美國制裁伊朗推動油價大漲 摩根大通：漲到85美元

據CNBC文章，特朗普政府打壓伊朗能源產業的目標可能會給全球能源帶來短缺的風險，這種風險有可能把全球原油的價格推高至每桶100美元以上。

美國想把伊朗的原油收入降至零，所以美國政府決定在11月4日重啟對伊朗的經濟制裁，與此同時美國的官員已經告知從伊朗進口原油的公司和國家在11月4日之前停止從伊朗進口石油。特朗普政府還雄心勃勃地計劃向市場在數月之內提供200萬桶/天，以滿足原油進口國際的原油需求。

美林美銀大宗商品及衍生品主管Francisco Blanch稱：「如果美國政府威脅制裁伊朗原油產業，禁止伊朗原油出口，全球原油的價格將會出現20%至25%的風險。如果美國政府迫使伊朗原油零出口，國際原油價格將會大幅上漲。」

本周一國際原油價格的標準之一，布倫特原油價格上升至每桶77美元左右。

在特朗普政府退出伊朗核協議之後，對伊朗的原油及其它業務重啟制裁的可能性也在上升。

特朗普當時稱，伊朗核協議是單邊的，這將使伊朗重啟核項目。

到目前為止，只有美國一個國家重啟了對伊朗的制裁，但是美國還強迫其它國家參與制裁行動，禁止其他國家與伊朗做生意，如果其他國家與伊朗做生意，這個國家就會被排除在美國金融體系之外，並且沒法再與美國做生意。

在上次伊朗被制裁之前，伊朗每天出口的原油量為每天240萬桶，制裁啟動之後，伊朗出口到國際原油市場的原油量基本上下降了一半。許多能源分析師認為，這次制裁伊朗出口到國際原油市場的原油量減少的幅度估計還不到一半。但是分析師們稱，目前已經有跡象表明一些國際大公司臣服於美國政府了。

一些分析師認為，即使有一半的原油從國際原油市場上消失，國際原油的供給量仍然會比較緊張，同時這也會引起市場的關注如何彌補伊朗原油出口量減少帶來的供不應求呢？

雖然沙烏地阿拉伯有充足的產能，但是如何在短時間內迅速釋放這些產能也是一個非常重要的問題。

上周末特朗普發推特稱，沙烏地阿拉伯的國王已經同意釋放沙烏地阿拉伯的產能，向原油市場增加200萬桶/天。

美國白宮隨後發布聲明稱，沙烏地阿拉伯國王確認特朗普總統關於原油市場缺口的評估。他還稱沙烏地阿拉伯擁有200萬桶/天的多餘產能。在必要的時候沙烏地阿拉伯將會毫不猶豫地釋放這些產能，與自己的合作夥伴站在一起。

特朗普在接受福克斯新聞採訪時稱，美國退出伊朗核協議，獲利最大的是沙烏地阿拉伯。特朗普稱：「不要忘了制裁伊朗，原油市場上會減少許多原油供給量，短確的原油供給量其他產油國會給補上。誰是這些國家的共同敵人呢？很顯然是伊朗，所以這些國家將不得不增產原油。我和沙烏地阿拉伯國王、沙特王儲的關係也非常好。和其他產油國領導人關係也不錯，這些國家將不得不增加原油產量。」

美國政府的政策主管Brian Hook本周一稱，美國希望伊朗出口到原油市場上的原油是零。他還稱：「其他國家有非常充足的原油產能，對此我們充滿信心。」

Brian Hook還表示，目前已經有50家跨國公司表示，不再與伊朗做生意了，這些公司主要來自於金融和能源部門。

一些分析師稱，儘管最近國際原油價格上漲了，未來油價也有上漲的可能性，但是原油市場對原油價格的影響仍然充滿了不確定性。一些分析師還稱，如果伊朗的原油出口量減少的夠多，全球原油市場的高油價將與美國11月份進行的中期選舉同時出現。

