小米香港上市
整個香港都是小米的味道——券商中國記者奔赴香港做小米上市報道，這是一踏上香港的第一感觸，街頭巷尾，小米廣告牌隨處可見，特別是地鐵站口高聳的「謝謝」大牌子，更是引人注目。
其實不只在香港，上市前，小米在北京、上海、杭州等多地都有大屏幕投放，以致謝意。
今日（7月9日），小米集團（01810）在香港主板上市，並在港交所舉行敲鑼上市儀式，果然熱鬧非凡，一方面是雷軍率隊火爆敲鐘，另一方面則是失落的股價。
今日，香港恒生指數高開1%，報28606.16點，小米集團開盤跌2.35%，報16.6港元，跌破17港元發行價，盤中一度探低至16港元。截至券商中國記者發稿，小米股價為16.48港元，跌3.06%。
小米盤中一度跌近6%，總市值不足3600億港元。雷軍回應小米股價表現稱，從低點開始，未必不是好事。在回應「小米估值應該是蘋果乘以騰訊」時稱：「這是一種開玩笑的說法，也表達了我們自身的自信。」
值得一提的是，雖然開盤破發報16.6港元，但雷軍個人財富達到124億美元,全球排名第115。據福布斯實時富豪榜排名顯示，7月9日上午，雷軍財富達到124億美元，全球排名第115，逼近李彥宏的140億美元，李彥宏全球排名第95位。
今日早間7時30分，陸陸續續有媒體和嘉賓到港交所小米上市會現場。著黑色西服，掛著橙色帶系著的黑色胸牌的皆是小米集團的人，據悉，除了高管，小米前100號員工都來到了現場。
而這也是港交所重新裝修後，首次迎來如此火爆掛牌儀式。7月9日早上7點剛過，港交所後門就排起了長隊。據騰訊《一線》報道，僅小米員工就超過200人，再加上小米集團從內地帶來的龐大媒體觀光團以及嘉賓等，此次參加小米牌儀式的人數預計超過700人。
雷軍當仁不讓成為場上焦點。
9時30分，小米上市儀式上，小米董事長雷軍、香港財政司司長陳茂波、港交所主席史美倫、港交所行政總裁李小加和小米米粉代表洪駿等一起參加上市敲鑼儀式。據透露，小米這次開市大鑼是比之前版本直徑長80%的「加大版銅鑼」，供小米及日後新股開市時使用。
雷軍發表致辭稱，8年前，我有一個瘋狂的想法，要用互聯網的方法做手機。公司剛開的時候來了13個人，我們一起喝了碗小米粥就開始幹革命了。從誕生的第一天起，小米每一寸血管里都流淌著創新的血液。但真正的創新從來不是輕輕鬆鬆得來的。沒有不需要巨大付出的創新，也沒有不經歷無數挫折的創新，更沒有不承受誤解甚至非議的創新。越是理解這一點，就有越多的感恩。感恩所有給予我們的理解、信任、鼓勵與支持！
雷軍還說：「儘管大勢不好，但我堅信好的公司依然能脫穎而出。」他在致辭時情緒激動，幾度哽咽。
小米首席財務官周受資接受現場採訪談認購波動：香港近期以來市場不好，不只是發生在小米身上，很多股票的情況令人失望。小米最終發行佔了5%的比例，實際上非常少的。對於上周五的暗盤交易破發，周受資稱，近幾日的暗盤交易缺乏參考價值，投資者對於市場悲觀預期的自然反應。
雷軍及港交所等相關人士舉杯，現場開始香檳祝酒儀式。
李小加回應為何對小米推期貨期權
在小米上市首日便推出小米期貨及期權，這在港股市場並不常見！而此前被稱之為港股四大獨角獸的閱文集團、眾安在線、易鑫集團、平安好醫生，在其上市首日均未推出期權期貨。
對此，7月9日港交所行政總裁李小加表示，小米上市第一天推出小米的衍生品，意在給市場削峰平谷，滿足不同投資者的需求，不至於大幅下跌和劇烈波動。過去香港歷史上只對兩家公司做過這樣的事情。
李小加表示，我們這樣做的是希望市場上所有的參與者，包括看空的、看多的、不願持有現貨的、以小博大的參與者都可以參與小米的交易。
「之所以選擇小米，並不是因為喜歡小米，也不是給它特殊待遇，是因為哪個產品的交易深、交易面廣，市場注意力非常強，使得所有的參與者在交易過程中有足夠的信心，我們覺得小米到了這樣一個地步，所以在第一天我們就把小米所有的衍生品打開了。」李小加說。
