專家：油價至少還要漲3年 價格穩定在70-80美元

【無所不能 文 | 沈小波】從年初到現在，國際油價整體保持了上漲的態勢，5月份創出80美元/桶的高價，這是2014年11月以來的最高價。6月22日，歐佩克及以俄羅斯為首的非歐佩克產油國聯合聲明要增加石油產量，這一消息也並未扭轉油價整體上漲態勢。

油價持續上漲的動能是什麼？這一輪上漲的周期將持續多久？未來油價走勢如何？為此，無所不能專訪了資深油價專家，中石油技術經濟研究院石油市場所原副所長陳蕊。

供給、需求雙重驅動油價增長

無所不能：今年上半年，國際油價仍然延續2017年漲勢，5月曾觸頂80美元/桶，您如何看待油價這一持續上漲現象？

陳蕊：2017年是國際石油市場的轉折年，之前3年油價連續下跌，市場終於出現反轉。從2017年開始，國際石油供需基本面逆轉，從原來的供給寬鬆向平衡、偏緊在轉。所以我們看到2017年呈現恢復性回升，油價均值相比2016年上升了約10美元/桶，達到55美元/桶，和我們的判斷也基本相符。

2018年的整體市場狀況比2017年還好。年初的時候我們判斷2018年油價均值相比2017年也要上升10美元/桶左右，達到65美元/桶。

從今年上半年的油價來看，油價還是處在上移趨勢，上漲幅度超出預期。我們原來預測預測今年的油價均值在65美元/桶，現在高峰期每桶都超過80美元了。

無所不能：你談到石油供需基本面的逆轉，供需的具體情況如何？

陳蕊：2017年石油供需實現基本平衡，歐佩克及相關非歐佩克產油國的減產是關鍵因素。

2016年11月30日，歐佩克及以俄羅斯為首的非歐佩克產油國達成減產協議。歐佩克減產120萬桶 /日，以俄羅斯為首的非歐佩克國家減產60萬桶/日。這次減產到現在大概是1年半的時間，基本在消化之前富餘的供應，效果非常好，總體的減產執行率超過了100%。

從需求看，2017年到現在，世界石油需求增幅明顯高於過去10年平均水平。2006-2016年，世界石油需求增長約100-120萬桶/日，2017年是160萬桶，今年的增幅預計要比去年低一些，我們判斷石油需求增長在140-150萬桶/日，也是高於過去10年的平均水平。

石油需求的增長主要得益於世界經濟向好，尤其是發達國家對石油的需求增長。尤其是美國，美國經濟幾乎一枝獨秀，這兩年美國石油需求每年凈增在20-30萬桶/日。

過去10年（2006-2016）需求變動並不大，我們更多談供給因素。這一輪周期在需求和供給的雙重拉動下，供需平衡的速度是超預期的。

無所不能：你談到今年上半年油價是超預期的，原因何在？

陳蕊：首先是供需基本面向好，支撐有油價的持續上漲，尤其是需求的快速增長，形成了一個石油供給偏緊的一個新平衡狀態。

其次是地緣政治的風險刺激。今年是一個地緣政治風險大年，從去年年底到今年上半年，我們看到伊朗、敘利亞、利比亞、伊拉克、委內瑞拉，這些產油國的地緣政治風險在上升，由於國內的動蕩，它的石油生產受到很大的影響。

最典型的是委內瑞拉，由於油價暴跌，經濟幾乎崩潰，國內陷入動蕩，上游投資停滯，產能已經從巔峰期的約300萬桶/日，下降到現在的約100萬桶/日。

包括奈及利亞、利比亞，國內一直處於動蕩狀態，石油產量忽高忽低。在市場偏緊的情況下，地緣政治風險會放大，市場容易形成對未來供給的恐慌，如果供給寬鬆，地緣政治風險的影響就沒那麼大，因為缺一點並不會影響供給。這種恐慌刺激了油價的超預期上漲。

第三是金融因素重新回歸。在地緣政治事件的影響下，金融市場的投機者對未來油價持看漲態度，他們押注買盤也抬高了油價。根據美國商品期貨交易委員會公布的數據，近期多頭和空頭相比，高峰期凈多達到70萬桶。

所以，基本面確定了油價上漲趨勢，又疊加了金融因素和地緣政治的放大效應，然後今年我們看到了油價超預期的上漲。

未來油價將穩定在70-80美元/桶

無所不能：6月22日，歐佩克和以俄羅斯為首的非歐佩克產油國召開聯合會議，承諾增長，為何油價仍持續上漲？

陳蕊：歐佩克增產主要是為了彌補伊朗的供給的損失。美國對伊朗的制裁會導致約100萬桶/日的產量減少。

據公開報道，歐佩克和以俄羅斯為首的非歐佩克產油國減產執行率從目前的約145%降低到100%，對應增產70-80萬桶/日。這個量基本跟伊朗的產量減少值差不多，其他國家再增一點，基本可以彌補伊朗這部分減量。

歐佩克和以俄羅斯為首的非歐佩克產油國的增產只是彌補伊朗的產量減值，避免油價過高，目前的供需基本面並沒有變化，仍然維持在供給偏緊的供需平衡狀態中，所以油價仍然保持上漲是可以理解的。

無所不能：您認為這一輪油價上漲的周期能到什麼時候？

陳蕊：這一輪周期至少到2020年沒問題。

無所不能：您如何看來接下來油價的走勢？

陳蕊：目前的油價（70-80美元/桶）對市場各方都比較舒服。包括歐佩克以及以俄羅斯為首的非歐佩克產油國不希望將來的油價過高，缺口太大，也不希望由於它的增產導致油價下降。

我覺得未來歐佩克的政策就是保持目前的供需狀態，穩定在目前的價格水平。一旦發生短期的供應短缺或過剩，油價比如說到100美元/桶，歐佩克可以隨時調整，歐佩克手裡還有300萬桶/日的剩餘生產能力，完全有能力應付如伊朗這樣的大的事件的發生。

石油市場在未來幾年內會處於一個基本平衡的的狀態，未來的油價會在目前價位上以穩為主，不會有太大的波動。

無所不能：如何看待能源技術革命對石油供需帶來的影響?

陳蕊：能源技術革命從長期看會對石油需求造成影響。比如新能源汽車在交通染料領域對石油的替代。

但從中期來看，不會產生顯著的影響。我認為，至少要到2035年後才會對石油市場產生顯著的影響。

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