4年狂賺200億，他憑什麼？

他是高考狀元，更是身價170億的風險投資家，他的身後有百度、騰訊、京東、攜程、去哪兒、優步、藍月亮、滴滴出行、美團、蔚來汽車等幾十家重量級的公司，僅京東一家的投資回報就超過200億，他就是高瓴資本的創始人張磊。

一、讀萬卷書不如行萬里路，行萬里路不如高人指路

1994年，18歲的駐馬店少年張磊以高考狀元的身份進入人大國際金融系就讀。

整個大學四年，他日夜苦讀資本資產定價模型、有效市場理論、蒙代爾不可能三角。而當得知國際金融的殿堂在美國時，他立馬決定去耶魯，向「開放條件條件下的新經濟增長理論」發起最後的衝擊。

不過，等到MBA畢業後，他才發現風向變了，華爾街要求的是熟悉江恩理論、5個波浪循環、MBS、CDO、布倫特原油報價等問題的人才，結果面試了十幾個公司，沒有一家進入第二輪。

沒有辦法，張磊只能委屈求全去耶魯投資辦公室應聘實習生。

產業經濟學高級課程班（符合條件可申請博士學位）

屈才？當然是的。坦率地說，如果不是遇到史文森，張磊估計滿打滿算也就做到校友基金會的投資總監，最多每年在耶魯的畢業典禮上露個臉。

史文森是誰？1981年諾貝爾經濟學獎獲得者托賓的得意門生，早年曾在華爾街打拚20多年，年薪高達1個億美元。前摩根史丹利投資管理公司董事長巴頓·畢格斯曾說，「世界上只有兩位真正偉大的投資者，就是史文森和巴菲特。」

就是這麼一位傳奇人物，陰差陽錯被耶魯給拉了過來。

此後，正是在史文森的帶領下，耶魯大學校友基金會30年的年化投資回報率高達 13%，遠遠跑贏大市。

也不知道是張磊的真誠打動了史文森，還是張磊耶魯優秀畢業生的身份起了作用，反正老史當場就決定錄用。僅僅3個月後，張磊得以轉正，薪水從每天50美元漲到月薪3000，半年後年薪又漲到5萬美元！

「受人滴水之恩，當以湧泉相報。」

其實，史文森與張磊就是老闆與僱員的關係，當時史文森有意進入中國市場，而張磊恰恰出現了。但是，張磊卻記了史文森、記了耶魯一輩子的恩情。

日後，張磊創辦的高瓴資本正是以橫貫耶魯管理學院的一條道路命名的。

再後來，2010年，他一口氣給耶魯捐贈了888萬美元，用於新校園禮堂的建設，「耶魯改變了我的一生，在這裡學到的不僅僅是金融或企業家精神，還有給予的精神。」

二、只為成功做事情，不為失敗找理由

在耶魯校友基金的一年多，張磊得到史文森悉心培養，並成天與華爾街投資大佬打交道，自然是進步神速，每天光經手的資金就超過十幾億美元。

因此1999年，自覺羽翼豐滿的張磊決定回國發展。

那年10月,剛好他代表耶魯回國參加了一個電信高層研討會。正是那次會議，張磊第一次感受到了國內事業的蓬勃發展，尤其是1年之後，我國完成加入WTO的全部雙邊談判，更堅定了張磊的信心。

「走過，路過，不能錯過！」

就這樣，2000年2月3日，在中關村一家證券公司兩間14平方米的大戶室里，中華創業網誕生了，主要業務就是幫助中國的互聯網企業融資，「在資金的需求者和提供者之間架起一座橋樑。」

那個時候，張磊堅信中國的雅虎和亞馬遜5年之內就會誕生，而他創辦的中華創業網正是那一場革命的催化劑。

此後，張磊組織了100多場有關房地產、傢具集團、零售銷售的投融資對接會，並很快與張朝陽等「互聯網三劍客」打成一片，與馬雲、馬化騰的哥們友誼也正是那個時候結下的。

僅僅6個月過後，中華創業網就開始贏利，會員企業超過13000，投資機構超過200多家，遍布北京、上海、香港、舊金山等20多個城市，一度被海外媒體評為中國最有影響的投資品牌。那年，他剛剛28歲。

可惜，人算不如天算。

2001春天以後，全球網路網泡沫破滅，網易等三大門戶網站股票一落千丈，從30多美元一直跌到2美元以下。中華創業網就此煙消雲散，也宣告張磊的第一次創業以失敗而告終。

