寶寶樹要上市？寶寶樹連續兩年虧損超9億

中商情報網訊：6月28日，寶寶樹向港交所遞交招股說明書。寶寶樹是中國規模最大最受關注的育兒網站，瞄準的是快速增長的6000萬中國上網父母以及由此輻射到的價值540億美金的孕嬰童經濟規模，通過為父母提供高質量，多類型的線上及線下服務。其成立於2007年，並曾入選2017年中國獨角獸企業榜單，創始人王懷南曾是谷歌大中華區主管。

2018年4月16日，寶寶樹正式推出開放平台「寶樹號」，以年輕家庭領域入口級流量打造創作者，並宣布投入百億資源布局家庭內容產業生態。作為母嬰互聯網企業的排頭兵，2018年6月，寶寶樹宣布獲得阿里巴巴集團新一輪戰略融資。此前，寶寶樹已完成六輪融資。

據招股書顯示，2015-2017年，寶寶樹營收分別為2億元、5.09億元、7.29億元；毛利率分別為54.6%、53.1%、63.2%；年度虧損分別為2.86億元、9.34億元、9.11億元。2015年經調整年內虧損1.72億元，2016年才轉為盈利0.44億元，2017年則進一步盈利1.38億元。

寶寶樹連續三年凈利潤虧損，招股書稱，主要是受到優先股公允值變動的影響，基於國際財務報告準則下的會計處理，而被計為虧損。優先股在公司上市時會被轉換為普通股，之後，凈利潤會扭虧為盈。

數據來源：公司招股書、中商產業研究院整理

從商業模式來看，寶寶樹的兩大收入來源為廣告和電商。招股書顯示，2017年寶寶樹總營收7.3億元。其中，廣告營收為3.72億元，佔總營收的51%；電商營收為3.33億元，佔總營收的45.6%，兩者共佔總營收的96.6%。此外，知識付費營收規模也在不斷擴大，收入佔比為3.4%。

數據來源：公司招股書、中商產業研究院整理

招股書同時顯示，寶寶樹目前面臨的風險因素之一是私密及敏感數據的泄露。基於母嬰社區搭建起的穩定用戶群，寶寶樹向用戶收集了大量的私密數據，包括個人資料、諮詢記錄及活動日誌等，龐大信息資源的安全問題將是寶寶樹未來的一大挑戰。

更多內容請參考中商產業研究院發布的《2018-2023年中國母嬰行業市場前景及投資機會研究報告》。

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