黃國英專欄：通用電氣被剔出道指的啟示

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通用電氣(GE)被剔出道指，備受市場關注。

近日，通用電氣(GE)被剔出道指，備受市場關注。公司曾為明星企業，加上歷史悠久，一直是長壽企業，永續長存的終極例子。然而，公司業績與股價，已積弱逾年，雖未致危及生存，但難免令人想到，現今營商環境，變化極為迅速，企業存續及長期成長，難度比過去大升。

創辦Orcam Asset Management的財金專家Cullen Roche，引述一份研究指，現時上市企業的壽命越來越短：1970年之前上市的企業，92%能撐過5年以上；2000至09年間上市的企業，即使扣除科網股泡沫、金融海嘯的影響，也只得63%能於未來5年生存，企業衰微的速度遠快於以往。

而且較新式企業反轉市場的速度、廣度，也遠勝從前：舊式重資產企業，被輕資產、科技型公司逐一擊破，耳熟能詳的例子，是基本上不需甚麼店鋪的Amazon(AMZN)、不需要自置車輛的Uber、沒有大興土木的AirBnB、不用自己拉線的Netflix(NFLX)。不受實體建設所限，這類公司擴展，往往非常急勁；可是即使成為新贏家，與以往的成功企業比較，也相對容易受到局部或全面挑戰，因為下一代新挑戰者，同樣不需太多資源。

故此Cullen Roche提到，不論是創業者，還是投資者，都應留意這個現象。當企業存活期下降，選股的難度將會更高。對提倡指數投資的Roche，當然建議使用指數產品，起碼可以包攬絕大多數贏家，並有秩序地逐步排除輸家。至於堅持繼續選股的投資者，也應該參考指數的這項特性，當持股轉差，要非常快速、靈活地應對，因為現今環境下，一家公司淪為輸家，往往非常急速，情況或許非常惡劣。

本文章由作者為橙新聞獨家供稿

本文為作者觀點，不代表本媒體立場，不構成任何投資意見。

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