文旅板塊擬上市，復星急擴新版圖

熱衷於收購海外旅遊品牌的復星，開始加速進行文旅板塊的布局了。7月4日晚間，復星國際有限公司（以下簡稱「復星國際」）發布公告稱，公司建議分拆全資附屬公司復星旅遊文化集團（開曼）有限公司（以下簡稱「復星旅文」）及其附屬公司，並於香港聯交所主板獨立上市事宜向香港聯交所提交分拆申請。事實上，在復星內部，文旅業務單獨上市早有計劃。近年來，復星不斷收購海外旅遊品牌，並在中國落地。有業內人士指出，國際品牌知名度高，落地中國市場確實具備較大的影響力，不過這些品牌未來是否能夠適應中國市場，以及如何在復星大文旅體系中進一步融合，都將是復星將要考慮的問題。

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復星旅文擬赴港上市

針對復星國際欲拆分復星旅文集團，並欲將該集團提交香港聯交所主板獨立上市事宜，復星方面相關負責人表示，均以公告為準。

據復星國際公告指出，復星旅文集團以全球家庭客戶為中心，致力提供綜合一站式旅遊、度假及休閑體驗。復星旅文集團主要從事高端休閑酒店、度假村及旅遊目的地的開發、管理和運營，並提供旅遊產品、娛樂及其他旅遊及文化相關服務。復星旅文集團目前運營地中海俱樂部、開發及運營三亞亞特蘭蒂斯及其他旅遊目的地，以及其他旅遊相關之文化、演藝、藝術、娛樂、旅行產品及相關服務。

事實上，在復星內部，文旅業務單獨上市早有計劃。據報道，復星旅文董事長兼總裁錢建農2016年就曾表示，復星旅遊文化集團年內將分拆完成。到了2017年，業界再次傳出關於復星擬分拆旅遊業務並獨立上市的聲音。當時有消息指出，復星國際擬推動旅遊業務上市，籌資至少5億美元，並計劃在香港上市，不過對於該消息，當時復星方面未作出回應。

復星旅遊文化集團董事長兼總裁錢建農此前在接受媒體採訪時指出，經過研究發現，旅遊產業的潛力非常大，通過對歐洲、韓國、日本、中國旅遊產業發展研究，旅遊業占國民生產總值10%左右，全球平均就業10%左右。

資深旅遊專家王興斌分析指出，復星拆分文旅板塊，也是看重當前文旅產業的商機，當前休閒遊正在興起，而復星旅文所涉及的旅遊項目均相對高端，定位休閒遊。易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進指出，分拆上市是當前很多企業積极參与的策略，同時能夠利好品牌打造和融資。

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加速休閒遊布局

近年來，隨著中國出境遊人數的增長以及休閑領域消費不斷升級，復星對於文旅板塊的投資也持續加重。

據了解，2010年，復星便入股投資了地中海俱樂部Club Med，持續推動該品牌在中國的發展，先後開設了亞布力、桂林等度假村。近期在Club Med公布的全球加速擴張計劃中， 2017-2018年Club Med將新開8家度假村，且每年保持3-4家的開業速度。在中國市場上，該品牌目前已有4家度假村，最新計劃是到2020年將這一數字翻5倍，即在中國擁有20家度假村。

與此同時，早在2015年，復星還曾和英國旅遊集團托馬斯·庫克建立合資公司。同年，又宣布收購加拿大「國寶」太陽馬戲團25%的股份。值得一提的是，今年4月28日，復星國際投資110億元建造的三亞亞特蘭蒂斯項目正式開業，引起了三亞休閑市場的「轟動」。

一系列投資收購不禁讓人遐想，而復星文旅板塊欲拆分上市，也暴露出復星在整個旅遊業態上的野心。

錢建農指出，旅遊目的地需要不同的產品，以及更國際化的遊客和更多的內容，比如演藝等。復星通過全球資源讓太陽馬戲在三亞演出，把Thomas Cook全球銷售體系和三亞對接，以吸納更多海外遊客。例如在Club Med開業的前兩年，外國人入住的比例非常高，已經超過30%，旅遊產品也需要去除單一化的客源結構，面向全球化發展。

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本土化考題

復星國際董事長郭廣昌此前在接受媒體採訪時就指出，復星集團強調的是一個深度產業運營公司，意味著未來的資金平衡不僅僅來自投退平衡，很大一塊現金流將來自於產業運營。「比如我們的旅遊板塊，亞特蘭蒂斯就是復星一個很重要的現金流來源。」

一位酒店高管曾指出，雖然酒店運營的現金流是企業所看中的，但是在三亞等一些度假城市，不少國內的高端酒店業主都背負了資金壓力，而資金壓力終將反映到經營指標上。

王興斌認為，復星投資的文旅板塊多是高端休閒遊板塊，這就需要有文化進行承載，目前復星正在挖掘中國客群從一般休閑消費過渡到文化消費層級，這就對服務品質、產品內涵以及如何本土化提出了更高的要求。

「此前上海迪士尼進入中國時，也在很多層面迎合了中國市場，進行了本土化的設計。外資品牌進入中國，要保證服務品質，就對員工素質提出了很高的要求，這就給員工選拔、培訓帶來了難度，同時需要給予員工高工資，高待遇等，一系列連鎖反應都將反饋在產品端，不過目前高端休閒遊總體體量仍然較小，如何平衡成本是復星所要考慮的。」王興斌坦言。

此外，嚴躍進還指出，分拆上市以後，住宅項目和文旅關係如何也需要做處理，若住宅項目給予過多的現金流支持，那麼也會使得大家質疑此類文旅板塊的投資價值。

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