三、集中優勢兵力，重拳出擊

此後，張磊從大眾眼中消失了，他重新回到了耶魯校友基金會。

那4年，他潛心學藝，學習史文森的價值投資體系，並形成自己獨特的理解，「賺快錢的人逐漸會發現他的路越走越窄，只有堅持做長期價值的人，路才會越走越寬。」

那4年，他最大的收穫就是低調、低調、再低調，「創業公司沒有必要讓大家知道你有多牛，否則就是一場災難。」

此後張磊輾轉到新興市場基金、紐約證券交易所工作，並擔任紐交所駐中國首席代表。

直到2005 年互聯網寒冬過去，恩師史文森看到了中國投資的巨大商機，張磊這才決定再次回國，第一筆2000萬美元正是來自史文森的耶魯校友基金。

的確，史文森沒有看錯。當時我國資本市場處於股權分置改革前夕，上證股指一直在2000點以下徘徊，很多股票低迷了四、五年，正是歷史的最低點。

可惜，張磊當時還沒有還拿到國內的合格投資身份，無法投。

當然，這難不倒他。

很快，2004年6月16日在香港聯交所上市的騰訊進入了張磊的視野。

不過，看好騰訊的沒幾個。

雖然用戶已經突破1個億，但是馬化騰根本不知道如何盈利，主要的收入模式還是靠移動夢網，通過QQ增值服務賺錢，撐起量一個月幾十萬。

所以，很長一段時間，騰訊股價上不去。直到2005年3月，還在5元港幣以下徘徊。

「太便宜了，發展空間巨大！」張磊高呼。為啥？因為他發現內地幾乎所有的網吧桌面上都掛著 OICQ 的程序，而且很多公司名片上都印有自己的OICQ號碼。

於是，他一口氣砸入了1000多萬美元。

此後你知道的，馬化騰一下子在遊戲上找到感覺，相繼開發出《穿越火線》《英雄聯盟》、《地下城與勇士》、QQ飛車、QQ炫舞等在線遊戲，騰訊凈利潤一舉出現兩位數的增長。

張磊自然賺翻了！

等到2008年拿到了合格境外投資者的身份後，張磊跨步更加高遠，相繼投資美的、格力，到百濟神州等20多個公司，賺得盆滿缽滿。

2008 年次貸危機爆發後，很多海外風投都撤了，唯獨張磊「危」中看到了「機」。

「中國人多，市場大，消費升級大有市場！」

此後，他果斷投資羅秋平的藍月亮。果真，3 年過後，洗衣粉逐漸沒落，洗衣液大行其道，藍月亮一舉成為中國洗衣液的行業老大。

當然，最經典戰役是要算投資京東。

剛開始，劉強東只想要7000萬美元，張磊卻說，「如果只要7000萬，我就不投了，要投就投3億美元。」

是張磊腦子進水？錯！

是張磊錢多人傻？錯！

因為他非常清楚，京東的商業模式本身就是燒錢的生意，「馬雲是創業天才，更何況你比人家晚了10年，怎麼跟人家玩兒?」

而後，劉強東正是拿著那3億美元，才自建了一套倉配一體的物流體系，才建立了一套基於演算法分析基礎之上的自動訂單調度技術，才建立了一套基於「業界最佳實踐經驗」基礎之上的現代供應鏈計劃與庫存控制體系，才實現了通過自動分揀機器人、AI等高科技，找到商品總量與結構的最佳平衡。

所以，才有了今天京東的極速配送，「北上廣深上午下單，下午到貨，二線城市隔夜送到。」

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結果京東一上市，張磊那 2.55 億美元就暴增到 39 億美元，4年賺了240億。

最有意思的是，張磊不只是做財務投資者，他往往扮演戰略投資的角色。

2011年，在投資京東後的第2周，張磊就帶著劉強東去美國全面了解沃爾瑪的物流網路和倉儲系統。2個月後，他又安排京東向大潤發學習線下零售的管理。

事實上，正是站在戰略的高度，2014年張磊才撮合成了中國互聯網史上最大的一筆併購案，也就是京東收購騰訊系電商。

當時，京東和騰訊的團隊一致反對，尤其是騰訊一方最為激烈。

「第一，人生苦短，要搞就搞大的。」

「第二，搞大了就要搞成永恆的。」

「第三，永恆是不可能的，再牛也要不斷創新。」

「第四，要麼自己去死，要麼自我毀滅再超生。」

誰也不願意死，最後結局當然只能是整合。於是，成了！

「在中國做投資，知道自己碗里能裝多少東西非常重要。每天的功夫就是要把自己這一瓢做得更大、更結實、更深，而不是整天想著把所有東西都往裡面塞。」

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