星瀚資本楊歌：每個人都看得懂你，你得多平凡
一家GP如何才能穿越行業周期，成為頂級機構？
出類GP系列人物報道 004篇
文 | 潘艷艷
採訪 | 潘艷艷、馮玉娟
編輯 | 孫策
6月14日下午兩點半，楊歌坐在浦東工商行政管理局一角的圓桌上吃著快餐，桌子對面坐著鮮世紀創始人廖川，兩個人利用中午的時間短暫的碰了個面。與此同時，楊歌也在遠程和龍龍蛋創始人祁建華一起處理龍龍蛋投後會議的相關事宜。在見到出類記者後，楊歌立即擦了擦嘴，飛速地收拾桌子，招呼記者入座。
「不好意思讓你們奔波了，時間有點趕，不然咱們加快語速開聊？」簡短的寒暄後，楊歌直奔主題，一個小時後他還要參加一場培訓活動。
此時，距離他創立星瀚已經過去三年多，如同精密齒輪般運轉的生活已經持續了1000多個日夜。「我有一個7×8的表格，每天分為8個時間段，一個時間段為一個半小時，平常一個半小時內要看兩個項目，一個投後。機構成員都是向我助理要時間，按照優先順序往裡面填充。」楊歌語速飛快、聲調有力。
成立近四年，星瀚資本投資了鉛筆道、鯤雲科技、時代農信、甲加由、鮮世紀、曠盛文化、心上、皮皮魯、億幕、V.Fine、德師傅、科百科技等為代表的30餘個項目。
對楊歌的好奇，停留在他如何理性的剋制自己的投資慾望，在創業紅海里做到精準射擊，其策略體系能否支撐星瀚資本穿越時間周期，逐步成為頂級機構？
在一個小時的談話期間里，楊歌多次在三個手機之間來回切換，迅速簡短的查看、回復消息。但這幾乎沒影響到他的思辨能力，他總能在記者問完之後第一時間給出真誠、詳盡的回答。
我不投不代表我不看，投得晚不代表我不懂
2017年，楊歌在張江985平台結束課程後，被其平台負責人拉住：「楊總，給你推薦一個項目叫鯤雲科技，我平時不給你推薦項目，就給你推薦這一個，這項目也是人工智慧背景的。」
「看完項目的第一反應就是我很喜歡，既有科技價值，又有商業價值,而且技術、理念都是很過關的。」楊歌毫不掩飾對於鯤雲科技的欣賞，更讓他驚嘆的是，鯤雲科技創始人牛昕宇在公司只佔據了10%的股份，「很高風亮節的一個人，這是非常少見的。」
但面對心動的項目，楊歌有些擔憂，「我害怕自己太過於喜歡這個項目而掩蓋了自己的判斷。」為了不產生價值偏差，楊歌充分聽取了其他合伙人及同事的意見，結果星瀚資本內部全票通過，這讓楊歌覺得意料之外卻也在情理之中。
「其實，這中間還有一個小插曲，」星瀚資本投資總監魏坤透露，「在大家都贊同投資後，楊總反而產生了一些疑慮。」
「不只是鯤雲科技，任何一個團隊只有技術和強大的背景是遠遠不夠的，他必須具有強烈的商業能力，就是說從技術到產品到營銷再到市場，這個過程能落地，能見到錢。」楊歌把這些歸結為四個意識，即資本意識、品牌意識、運營管理意識以及前沿意識。經過一周左右的考察，星瀚資本決定出手。
楊歌「挑剔」的風格無疑也在影響著機構出手的速度，從2017年開始，星瀚資本投資的頻率相對以往有所降低，楊歌總結於「市場逐漸回歸理性」。而針對2016年的風口——新零售以及今年火熱的區塊鏈和小程序，星瀚資本也一直處於觀望狀態，楊歌的解釋是小程序和新零售都是階段性的產物，價值有一定的局限性，「如果非要硬把它搞成一個大行業，那裡面就會產生很多泡沫。」
在豐厚資本聯合創始人吳智勇看來，「星瀚資本的打法是點射型，對項目都是精準射擊，不會盲目掃射。這其實和楊歌不無關係。」2016年，互聯網、O2O相關的風口正盛。楊歌反而認為這不是投資的絕佳機會，大家都追的風口不一定能賺錢，「我一貫的理念是不願意炒作風口，還是要踏踏實實去做。」
與此同時，楊歌觀察到民生的根本——農業一直鮮有人注意，他覺得如果能把農業產業與互聯網結合，這將是一個很好的投資機會，另一方面，國家主張PPP和政府引導資金帶動產業基金的政策更加堅定了楊歌的想法。他找到了農業供應鏈項目甲加由創始人王靈光，王靈光出生鄉村，家裡三代都是農戶，對於農業種植有著自己獨到的見解。而且身為農商學的博士，王靈光善於運用商業管理、技術管理等方法對行業進行整合。
「其實，投的時候是摸著石頭過河，但是他們做的非常成功，估值2年翻了30多倍。」
「在當時大家都扎堆垂直電商、智能硬體的領域時，楊總卻抱著對於普世價值的追求，敢於投資相對冷門的農業項目，這也是我敬佩楊總的一個點。」魏坤說。
英諾天使合伙人王晟與楊歌相識多年，在他看來，楊歌這種克制自己慾望，注重價值的投資方式是少之又少，「投資人在約束自己、剋制自己投資衝動的時候內心其實是掙扎的，更是痛苦的，但是楊歌做到了。」
「我不投不代表我不看，投得晚不代表我不懂。就以區塊鏈為例，你知道火熱但沒研究清楚就決定投，這叫投機行為，只有在研究透徹產業的核心驅動力以及結構等眾多因素之後的投資才是有價值的投資。」楊歌認為，只有這樣，機遇來了，你才知道這是一個機遇，你也能認識到30分和100分的機遇的區別。
你要當親生孩子一樣去帶
