馬紅漫：一條被大家忽視的消息

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各位《老馬日日評》的聽眾朋友們，大家早上好，2018年7月9日星期一。

第一件事情，中美之間懲罰性關稅互征開始了，對此我們也給大家道個歉，因為之前我們做過一次預測，認為中美之間懲罰性關稅不會真正實施，但是目前來看還真的開始實施了，我們之前的預測確實出現了一個偏差，在這裡向大家做一個誠摯的道歉。

我們需要強調的是，中美之間的貿易摩擦最終還是會走向緩解，因為雙方都實施懲罰性關稅的話，最終結果對於水乳交融的中美經濟來說會造成比較大的傷害。所以周末大家也看到了，美國貿易代表處宣布說，那些會被懲罰性關稅影響的從中國進口產品的美國企業，可以有90天的時間向美國政府申請有效期為1年的「關稅豁免」。

懲罰性關稅這件事情，在經濟學上是非常好理解的，特別是雙方互相徵收懲罰性關稅，最終的結果必然是給當事雙方的經濟體帶來巨大的衝擊，特別是最先挑事的一方，受到的衝擊會更大，只有自由貿易才能夠更好的推動經濟增長，這是市場經濟最基本的規則。

所以這件事情雖然看起來雷聲很大，而且還真的開始下雨了，但最終的結果我們認為雨不會下特別大，這是我們的看法。很多人主要是在關心對資本市場的影響，資本市場最近一段時間的非理性下跌，已經充分把這個負面效應放到其中了，這個是很明顯的。

第二件事情，昨天證監會說擬放開以下兩類人員在境內開立A股證券賬戶：一是在境內工作的外國人；二是A股上市公司中在境外工作並參與股權激勵的外籍員工。

然後我看坊間諷刺的意味比較多，很多說「洋韭菜」來了，有人問我是怎麼看這件事情的呢？我認為影響並不大，不會有太大的資金進來，真正在中國工作的外國人並不多，對比中國十三億人口兩億股民來說，這個影響真的是微乎其微的。從這個角度來講實際上帶來的增量是很小的，但是釋放出一個信號，那就是證券市場對外的開放依然在推進，中國資本市場對外開放又向前邁進一步，並不會因為外部的變化和不確定性就終止。

周末還有一件事情容易被大家忽視，那就是銀行理財新規實施有可能會暫緩延後，什麼意思呢？據媒體報道，繼今年4月資管新規落地之後，市場預計，銀行理財新規也將很快發布，不過，由於近期市場波動等外部因素，理財新規發放或將暫緩發放。近日，有消息稱，理財新規已於2018年6月22日在小範圍內徵求完意見，有望於7月初推出；但國內外市場波動較大，監管部門考慮到市場情緒，還會觀望一段時間。

我們看到的表象是一個又一個的理財產品變少了，理財產品的背後是一個又一個的融資方，比較典型的是房地產行業，房地產企業最近想要融資很難。本來房地產公司融資就比較難，所以他們往往會通過一些信託渠道去打一些擦邊球來規避監管制度，但現在由於資管新規的落地，房地產融資變得更難了，類似的情況有很多。所以大資管新規落地之後，後面還有各個細分領域的管理規範，大家都在等著這個細分領域的管理細則。

回到這個新聞本身，之前預計銀行理財新規可能在7月份推出，業績對此是略有擔憂，雖然這個方向大家早就知道了，但是最終會嚴厲到什麼程度大家不是很清晰。銀行理財新規的延期，表明監管部門已經注意到了微觀層面的這種擔憂，所以有意的放開「微觀強監管」的力度和節奏，這其實是在回應市場的呼聲。

所以我們來看一下最近市場的幾個擔憂：第一個，海外市場的貿易摩擦，這個結果最終已經落地了，顯然是利空，但是補救措施已經貼上來了；第二個，整個投資理財渠道的嚴管，導致微觀層面資金面偏於緊張。這兩大問題導致資本市場整體走弱。

最近也在和很多業內人士在聊，大家可以翻一翻市場見底的幾個基本面的信號，包括很多好的公司已經變得非常便宜了，估值變得很低了，這都是市場指數見底的重要標誌。還有一個標誌就是當有人告訴大家現在是一個戰略性機會，可以適當介入，所謂看多的聲音就會招致罵聲一片的時候，往往也是市場見底的重要信號。還有一個重要的方向，今年政策指引的方向很明確，就是科技創新。

好的，今天先聊到這裡，對於今天的話題，歡迎給我們留言。

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