科大訊的飛該如何看待！

最新 07-08

科大訊飛股份有限公司是一家專業從事智能語音及語言技術研究、軟體及晶元產品開發、語音信息服務及電子政務系統集成的國家級骨幹軟體企業.是我國眾多軟體企業中為數極少掌握核心技術並擁有自主知識產權的企業之一,其語音合成核心技術代表了世界的最高水平.基於有自主知識產權的世界領先智能語音技術,科大訊飛已推出從大型電信級應用到小型嵌入式應用,從電信、金融等行業到企業和家庭用戶,從PC到手機、到MP3和玩具,能夠滿足不同應用環境的多種產品,在國內語音核心技術市場合作開發夥伴已有500家,市場佔有率超過80%.公司目前佔有中文語音技術市場60%以上市場份額,語音合成產品市場份額達到70%以上,在電信、金融、電力、社保等主流行業的份額更是達到80%以上。

A股市場，缺少真正優秀的科技公司，科大訊飛作為A股中的科技上市公司，自然備受追捧。

而科大訊飛的質地也是極為優秀的。

無論任何公司，故事講的再好，也好看質地。

科大訊飛近十年平均凈利潤同比增長率為14%，17年凈利潤同比增長率出現下滑，負10%。

近十年扣非凈利潤同比增長率為25%，17年扣非凈利潤同比增長率為40%。

科大訊飛的正常經營是沒有問題的。

近十年平均凈資產收益率為12%。

不過近些年來是呈現出逐步下降的。

近十年平均毛利率為53%，比較穩定。

近十年平均凈利率為20%，近些年持續下滑，日子並不是那麼好過。

再看一下科大訊飛的估值狀況。

近五年市盈率最高點263倍，最低點59倍，當前145倍。

近五年市凈率最低點4.97倍，最高點21.15倍，當前8.36倍。

如此計算，科大訊飛的估值狀況是並不低。

但對於互聯網企業更為準確的估值方式，應該是以用戶數、點擊數和市場份額為遠景考量，以市銷率為主。

科大訊飛近五年市銷率最低點10.45倍，最高點36.87倍，當前10.73倍，是處於低估值的。

在2018年6月13日，證券時報發來一則消息：

經過8年的成長，訊飛輸入法用戶數突破6億，語音滲透率保持逐年上升態勢，通用語音識別準確率提升至98%的水平。本月底，訊飛輸入法即將上線蘇州話識別，方言識別語種將擴充至23種。

科大訊飛當前最強點在於，智能語音開放平台承載開發數量、日調用數據行業遙遙領先，奠定語音生態基礎，在語音交互時代將具有顯著價值。

當然，搜狗輸入法是科大訊飛作為輸入法領域的大敵，是睡覺都想幹掉的。

科大訊飛對於核心技術投資極大。

(1)新一代感知及認知核心技術研發項目(預計總投資11.97億元，募資擬投入5.5億元)；(2)智能語音人工智慧開放平台項目(預計總投資20.5億元，募資擬投入11.8億元)；(3)智能服務機器人平台及應用產品項目(預計總投資10.86億元，募資擬投入7.8億元)；(4)銷售與服務體系升級建設項目(預計總投資7.71億元，募資擬投入4.4億元)；(5)補充流動資金(預計總投資6.5億元，募資擬投入6.5億元)。

同時基於語音平台的大數據廣告變現順利，2017年收入繼2016年569%的高速增長基礎上繼續同增244%。

感知及認知核心技術是包括人機交互、教育、司法、醫療等賽道應用深化的能力支撐，智能客服機器人則是語音識別及語義理解技術能力提升後商業化應用的絕佳場景，此次募資加大投入將夯實優勢拓寬邊界。

注意到，科大訊飛的一些不利數據如下：

負債持續上漲。