產品矩陣（開心詞場、小 D 詞典、滬江聽力酷、天天練口語、焦糖閱讀組成的教育微工具），從流量轉化直至盈利增收。

在未來，滬江將繼續加大針對基礎互聯網教育科技的研發投入，不斷提高自有品牌課程業務板塊的市場地位和盈利能力，強化以CCtalk平台微中心的生態系統建設，提升盈利能力，以開放的態度鏈接跟多合作夥伴，積極打造教育生態系統，實現產業共贏，並且繼續投入提升品牌價值，提升公眾對於產品和服務溢價的認可。

自有品牌課程和CCtalk平台收入構成

值得注意的是，雖然CCtalk不是滬江目前收入的主要來源（2017年，CCtalk平台業務下的收入約52萬元），但是滬江在招股書中表示，將進一步強化以CCtalk平台為中心的生態系統建設，提升盈利能力。

CCtalk於2016年10月推出，業務模式是以互聯網平台連接第三方商戶、教師和學生，並向其提供服務。其收入來自向各類教育從業人員提供各類互聯網教育技術和平台服務，包括各類教師、企業客戶、教育機構和政府機構。

截至2016年及2017年12月31日止年度，CCtalk平台的平均月活躍用戶分別達到110萬和230萬，年度增速1.1倍 ；付費用戶達到20922和255298，年度增速11.2倍。

CCtalk平台上的課程主要覆蓋語言、職業技能、文化與科學、K12四大門類，共有2187家商戶和41534名網師註冊於CCtalk平台。這一數字在2016年12月31日，分別為992和11831，增長約1.2倍和2.5倍。

技術層面，CCtalk根據教育場景自主研發的實時互動視頻技術，教師可以直播課程，而學員可以實時與教師互動，系統可同時承載超過3萬個直播視頻課程，而每個課程可容納高達17萬人同時在線。（本文首發鈦媒體，作者/李程程）

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