周五盤中已破2700點上證，若9月聯儲加息前再破2500點，2000恐難守住

本周五7月6日，上證在盤中跌破了2700點。美聯儲預期9月份將加息一次，同時10月份的縮表規模將達500億美元每月。這意味著，在『太平洋關稅戰』愈演愈烈的同時，前方還有美元更值錢這張熊口，等著美股。

美股若是因為美元更值錢，股市合理估值下調，被動型ETF資金撤退，而出現40%的回調，那麼全世界的股市跟著走熊的概率非常大。

從基本面來分析，最近美的宣布了40億人民幣的股票回購，回購後的股票將註銷。這是美股上市公司的基本套路，通過回購來抵消(散戶)賣盤，維持股價不下跌。越來越多的A股公司，將像美的一樣，開始回購，這是A股估值美股化的重要一步。未來，類似基本面的股票，在A股和美股的估值應該是差不多。

小米一年前還打算以1500億美元估值實現IPO，現在接受了543億美元估值的IPO(來源：鳳凰科技)，這已經與蘋果的估值演算法，差得不太遠。這就是大中-華區股市，與美股對標的一個例子。

上市公司有兩種，一種是：上市融資，未來收益回報股東。另一種是：上市圈錢，收割韭菜。後一種公司，會因為缺乏回購支撐，而在熊市中，跌停板一個接一個，這也將教育散戶，莫當韭菜。在熊市引發的雪崩中，無辜的韭菜早跑了。

地產業經歷了20多年的發展，已經把我國城市化進程完成的差不多，它已是一個夕陽板塊，在成熟股市中，這個板塊的估值會下調再下調。而在A股估值美股化的過程中，A股也至少將成為一個局部成熟的股市，地產板塊因此，會在上證從2700往2500俯衝過程中，做出『重要貢獻』。

銀行業，將迎來2020年之後金融業的對外資全面開放，隨著資本市場的成熟，銀行業的權重也會下降。在美國，花旗，富國，美國銀行，摩根大通等大銀行，加起來的市值，可能就跟一家蘋果差不多，絕對低於蘋果+微軟。蘋果與微軟，又不像亞馬遜谷歌臉書等，是與花旗富國美國銀行摩根大通一樣，又分股息又有股票回購。蘋果和微軟有點像藍籌股型科技股，與美國的大銀行在估值上有可比性。

Fintech的崛起，金融業即將到來的開放，決定了A股中的銀行板塊，將在上證從2700回調到2500過程中，發揮自己的權重作用。

服務於地產業的下游產業，鋼筋，水泥，土建，裝修等板塊，也會跟著房地產一起走熊。

股票是對未來現金流的體現，某個板塊的未來縮水了，股價自然要縮水。

美聯儲計劃2018年加息4次，9月和12月均計劃再度加息。9月份加息後，市場可能會將12月的預期加息，Price In，也就是計算在內，因而，10年期美國國債收益率，可能會在9月份，漲至3%上方，甚至達3.2%，這樣，債券的收益率對於美國人來說，就很可觀，美國國內的資金，將從股市湧向債市，並引發美股大幅回調。

美聯儲10月份將開始每月500億美元的縮表，這樣到2019年10月的時候，美聯儲將累計完成1萬億美元的縮表，就是說，到2019年10月，將有1萬億美元的流動性，從全球資本市場中消失。

美聯儲縮表，與公司回購股票一樣，結果是：註銷。

因此，若是2018年9月份美聯儲加息之前，上證連2500點也守不住，那麼2019年10月之前，上證的底部可能就不是2000點，具體多少，就只有天知道了。

在熊市，資產的估值是可以縮水，縮水，再縮水。即使是已經低於實際價值成便宜貨了，還能再縮那麼一點點。

當前全球金融市場唯一的不確定性是：美聯儲可能會暫緩加息..

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