博彩股大漲大跌：收入增速不及預期 都是世界盃惹的禍？

格隆匯29日訊， 博彩股6月收入數據出爐，業績下滑不及預期，濠賭股近日大跌，部分個股觸及數月來的低點。截止發稿，美高梅中國（2282.HK）跌7.92%，報23.25港元；銀河娛樂（0027.HK）跌6.42%，報56.85港元；永利澳門（1128.HK）跌6.93%，報23.5港元；澳博控股（0880.HK）跌6.45%，報9.13港元。

澳門博彩局發布2018年6月博彩行業數據顯示：總博彩收入為225億澳門元，同比增長12.5%，低於市場預期的20%。上半年總GGR為1502億澳門元，同比增速18.9%。

2018 年前 5 個月當中， 1 月份的月度總博彩收入為最高，達到 263 億澳門幣，但仍然低於 2014 年 2 月 380 億澳門幣的歷史最高位 30.9%。貴賓廳分部的差距甚至更大：截至 5 月數據，1月份的月度貴賓廳總博彩收入為最高，達到 152 億澳門幣，但依然低於 2014 年 2 月 250 億澳門幣的歷史最高位 39.3%。

支撐博彩行業增長的因素主要來自更多的高質量訪客，比如留宿旅客、飛機旅客和直升機旅客等，以及更長的逗留時間。澳門統計暨普查局資料顯示，5月參團旅客按年增加1.6%至70.4萬人次，按月則減少6.8%。來自中國內地（54.0萬人次）及中國香港的團客（1.1萬人次）同比分別減少1.2%及32.0%；而韓國（4.6萬人次）及中國台灣地區（5.5萬人次）的團客則分別增加17.4%及64.9%。今年首五個月參團旅客共358.6萬人次，按年上升15.9%。但澳門賭股5月賭收仍然遜於預期，存在明顯回落現象。

不過6月日本眾議院通過賭場法案根據賭場法案，將批准在日本興建3間賭場，日本人及現居日本的外國人將徵收6000日元入場費，並限制日本人進入賭場的次數。在日本開設賭場刺激了博彩股，加上世界盃預期因素，博彩股此前一度大漲。

對於博彩股近日大幅下跌，分析指，一是由於增速不及預期，受大盤的影響出現了調整，另外，世界盃的因素也造成了一定壓力。分析師將博彩收入不及預期的原因歸於世界盃和一些銀聯ATM被拆除。但6月份還是實現第23個月博彩收入增長，只是增長速度開始放緩了。

博彩市場在萎縮嗎？

券商統計數據顯示，每年六月港澳旅遊消費的「淡季效應」較為明顯：近10年每月平均港澳遊客數量、澳門月度GGR和香港月度零售額發現，6月數據均明顯低於全年平均水平。因此，6月數據下跌並不能說明博彩股行業下滑。

世界盃令高端博彩人士減少。此外，從賭客心態來看，賭球與博彩其實存在一定協同效應，本屆世界盃冷門頻發，讓部分賭球持續虧損的賭客信心和意願有所動搖，一定程度上也會影響賭額。

分析人士稱，現時的回調或許是一個吸納的好機會，今年的博彩收入增長依然處於追趕至幾年前水平的階段，而不是創新高，意味著市場依舊存在增長空間。

有數據顯示，澳門旅客的需求增長繼續遠超博彩物業的供給。且基礎設施的改善將成為 2018 年博彩板塊的主要催化劑，港珠澳大橋的開通將會是促進博彩總收入進一步提升的催化劑。

據悉，港珠澳大橋穿梭巴士分為港澳線和珠港線運行，兩條線路共將投放 140輛穿梭巴士。平常約 10 到 15 分鐘一班車，繁忙時間約 5 分鐘一班。賭場接駁巴士將不被允許使用港珠澳大橋。今年所有關鍵基礎設施的發展和改善都將有利於更多遊客前往澳門。

國泰君安預計 2018 年澳門 GGR 將增長 21%至 3,215 億澳門元， 仍比 2013 年的歷史最高點低 10.9%。儘管總博彩收入增長迅速，月度博彩收入仍然顯著小於 2013 和 2014 年曾達到的高位，預示著進一步反彈的空間。其行業首選是金沙中國（1928 HK），給予「買入」投資評級和 53.00 港元的目標價。

野村發表研究報告稱，相信澳門博彩股份下跌，主要因為投資者及分析員預期高。該行認為博彩收入遜於預期的增長，主要世界盃令高端博彩人士減少，以及停滯不前的VIP博彩量等。由於VIP客戶及高端中場客戶有重要關聯，其中一邊客戶增長放緩將會影響另一邊客戶表現。

野村預計7月份博彩收入將升5%至220億至240億澳門元。而今年第三季及第四季博彩收入增長9%至12%，而VIP停滯不前的情況將於第四季重新加快增長。野村認為，未來一年博彩收入穩定增長12%可以消除投資者關注澳門政府增加監管措施的因素。該行表示看好美高梅中國(02282)及永利澳門(01128)。

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