所以特朗普政府會儘可能地給像沙烏地阿拉伯這樣的產油國施壓，讓他們儘可能地增加原油產量，釋放更多的原油產能，與此同時降低全球原油消費國對伊朗原油的出口量。

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Again Capital的分析師John Kilduff稱：「如果全球原油市場徹底拋棄伊朗出口的原油，預計布倫特原油價格將會上漲至每桶110美元至115美元之間。我認為在2018年第四季度美國WTI原油價格上漲至每桶85美元至100美元的可能性是非常高的，最高可能會達到每桶105美元。」

WTI原油價格是美國的原油價格基準，現在比布倫特原油價格低一點，布倫特原油價格每桶在73美元左右。

花旗銀行能源分析師Eric Lee稱：「如果你是一個能源市場參與者，你就應該做好國際原油價格大幅上漲的準備，不管原油價格上漲是產量故意降低還是有意降低引起的。」

現在的原油市場是很難預測的。如果伊朗的國際原油出口量真的將至0，而且沒有石油泄漏的情況出現，那麼你拿什麼來填補伊朗退出原油市場帶來的原油供給量下降呢？現在可以確定的是沙烏地阿拉伯有一定的原油產能，並且這些產能將會得到充分釋放。現在還存在一種不確定性，那就是增加的原油產量如何出口到需要的國家呢？

Eric Lee補充稱，目前利比亞和委內瑞拉的原油供給量也開始大幅下降，這對原油市場也是一種巨大的威脅，與此同時，美國也成了全球最大的原油出口國之一。7月初美國出口到國際原油市場的量已經達到了300萬桶/天。

沙烏地阿拉伯永遠不會拿自己所有的產能來走測試，一些分析師稱，沙烏地阿拉伯的原油產量不可能在很短的時間內達到每天1250萬桶。如果沙烏地阿拉伯動用自己所有的產能去填補伊朗退出原油市場帶來的空白，如果未來發生了不可預料的事，沙烏地阿拉伯該怎麼應對呢？

Blanch稱：「沙烏地阿拉伯從來沒有做過這樣的測試。我們知道此前沙烏地阿拉伯等產油國也沒有做過同樣的測試。

在2008年金融危機爆發之前，國際原油價格曾增長至146美元，當時的產油國也沒有釋放所有的產能。」

他還稱：「現在有一個事實我們很難忽視，那就是全球的原油庫存量在下降，美國當局會面臨許多原油價格上漲帶來的壓力。這一點沒人能夠掌控。對伊朗的原油出口進行制裁是一件非常危險的事情。每天數百萬桶原油，平均每桶損失17美元，這種損失是無法持續的。」

考慮到原油價格這一因素，他預計伊朗只有500000桶/天的原油從國際原油市場上消失。

眾多分析師稱，最大的障礙之一就是緊張的時間框架。沙烏地阿拉伯不可能在這麼短的時間內增加這麼大量的原油。據稱沙特今年夏天的原油產量將會在1080萬桶/天以上。這與一個月前的1030萬桶/天相比，增加了50萬桶/天。

沙烏地阿拉伯和科威特目前正在打算重啟中立區，這個區域在2014年雙方達成協議，同意關閉。這個區域預計每天的最大產油量將會達到350000桶/天。

Tortoise Capital的資產組合管理經理Rob Thummel稱：「沙特有能力生產更多石油，關鍵的問題是沙特能多生產多少？沙特可能再多生產200萬桶/天嗎？增產這麼多石油也是需要很長一段時間的。現在全球的原油市場處於一個需求加速上升和庫存量處於正常水平的狀態。」

Rob Thummel稱，全球的庫存可能會彌補伊朗原油出口量下降帶來的空缺，與此同時，沙烏地阿拉伯也會增加原油的產量和出口量。其中美國原油戰略儲備中的原油也將用來填補空缺。

美國頁岩油在技術繁榮的推動下，原油產量也在大幅上升，美國在2017年宣布開始增加原油出口量。但是美國的原油出口量並不會太大，因為目前美國的石油管道比較短，就算快速延長石油管道的長度，也需要一年多的時間。Thummel稱：「全球的原油供給量是很多，但是也需要花時間釋放這些原油。」

