小米「潛水」 北水最快月底可買

「同股不同權（Weighted Voting Rights）」頭炮小米-W（01810；W指同股不同權）正式上市，首日失守招股價，成為近一年來首日表現最差的新經濟新股。

7月23日速納恒生綜指

小米首日表現遇風浪，公司總市值仍達3,759億元，達標獲恆指公司快速納入港股通參考指數「恒生綜合指數」，按慣例，一旦被加入為此指數成分股，即自動成為港股通下北水可投資的範圍，但由於小米為首家同股不同權公司，以往未有先例可循，市場注視內地交易所會否突然落閘或如期放行，如一切順利，北水最快7月23日可買賣小米港股。

小米有機會成為最快獲納入港股通範圍的新股，惟有分析指出，除了小米本身估值具爭議，內地近期抽新股熱情轉冷、北水凈流出港上市科技股，對北水支撐小米短線表現有疑問。以騰訊（00700）為例，北水過去一個月累計走資62.3億元。

內地智能手機、互聯網企業小米昨登場，即使大市在貿易戰開打見技術反彈，仍未助小米避開股價潛水，開市早段低見16元，較招股價低5.9%或1元，午市前一度反彈至17元後轉弱，午市一直未能重上招股價，最終以16.8元收市，潛水1.2%，每手200股賬面蝕40元，全日成交76.8億元。雖然僅輕微潛水，但小米打破去年眾安（06060）上市以來新經濟新股首日不失守招股價的紀錄。

擬再進軍西歐業務暫不攻美

小米創辦人、董事長雷軍接受訪問時稱，短線股價表現並不重要，長期股價表現才最重要，「（股價）由低點開始，未必不是好事」，又透露公司正計劃短期再進軍多一個西歐市場，公司目前發展太快，暫時不會進入美國市場。他又再感謝李嘉誠、馬雲、馬化騰和逾10萬投資者真金白銀入股，揚言「儘管大勢不好，好公司依然會脫穎而出」。長和（00001）聯席董事總經理霍建寧、順豐創辦人王衛都有出席小米上市儀式。

中投傲揚基金經理溫鋼城則認為，小米早段一度重上招股價，穩定價格機製為一大助力，料在大市氣氛略為緩和，小米上市初期仍有機會「浮面」，建議已小注認購的投資者不用急於在招股價以下離場，但預期大市反彈力度有限，小米估值仍屬偏高，後市或面對更大沽壓。不過，另有賣方券商首予小米目標價，看好股價可值30元（見另文--麥格理力撐 目標價看30元）。

據小米招股書，公司按慣例設有穩定價格機制，經辦人可在17元或以下水平，以購買或透過借股安排，補足超額分配3.27億股，相當於小米上市發行規模15%。小米穩定價格經辦人為摩根士丹利。

首日表現乏力，小米集團仍憑高市值，符合「恒生綜合指數」快速納入要求，7月23日獲納入恒生綜合大型股指數。上交所、深交所均將恒生綜合大型股指數成分股納入港股通範圍，若如期放行，小米即使發行CDR不利，仍是境內投資者首家可買入的「同股不同權」股份。

值得注意的是，恆指公司暫未為恆指、國指兩大旗艦指數諮詢納入同股不同權股份，小米仍未符資格染藍。

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