2018年2月份某天晚上九點左右，楊歌快速走出虹橋T2航站樓附近的麥當勞，一路小跑趕上飛機，原本約定與祁建華20分鐘的溝通時間在不知不覺之間變成了一個多小時。但後續的過程並沒有祁建華預想中的順利，「除了楊總，我後來還見了星瀚其他五位成員，可能他們內部覺得我們團隊太年輕了。」
針對這個剛成立沒多久的項目以及它的未來的發展潛力如何，星瀚內部有些疑慮，為了進一步驗證，他們對龍龍蛋接下來一段時間的業績增長提出了一定的要求。「這是一個比較苛刻的條件。」楊歌坦誠的說道。
祁建華接受了這個條件，「其實在這期間還有其他人願意出資，但是我們拒絕了。星瀚在投後方面，不管是資金還是資源的對接都是很到位的，在我看來星瀚是最合適的夥伴，所以我寧可等一等。」
楊歌后來的行為證明了祁建華的判斷。4月底，楊歌撥通了祁建華電話，商量接下來投資的事宜。除注入資金之外，楊歌還直接拉出自己手上的資源讓祁建華去建立聯繫，例如自己之前投過的餐飲公司、供應鏈公司、農業公司等。
「我們都初步達成了合作意向」，祁建華說，在工商變更甚至投資之前就開放資源，這並不是每一個投資人都能做到的。
這種重投後的管理風格早期就在楊歌身上體現出來。甲加由初創時，王靈光對「標準化，流程化」等並沒有嚴格的要求。但這在楊歌看來是很有必要的，「美國的農業生產早已開始推行自動化和智能化，但我們還處於供應鏈整改的過程中。」楊歌認為，甲加由做的正是用現代化農業的概念來規範流程，這在一定程度上可以促進中國農業未來的發展。
「投後也是我們的價值所在，你既然投了，你就要管它，而且要當親生孩子一樣去帶。」楊歌認為，投資是可以靠個人的認知解決的，而管則需要依靠人性，需要你花大量的時間去影響它，「就像鉛筆道，我們只佔據了較少的股份，但他們每個月都會和我一起討論接下來的方向和戰略。」
You are on the right way
2012年，處於上升階段的楊歌選擇離開大江投資，但接下來去哪裡，楊歌卻沒想好。彼時，一位韓國天使投資人察覺到了楊歌的迷茫，並對其說了一句「You are on the right way」。這句話讓楊歌猛然意識到自己內心的選擇依舊是創投，「那我就按照這個方向去Setup自己，果然一年多以後，我就遇到很多人願意投資我。」
2014年，人民幣基金紛紛崛起，楊歌順勢而為，決定成立星瀚資本，也在那年，楊歌認識了目前的星瀚其他的合伙人，天時地利人和都佔據了。
星瀚資本成立後並沒有採用傳統意義上的「合伙人+員工」的模式，而是像創業公司一樣成立市場部、運營部、投資部、綜合投資部。在市場總監王梓看來，分部門工作是一個效率優化的過程，「大家各司其職，細分工作反而能更好的去配合主線投資業務的開展。」
但是，部門協作對於統一化管理的難度有著高標準，「對於創投機構而言，更大的弊端在於轉換賽道時，團隊成員面臨一定的局限性。但我們會根據市場變化切換管理模式，例如我們年初就切換為小組工作制，工作任務完結後再切換回來。」楊歌說，但類似游擊戰的切換是非常困難的，這個過程中大家會有不理解，可是必須要適應。
「你是一個很強勢的人？」出類記者問道。
「我比較強勢，正因為知道自己強勢，所以我非常希望放權。但放權的代價是什麼，是短期錯誤，你只有承擔短期錯誤的代價，大家才會迭代成長。」
2016年，魏坤在進入公司後的很長時間內一直憑著自己的愛好研究著農業領域。楊歌覺得這樣下去會很局限，投資最難判斷的是人，投資人可以憑藉著一套理論研究去看和初篩項目，可沒辦法深入去扶持項目落地。所以楊歌鼓勵魏坤去看不同的行業，例如物流、供應鏈等。對魏坤來說，楊歌是老闆，也是老師。
為了讓魏坤更迅速的了解投後，楊歌把自己直接負責的雲菜園交給魏坤去做管理。但魏坤很快就碰到問題，雲菜園如何在有限的時間內提升自己的運營管理能力，這讓沒有太多運營經驗的魏坤直接犯了難，「最後我只能找楊總尋求幫助。」
楊歌了解到情況後，給雲菜園創始人熊彬打了一通電話，並約其在星瀚資本見面，本以為短暫的面聊變成了持續兩周的投後會議。「楊總分析了雲菜園當時所面臨的困難，並結合他之前幾次創業所總結出來的運營管理經驗提出解決辦法。」
此次事件讓魏坤受益頗多，「這也是我從星瀚實習結束後，選擇留下的原因之一，楊總會教授你很多東西，而且願意留出機會給大家成長。」
今年第二季度，魏坤正式勝任投資總監。
「如果一個人成長速度很快，能力也很足，那合伙人的位置也可以是他的。」楊歌笑笑。
就在採訪前一天，一個女孩做了一個令很多朋友不解的決定，放棄了月薪三四萬的工作加入星瀚從投資經理做起。但在她看來，「星瀚更能讓自己實現價值」。
V.Fine Music創始人李權曾向楊歌抱怨，為什麼總有那麼多人不理解自己。楊歌笑笑回答 ：「哥們兒，每個人都看得懂你，你得多平凡。」
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