巴克萊銀行能源大宗商品研究部門的主管Michael Cohen稱，他預計伊朗將有700000桶原油/天從原油市場上消失，此前的預期的是500000桶／天。這將使原油的供給環境更加的緊張。儘管上個月OPEC成員國與俄羅斯同意增加原油產量100萬桶/天。

Cohen稱：「我們在此前的研究報告中已經說了，如果完美風暴出現，即利比亞、委內瑞拉和奈及利亞的原油產量暴跌，伊朗原油出口遭到制裁的情況同時出現，國際原油的供給狀況將會變得非常緊張，從而國際油價會被推高。不管沙烏地阿拉伯空餘的原油產能有多大，油價都會大漲。」

在Cohen看來，只有一種情況會導致原油價格不去上漲，這就是全球的原油需求量增速放緩。

Cohen稱：「我忍現在的挑戰是要看看全球經濟增速放緩的信號是否能夠降低全球原油的需求量，從而抵消原油供給量減少的量。如果能夠抵消，全球的原油價格將會出現平穩的狀態。」

摩根士丹利（Morgan Stanley）的分析師預測稱，如果特朗普政府在2018年11月份讓伊朗出口到國際原油市場上所有的石油都消失，國際原油價格在2018年下半年將會有較大幅度的上升。

比預期還要嚴格的制裁政策意味著伊朗的原油產量將會下降110萬桶/天，而此時全球的原油需求量正處於較高的水平。摩根士丹利預期此次經濟制裁導致伊朗原油產量下降的幅度要比此前預計的利亞和安哥拉的還要多，因此在2018年下半年，國際原油市場上就會出現600000桶/天的原油供給缺口。

綜合上述因素，摩根士丹利稱，它認為國際原油價格基準布倫特原油價格在未來6個月內將會達到每桶85美元，這個價位比此前預期的要高出7.5美元／桶。

目前布倫特原油價格處在每桶78美元附近，處於3年半以來最高水平的附近。上周布倫特原油價格上漲了5%，當時一位美國高級官員接受新聞記者採訪時表示，美國政府正在迫使各大從伊朗進口石油的國家在2018年11月4日之前停止從伊朗進口原油。

摩根士丹利稱，他們此前認為伊朗的原油產量將會在2018年11月之後出現下降，11月份也是特朗普給出的180天的緩衝期，這段期間，美國政府要求與伊朗有經貿聯繫的公司和政府斷絕與伊朗的經貿往來。在這種情況下，摩根士丹利認為伊朗到2019年的原油產量將會減少700000桶／天。

摩根士丹利認為，伊朗的原油將會出口到歐洲國家、日本和韓國，這些國家的原油進口量在100萬桶/天左右，而現在伊朗的原油產量為270萬桶/天，這意味著伊朗的原油產量下降的幅度可能會超過50%。

摩根士丹利負責研究歐洲區域原油和天然氣股票的主管Martijn Rats稱：「通過上周市場的表現來看，未來伊朗原油出口量下降帶來的風險還是非常大的。」

摩根士丹利也認為，沙烏地阿拉伯目前正在增加原油產量，預計在2018年下半年沙烏地阿拉伯的平均原油產量將會達到1080萬桶/天，此前對沙烏地阿拉伯的出口預期為每天1010萬桶。與此同時，摩根士丹利還稱，預計俄羅斯、阿聯酋和科威特將會增加原油產量，但是增加的原油產量根本不夠保證原油市場的平衡。

Rats稱：「在這些國家決定增加原油產量之前，全球原油的庫存量已經出現了較大幅度的下跌。目前全球原油的庫存量只能夠滿足幾天的需求，全球原油的庫存量基本上處於5年的最低水平。」

他還稱：「其實，國際原油的需求量一直都處於比較強勁的狀態。預計在這種需求量的增速在2018年的下半年還會加速。」（雨辰）

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