小米港股上市首日跌破發行價一文看懂小米集團經營情況

新聞 07-10

中商情報網訊：7月9日上午，小米集團在港交所正式掛牌上市。不過作為「同股不同權」的第一家上市公司，在認購階段，小米就出現遇冷的尷尬。小米開盤價16.6港元，較17港元的發行價下跌2.35%，跌破發行價，盤中跌幅一度達到5.88%，隨後在買盤的推動下股價逐步回升。截至收盤小米股價報16.76港元，較發行價下跌1.4%。對此，雷軍7月8日發出公開信稱，最近資本市場跌宕起伏，小米能夠上市就意味著巨大成功。他認為「短期的股價不是最重要的，公司長期的價值才是。」

估值是小米在IPO階段被討論最多的話題，小米奇特的商業模式導致市場對其估值分歧巨大，從最初的上千億美元到後來的幾百億美元不等。

小米的商業模式

小米將自己的商業模式歸納為「鐵人三項」：硬體+新零售+互聯網服務，其收入也主要來自這幾個業務板塊。

以2017年為例：來自智能手機行業的收入為805.64億元，佔總收入的比例為70.3%；來自IOT與生活消費產品的營收為234.48億元，佔比為20.5%；來自互聯網服務的營收為98.96億元，佔比為8.6%。

小米集團業績分析

根據小米CDR招股書披露，2015年、2016年、2017年和2018年第一季度，小米的營業收入分別為668.11億元、684.34億元、1,146.25億元和344.12億元；小米扣除非經常性損益後歸屬於母公司普通股股東的凈利潤分別為負22.48億元、2.33億元、39.45億元和10.38億元；值得注意得到是CDR招股書在披露「境內外信息披露差異」章節中，介紹了小米在報告期間經調整經營凈利潤為負3.03億元、18.95億元、53.62億元和16.99億元，盈利狀況良好且盈利能力持續增強。

數據來源：中商產業研究院整理

小米手機銷售數據統計

數據顯示，2015-2017年小米智能手機收入分別為537.15億元、487.64億元、805.64億元，其中2018年1-3月，小米智能手機實現收入232.39億元，佔總收入的67.53%。截至2018年3月，MIUI月活躍用戶超過了1.9億，用戶每天使用小米手機的平均時間約4.5小時。2018年第一季度，小米互聯網服務收入為32.31億元，毛利21.19億元，毛利率達到了65.58%，毛利佔比達到40%，已經超過了智能手機，互聯網服務已經成為重要獲利來源。

數據來源：中商產業研究院整理

國際調研機構IDC發布了第一季度智能手機全球銷量報告。報告顯示，全球智能手機廠商第一季度出貨量3.361億台，下降2.4%。小米排名第四，也是該季度表現最好的品牌，得益於其在海外市場的迅猛增長，小米在Q1智能手機出貨量達到了2760萬部，市場份額為8.2%，同比增長達86.4%。值得一提的是，小米還建成了全世界最大的IoT平台，連接了超過一億台智能設備。2018年第一季度，以及連接設備數量統計，小米在全球消費物聯網市場中佔比1.9%，領先第二名亞馬遜的1.2%。目前，小米手機進入了74個國家和地區，其中在15個國家和地區進入了市場前5名。截至2018年3月31日，小米印度的總資產為57.29億元，凈資產為4.9億元;2018年1-3月，小米印度的營收為61.27億元，凈利潤為-1.31億元。

另外，小米公布了各價格區域手機的銷售情況：

2018年1-3月，高端旗艦機銷量為49.6萬部，獲得收入13.15億元;

旗艦機銷量為157.6萬部，獲得收入28.40億元;

中高端機銷量為428.1萬部，獲得收入48.01億元;

中端機銷量為1099.1萬部，獲得收入88.61億元;

入門機銷量為1106.9億元，獲得收入54.22億元。