環保高壓常態化，優化鋼鐵行業供給格局

最新 07-08

王晗

·金融研究中心研究員

·香港城市大學國際會計專業碩士

一、鋼鐵行業污染排量大，為傳統高能耗、高污染行業

鋼鐵行業從煉焦、燒結、煉鐵、鍊鋼到軋鋼整個冶煉工藝均涉及不同類型污染物，涵蓋著廢氣、廢水和廢渣三種類型，是我國工業生產中大氣污染物最重要的來源之一。據我國2015年環境統計公報顯示，黑色金屬冶煉及壓延加工業產生的大氣污染物占工業大氣污染排放超過10%，其中又有超過50%的部分來自鋼鐵冶煉。

具體而言，燒結和煉焦環節主要產生硫化物、氮氧化物和煙塵等廢氣，煉鐵及鍊鋼環節主要產生爐渣等固體廢棄物，而軋鋼環節產生的污染物則主要是冷卻水等廢水污染。其中，燒結和煉焦環節產生的硫化物、氮氧化物和煙粉塵等氣體污染物最為嚴重。因此鋼鐵業傳統上被稱為高能耗、高污染行業。

二、多項政策出台，倒逼鋼企環保生產

1. 環保稅代替排污費

《中華人民共和國環境保護稅法》自2018年1月1日起施行，環保稅要求每當量大氣污染物徵稅1.2-12元（排污費為每當量0.6元，其中二氧化硫和氮氧化物不低於每當量1.2元），即除二氧化硫和氮氧化物外的其他大氣污染物基準稅額提升1倍。且環保稅激勵企業主動減排，低於污染物排放標準30%減按75%徵稅，低於污染物排放標準50%減按50%徵稅。總體來看環保稅的開徵一方面會增加企業轉向環保生產、進行設備改造，另一方面實現環保生產的法制化。

2.排污許可證

2018年1月17日環保部發布《排污許可管理辦法（試行）》，進一步進行環保稅銜接排污費的工作。《環保法》明確規定，國家依照法律規定實行排污許可管理制度，從環保基礎法的層面明確了排污許可證的法律地位，實行排污許可管理的企業事業單位和其他生產經營者應當按照排污許可證的要求排放污染物；未取得排污許可證的，不得排放污染物。

3.超低排放改造

2018年5月7日生態環境部發布《鋼鐵企業超低排放改造工作方案（徵求意見稿）》，要求燒結機頭煙氣、球團焙燒煙氣在基準含氧量16%條件下，顆粒物、二氧化硫、氮氧化物小時均值排放濃度分別不高於10、35、50毫克/立方米；其他污染源顆粒物、二氧化硫、氮氧化物小時均值排放濃度分別不高於10、50、150毫克/立方米。比此前的排放標準大幅提升。力爭20年底前、22年底前、25年底前分別完成鋼鐵產能改造4.8億噸、5.8億噸、9億噸左右。

表1:《意見稿》中對超低排放改造的時間節點規劃

在評估周期內，鋼鐵企業至少95%以上小時均值排放濃度滿足上述要求，方可認定為達到超低排放水平。

三、鋼企目前環保投入

根據上市鋼企公布的數據測算，2016年環保設備投資占其資本支出的比例平均水平約為11.8%。設備的運行費用即為運行環保設備及監測設備每年所構成的費用化支出，在整個環保支出中佔了絕大部分的比重。根據調研，上市鋼企平均環保成本為噸鋼160元左右，若要達到新規要求，噸鋼需再投入50-100元。以目前的設備解決粉塵和二氧化硫問題難度不大，困難來源於脫硝，可能需要更換或者新上設備。

以行業中的較為先進的鋼鐵企業為例。若排放物的基本處理方式為燒結機煙氣全脫硫、沒有燃煤鍋爐、高爐煤氣凈化、轉爐一次煙氣除塵均採用干法、全乾息焦、余能余壓利用率高、廢水處理絕大部分回用，少量達標排放，其運營成本如下：

表2:先進鋼企噸鋼環保運行費用

四、對鋼鐵企業影響

1.環保高壓對鋼價形成支撐

2018年二季度以來，徐州等地區的環保限產，使鋼鐵供給受到了明顯的影響。6月初以來，全國電爐的產能利用率下降7個百分點，從65%下降至當前的58%左右，電爐鋼的產量大約下降10%，高爐產量同樣受到影響，這也助推近期國內鋼價維持在較高水平，鋼鐵板塊出現了一波反彈行情。

展望2018年下半年及冬季採暖季，如若環保限產政策持續出台，有望繼續對國內鋼價水平構成支撐，利好上市鋼企的盈利表現。

2. 市場機制淘汰落後產能，提高產能利用率

在環保政策持續加碼，停產限產常態化的情形下，未來鋼鐵企業環保成本將逐漸加大。在本輪環保提標改造中，部分環保基礎較差、具備中低檔裝備的落後產能將被動退出市場，環保將成為鋼鐵企業生存發展的第一先決條件。圍繞鋼鐵等傳統產業的環保市場將興旺發達，包括環保設施、技術，以及排污權、節能量、碳排放交易等。同時，隨著落後產能的退出，行業的產能利用率將進一步提高。

3.提升行業集中度，使鋼鐵產業逐步實現升級

2016年9月，國務院發布《關於推進鋼鐵產業兼并重組處置殭屍企業的指導意見》指出，到2025年，中國鋼鐵產業前十大企業產能集中度將達60%-70%。然而，我國前10家鋼鐵企業產業集中度由2010年的49%降至2017年的36.9%，產業集中度不升反降。隨著環保政策日益嚴格，企業為了達到相關污染物的排放標準，將會投入大量的設備及運營支出，而一些企業無力承擔或者是為了取得規模化效應將會尋求兼并重組，從而促進行業集中度的提升，進而完成2025年的產能集中度目標。同時，超低排放有利於鋼鐵行業逐漸向經營規範化、產品高端化、高附加值、高集中度發展，使鋼鐵產業逐步實現升級。

4.獎優罰劣，以引導企業轉變觀念

國家在不斷出台政策的同時，也陸續出台一些配套激勵措施不斷地引導企業轉變生產理念，對達標的企業實行稅收優惠、差異化電價政策以及差異化環保政策。

表3：超低排放政策優惠