管清友：中國應在雄安建第三家證券交易所 叫雄交所

據@財經網 7月8日消息，由青島市人民政府主辦，《財經》、《財經》智庫承辦的「2018中國財富論壇」於7月8日在青島舉行，主題為「探尋開放與監管新範式」，如是金融研究院院長管清友出席並發表演講。

管清友主張中國應該建立第三家證券交易所，來解決改革遇到的障礙，從增量入手建立第三家證券交易所。他認為可以設在雄安新區，但是名字可能不好聽，叫「雄交所」。證券交易所是交易金融中很小的組成部分，但是可以倒逼現有金融改革脫離瓶頸。

管清友 圖片來自財經網

管清友發言實錄：

我們國家的股票市場，好處就不說了，主要說問題。去年資金端著去槓桿到股票去槓桿，之前是端去槓桿。今年是很多企業的股東因為股權質押導致股票閃崩的情況，2016年開始正在經歷金融去槓桿的過程，這是一個背景。外部背景是金融貿易的摩擦對人民幣匯率的擔憂，端午節之後，人民幣出現了快速對美元的匯率貶值，股市下跌使匯率進一步貶值，形成了負面效應。匯率是可以貶的，股市是可以跌的，但是兩個東西一起往下走是非常危險的。最近人民銀行很多領導出來穩定市場，據我們觀察到人民銀行做了必要的對匯率的調整，這個還是很對的。

股票市場的下跌有內部因素，也有外部，主要內部因素有關係。我今天提幾條建議，股票市場怎麼發揮直接融資作用為實體解決服務。

第一條要清除病變基因，股票市場該退市的退市，該進入的進入，一定要嚴刑厲法，現在的處罰偏輕，在鼓勵做壞事。所以我覺得第一條應該是清楚掉病變基因，按規則辦事，不要動不動就去打破既定的規則。當然你可以修改規則，你可以通過程序，有一個程序爭議，你可以修改規則，但不能在現有規則基礎上來回變動。今天鬆了，明天緊了。我們看到這個財務指標2016年能夠達到IPO指標的在2017年就上不去，一定要按規則辦事，即便修改規則還是要按照程序。

第二要引入新鮮血液，IPO要常態化。我們今天的IPO的鬆鬆緊緊張，停停開開已經了好幾輪，是對IPO常態的破壞。我們不能把IPO這個事情當做調節市場的工具，金融監管部門從宏觀的，金融穩定的角度去關注股票市場，對指數的漲與跌不能給更多的態度關心，漲也好，跌也好是市場規律。不能說我們喜歡漲，我們只能做多，很少能做空，做空太弱了。市場監管做解決這個問題，IPO要常態化，不能作為工具。

發審的常態化要推進，註冊制按照要求向全國人大做過申請，把發行的審核權利交還市場。我們遇到的經濟業態的企業，和傳統企業的觀察財務審核是不一樣的，帶有某種寬容或者放鬆的性質。像香港的聯交所在痛定思痛，阿里這樣的企業為什麼沒有在香港上市，他們在修改規則。新的IPO企業很多是新經濟業態的企業，和傳統企業的商業模式、財務指標都不一樣，不能用官方的發審來解決問題，發審的問題要加快推。

第三是要培養優秀的醫生。會計師事務所、律師事務所作為中介機構，他們推介、審計的企業，一到IPO都一樣了，這是不符合規律。大企業和新企業保監結果是一樣的，出現問題要審查。要培養這些中介機構，讓市場對中介機構分層，誰保監的企業誰來負責，中介機構要對自己負責。我們對於這種違法違規的現象，一定要嚴刑厲法。假以時日，哪些中介機構保監的企業是好的，就可以發行股票。我覺得監管層要著力培養中介機構，讓市場對中介機構進行分層，這也是比較重要的。

很多前輩在這裡，我主張中國要建立第三家證券交易所，改革遇到的現實障礙也好，從增量入手建立第三家證券交易所是必要的，我認為可以設在雄安新區，但是名字不好聽，叫「雄交所」。證券交易所是交易金融中很小的組成部分，倒逼現有金融改革瓶頸的方式。

（實錄由鳳凰網整理）

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