中國鐵塔上市在即，這個特殊行業了解一下
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鐵塔資產在全球資本市場備受追捧。全球鐵塔行業具備重資產、規模優勢、門檻高，客戶優質，現金流極好等屬性。運營模式不易被效仿，易形成行業寡頭壟斷，產生規模效應。
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一說到鐵塔，大家心裡都沒什麼概念，腦海中出現最多的應該是人家法國的埃菲爾鐵塔，每年引得無數世界遊人流連忘返。但事實上，從官方數據上看來，中國鐵塔全球規模最大，5G帶來行業新機遇:中國鐵塔擁有鐵塔總量180萬座，其鐵塔總量比第二大鐵塔公司多近13倍，隨著5G商用，未來5-10年中國鐵塔規模有望持續上升。
1. 國際鐵塔市場概況：重資產、規模優勢、門檻高
鐵塔是指通信鐵塔:鐵塔及其附屬相關設備是通信網路的基礎設施，通過塔下基站的通信設備和塔上的天線為大眾提供移動通信服務。
2. 國際鐵塔市場概況:市場高度集中，壟斷優勢
美國市場:美國作為鐵塔模式的發源地，成熟的市場競爭格局已形成，全美鐵塔公司至少100多家，其中ATM、CCI、SBA、USCellular和VerticalBridge五大獨立運營的鐵塔公司佔據主要市場。
印度市場:印度擁有8家鐵塔公司，除美國鐵塔海外擴張至印度外，印度本土擁有7家鐵塔公司，IndusTowers佔主要市場。
3. 中國鐵塔公司基本情況:全球鐵塔數量最多
2014年中國鐵塔與三家運營商以及中國國新簽署交易協議，中國鐵塔向三家運營商收購全部存量鐵塔相關資產，並同步引入新股東中國國新。
中國移動、中國聯通、中國電信的股權為38%、28.1%、27.9%，中國國新佔比6%。
中國鐵塔目前共擁有鐵塔187萬，全球數量最多，約相當於全球領先鐵塔公司旗下鐵塔總數的3倍以上。
4. 中國鐵塔基本情況：共享率處於低位，彈性大
中國鐵塔累計投資近950億元(2015年336.6億元，2016年611億元)
承接塔類建設項目127.5萬個，交付114.2萬個，建設總量相當於行業過去30多年累計建設量140餘萬座的82%。
全面承接新建鐵塔及附屬設施以來，行業新建鐵塔共享率從過去的20%快速提升至70%。
但是目前中國鐵塔的共享率還很低，至2016年年底也只有0.7，與美國的2.5共享率以及印度2的共享率相差巨大，盈利提升空間很大。
5 .中國鐵塔公司：定價原則
a)基準價格=(標準建造成本/折舊年限×(1+折損率)+維護費用)×(1+成本加成率)
b)產品價格=基準價格×(1-共享折扣1)+(場地費+電力引入費)×(1-共享折扣2)
新建鐵塔:31省分為四類地區，分別取定係數。維護費用根據最終實際招投標價格據實調整。折損率按2%取值，成本加成率按15%取值。場地費和電力引入費採用包干或逐項定價方式。
存量鐵塔:產品目錄和定價公式與新建鐵塔基本一致，唯存量鐵塔不再另行收取電力引入費。
按照調整後存量鐵塔折舊成本與新建鐵塔折舊成本的比例分省確定標準建造成本的調整係數;
共享折扣及錨定折扣政策與新建塔保持一致，於交割日前已與原產權所有方共享使用存量鐵塔之既有共享方在2018年前按同站址產品價格(含基準價格、場地費)的30%收費，原產權方基準價格享受錨定折扣，場地費兩家共享按70%、三家共享按40%計算。
6 .中國鐵塔：:新成立央企，包袱小，制度優勢顯著
在運營管理方面，鐵塔公司借鑒互聯網管理模式，實現扁平化管理，總部和省公司嚴控管理職數、縮減管理層級，變傳統的指揮控制為服務支撐，在各縣域不設機構，依託一級架構的IT支撐系統和數據手段，使全體人員都在一個共同的平面上，總部「穿透管理」，直接考核評價到地市，同時創新採購模式。
2016年，員工總數超過1.7萬人，其中總部管理人員保持在88人。之所以88名管理人員便能協調管理全國1.7萬人的龐大團隊，積極構建的基於電子商務平台的新型物資採購模式起到了至關重要的作用，實現了集中管控、分散下單、統一結算、逐站入賬、公開透明的互聯網+採購。
電子商務平台除辦公後勤類綜合物資外，匯聚了鐵塔、機櫃等19大類運營物資和設計、監理2類運營服務。截至17年11月底，全國31個省市區、377個地市分公司的相關工作均在電子商務平台上完成。
7. 藉助政企資源優勢，橫向拓寬業務版圖
憑藉鐵塔公司與本地市政等部門密切的合作關係，鐵塔未來要做綜合塔，做社會化資源共享，比如開拓氣象監測、環境監控、衛星地面接收等等新市場。
積極獲取物聯網牌照，與運營商競爭未來物聯網入口:鐵塔公司借力自己的公共資源稟賦，可以先天性切入氣象及環境監控等物聯網市場，開拓營收增長點。
鐵塔更大的想像空間還需要跳出鐵塔，去集約化更多的共享型社會資源，比如通信網中的幹線傳輸、地下綜合管廊、充電樁等等。從政策層面來說，隨著鐵塔模式的深入和利好加大，這些設想具備變成現實的極大可能。
8.5G到來，帶來傳統業務新機會
新一代通信技術帶動新一輪的大規模組網需求:5G網路預期自2020年期在中國市場投入商業應用，使通信運營商產生新一輪的大規模組網需求。
在5G網路投入商用應用的初期，4G網路將於5G網路並存。通信運營商會優先利用已安裝的宏站站址來裝載5G基站，以提供5G網路的基本覆蓋。由於5G頻率提升，5G基站單站覆蓋半徑預計將低於4G基站。根據沙利文報告，預計中國將在5-10年共計投入1.2萬億建設5G網路，截止到2022年，預計中國市場5G基站數量將會達到243萬台，帶動鐵塔需求穩定提升。
作為電力和通信行業的伴生行業，鐵塔產品一般用於電力系統各級電力公司的高壓和超高壓輸電線路建設以及移動、聯通公司等電信運營商微波通訊網路建設，隨著國民經濟的快速增長和人們生活水平的不斷提高，生產和生活用電需求大幅增長，電源和電網建設、改造加大了對鐵塔產品的需求。
