三板市場每周要聞速覽

一周回顧

截止本周，新三板掛牌公司共計11163家，其中創新層939家，10224家基礎層；本周新增掛牌家數2家，分別為古運河（水上遊船觀光服務），萬淇股份（原材料）；2家上市公司啟動上市輔導，為博彙股份(831213)，接受光大證券的輔導，公司為橡膠助劑、塑料助劑、瀝青助劑、潤滑油助劑等芳烴系列產品和輕質燃料油的研發、生產、銷售業務；貫石發展(836650)，接收民族證券的輔導，公司為市政基礎設施項目的投資與管理。2家掛牌公司轉板成功，芯能科技(833677)，2015年09月掛牌，2018年05月轉板上交所主板，轉板後總股本50000萬股，2018.07.09上市交易；明德生物(430591) 2014年01月掛牌，2017年07月轉板深交所中小板，轉板後總股本6658萬股，2018.07.10上市交易

大事要事

1.掛牌企業資金占用問題或僅露「冰山一角」 監管持續「破冰」

根據股轉公司資料，今年上半年，新三板上共有44起因資金占用問題被監管事項，幾乎是去年同期的四倍。尤其是今年1月份、5月份股轉公司密集監管了多家有資金占用情況的掛牌公司。其中1月份對多起未在掛牌日前清理規範並披露資金占用的違規情況進行了監管。

關聯方佔用掛牌公司資金不僅影響掛牌公司的獨立性，還將直接或間接地影響公司的運營能力甚至損害股東的利益，不利於企業的長久發展。新三板上過萬家掛牌中小企業，資金占用問題並不少見。需要指出的是，掛牌公司資金占用存在隱蔽性，目前暴露出的資金占用情況或只是新三板上掛牌企業資金占用問題的「冰山一角」。

2.新三板「內部消化」功能隱現 換股併購漸起

併購是新三板的重要功能之一，尤其是2018年，上市公司併購新三板公司更是潮湧。

新三板企業間的併購交易方式呈現多樣化特徵，既有股權+現金的支付方式，也有純現金或純股權的支付方式；上市公司收購新三板掛牌公司，通常目的在於橫向、縱向的產業布局或轉型的需要等。從目前已有的新三板掛牌公司之間的併購案例來看，增強產業聯動是這些公司的共同需求。

新三板公司大多是處在關鍵成長期的企業，迫切需要搶佔市場份額，對資金的需求比較大。在目前新三板融資功能稍顯不足的情況下，掛牌公司間加強聯動，聯合起來做大做強也是一條出路。

3.公基入新三板：從「四退」到「三贏」

掛牌企業超過11000家的新三板，有著「全球掛牌企業最多的證券交易市場」的光環，但近年來卻陷入成交長期低迷、有價無市的窘境。在流動性近乎枯竭的情形下，引導新增資金入市成為增強新三板活力的應有之舉。近期，有關推動公募基金進入新三板的說法出現在五部委共同發布的意見中，但基於新三板的現實和基金成立的難度，仍有許多障礙等待克服，如何破冰爭取「三贏」將是成敗關鍵。

由於新三板投資的長期性，新三板公募基金不可避免需要一定的封閉期，而封閉期在交易所掛牌大概率會出現折價，如果缺乏足夠的誘因，基金在當前低迷的市道下很難成立。因此，主打做市可以增強新三板公募基金的吸引力，兼顧長期投資和短期分紅；同時還可以在某種程度上填補券商大面積退出做市的真空，並用專業投資者的角度，為市場提供反應企業內在價值的報價。如此一來，新三板有望從目前的「四退」變成市場、企業和投資人的「三贏」，實現永續發展。

4.新三板蓄勢整固 迎改革漸強音

走過2018年上半年，經歷了一輪密集改革洗禮的新三板市場似乎正面臨著嚴峻挑戰。近6個月來，新三板市場規模與市值同步下降；交易活躍度明顯減弱，估值水平重回歷史低位；掛牌公司融資遇冷，市場流動性困境難解。然而，在新三板發展稍顯疲態的同時，眾多優質企業浮出水面，市場結構漸趨穩定，新三板存量經濟時代或已來臨。

業內人士表示，基於新三板在多層次資本市場體系中的重要地位以及加快多層次資本市場改革的方針部署，有理由堅定看好新三板的長遠發展。展望2018年下半年，伴隨著市場改革舉措的紛紛落地，未來圍繞精細化分層和交易制度深化改革的市場建設將持續推進。

定增融資

本周共有17家發布定增預告，預計最大籌集資金1.8億元，其中募資金額超過1億元的共有1家，具體如下：

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