拼多多手握86億現金，為啥還要著急上市？

成立僅三年的拼多多向美國證券交易委員會提交招股說明書，並稱擬公開募集最多10億美金，拼多多有望成為社交電商第一股。

截至2018年一季末，拼多多持有的現金及現金等價物約為86.34億元人民幣（13.77億美金），單季度勁增55.76億元人民幣。它三年虧損十幾億，86億現金是怎麼弄來的？拼多多這麼有錢，不缺錢為什麼還要上市？它的IPO目的到底是什麼？

我們先看看拼多多86億是怎麼來的。自己掙來的？現在它還沒有這個本事，每年都虧損個三四億，上哪去掙錢？原來是大佬們送的，有錢人給投的。有人質疑拼多多三年連續虧損，但我們看到，雖然連年虧損，但拼多多賬上並不缺錢，可見投資機構的輸血能力十分強大。IPO之後，拼多多賬上現金可能達到百億，因此拼多多三年虧損13.12億元真是「這都不是事」。

拼多多黃崢持股超五成，騰訊佔18.5%。成立短短三年，拼多多共獲得四輪融資，分別是：2016年3月，由IDG資本、光速中國投資的未透露金額的A輪融資；2016年7月，由高榕資本、新天域資本、騰訊產業共贏基金、凱輝基金投資的1.1億美元的B輪融資；2016年9月，與拼好貨的未透露金額的戰略合併融資；2018年4月，由騰訊產業共贏基金、紅杉資本中國投資的約30億美元C輪融資。拼多多的巨額現金，就是這些大佬們給的。

拼多多這麼有錢，為什麼還要上市？當然直接因素就是上面這些風投大佬們的推動，拼多多一上市，他們就會得到十幾倍的回報。除此以外，拼多多急於上市不外乎兩個原因。首先，目前經濟形勢並不樂觀，資金趨於緊張。很多科技公司搶在這個窗口期上市，是因為判斷在未來的一年甚至半年內，互聯網公司估值爆髮式增長的時代即將過去。其次，拼多多現在是低價低質模式，未來必向優質路線轉型。而這需要在寒冬之前屯夠草糧。

那麼，拼多多上市之後打算幹些什麼？這得看一下它的發展歷程。拼多多三年就成為幾百億美元估值的獨角獸，是得益於渠道下沉。拼多多誕生於2015年9月，此時的電子商務領域被普遍認為格局已定。但這家新生平台卻瞄準三四五線城市尚未被充分發掘的消費力量，通過開創性的「團隊購買」模式迅速打開局面，從巨頭割據的間隙殺出一條血路。

「淘寶也好，京東也好，都是搜索引擎式的電商，就是電商版的Google，重點是人找貨。而拼多多想做一個電商版的Facebook，重點是貨找人，就是要有更多的溫度和樂趣，本質上是兩個物種」，黃崢接受採訪時講解了淘寶和拼多多在本質上的不同，在他看來拼多多之所以能爆髮式增長得益於信息流的瀏覽方式，也得益於這個賽道的空曠。

招股書披露了拼多多的核心業務數據。從這些數據來看，拼多多業務確實極具爆發性，如營收從2017年第一季度的3700萬暴漲到2018年第一季度的13.486億。截至2018年一季度末，12個月內活躍用戶達到2.95億，比2017年年底增長5000萬。2018年6月的採訪中，董事長兼CEO黃崢稱拼多多的月活躍用戶量近3億，月活躍商戶達到100萬。這一數字已經超過了唯品會，成為僅次於淘寶和京東的第三名。

其IPO的真實目的，是需要更多的資金突圍阿里和京東的「圍剿」，需要足夠的資金與其他平台展開「拉鋸戰」。一句話，拼多多可能還要在IPO之後進行「燒錢大戰」。說到底，現在的拼多多更像是依靠微信的一款電商遊戲，用微信社交支撐維繫。若是離開了這股力量，這300億的估計可能還要打上大大的一個問題。IPO之後，希望它能在持續輸血下擺脫這種過於依賴微信的局面。

現在，拼多多面臨哪些困局？獨角獸在快速成長的同時，也充滿了成長的煩惱。最近拼多多已經遇到了一系列麻煩。6月8日，全國「掃黃打非」辦公室官方微博表示，近日，根據群眾舉報和媒體報道，全國「掃黃打非」辦公室對「拼多多」平台涉嫌違法違規問題進行了深入核查，相關線索已移交有關地方進行查處。拼多多還遭遇了一系列商家維權問題。近期不斷有商家前往拼多多上海總部討說法，微信群里也聚集著數以千計的維權商家，有不少商家甚至認為拼多多將罰款作為一大營收來源。一邊被質疑假冒劣質產品泛濫，一邊又因為「打假」尺度遭遇商家強烈反彈。這是拼多多面臨的困局。

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