小米上市精彩瞬間
今晨8點，雷軍發微博稱，第二次來到港交所敲鑼，上一次是十一年前的金山軟體上市。
▲小米董事長雷軍（左二）、香港財政司司長陳茂波（右二）、港交所主席史美倫（左一）、港交所行政總裁李小加（右一）合影
▲投資人合影（從左至右：高通沈勁、順豐王衛、雷軍、長和集團霍建寧、中國移動袁利華）
▲小米合伙人
▲小米高管團隊
小米向香港公益金捐贈100萬港元，取得1810這個吉祥號碼。
小米上市前的「小米味道」
小米上市前夜，小米公司在多地的大屏幕上投放了「謝謝」的字樣。
香港各個街道、地鐵站也都充斥著「小米味道」。
小米從千億估值到543億
交銀國際研究部主管洪灝認為，小米的盈利模式尚未被證明，「小米還是在講故事，但讓投資人買單是另一回事。」
寰盈證券首席策略師趙璞表示，雖然公開認購9.5倍，但機構投資者的認購價格普遍位於區間中下，甚至有機構給出18港元的封頂價格，這也是市場擔心老股東和員工大舉拋售老股套現。
一邊是分析師看淡，另一邊則是機構大佬加持。
自稱身為「米粉」的國金證券分析師唐川對小米給出了減持評級，12個月目標價16港元。他認為，小米無疑是近十年中國湧現出來的最優秀公司之一，未來很有機會成長為一家偉大的企業。然而，好公司和好股票之間還隔著一道估值，再加上早期股東的減持壓力，目前得出的是一個「減持」的評級。
相比之下，機構大佬卻比較熱情，呈現冰火兩重天的趨勢。
如李嘉誠斥資3000萬美元認購，馬雲、馬化騰等都以個人名義有大筆認購。而國際上對小米的認購熱情也比較高，索羅斯旗下基金等參與了小米股權認購。高瓴資本及美國資本集團也分別認購了6億及5億美元小米股份。
此外，小米此次赴港IPO共引入7家基石投資者，合共認購5.48億美元(約42.74億港元)股份。其中 CICFH Entertainmen認購1.92億美元；中國移動、高通各認購1億美元；CDB Private Equit 認購6600萬美元；保利集團認購3200萬美元；順豐和招商局集團分別認購3000萬美元和2800萬美元。
點亮了九個城市，帶不動這屆韭菜
一句大實話：「最近資本市場跌宕起伏，小米能夠成功上市就意味著巨大的成功」。畢竟和機構的對賭協議在那擺著，7000多持股員工眼巴巴地等著，資本寒冬下，早點上岸才是真的。
當天晚上，小米點亮了北京、香港、上海等九個城市，各種高調，造勢上真的是儘力了。
然而小米終究還是沒能逃過破發的命運。
小米總股本為223.8億，集合競價階段跌0.4港元，集合競價結束後，小米股價一路向下。9點52分，小米股價跌到16港元，較17港元發行價，市值蒸發223.8億港元。好在小米午盤有一波拉升，面子上沒有太難看。
7月6日，小米在輝立，耀才兩大香港本地券商的暗盤交易平台開市價均報16港元，跌破發行價；盤初報價16.26港元，最低價一度觸及15.5港元。所以今天這破發，其實也完全是意料之中的。
小米是港股第一家上市的「同股不同權」的公司，港交所今天換了個新鑼，雷軍敲得並不響亮，機智如他，給出的回答是，怕敲壞。
對於股價問題，他說：「短期的股價不是最重要的，長期的價值才是最重要。IPO能從低點開始，是一個新的開始，未來有很大的空間。」今天在央視的訪談中，他說，小米等於騰訊乘以蘋果是開玩笑，只是表達一種自信。互聯網公司的話茬，雷軍也不提了，只說是「新物種」。
聽起來很佛系，但他心裡是不甘的，也不服氣的。上個月，在香港的香格里拉酒店，面對公司估值的各種質疑時，雷軍表態：「這次550億美元的定價，就是我也不想開價了，你們隨便開吧。總不至於連550億美元都不值吧？一個「總」字，略顯無奈。
」
結果資本市場還真沒給到這個價。最開始的2000億美金，到後來的1000億美金，再到現在的500億美金，我們又見證了一次市夢率的破滅。
誰割了誰的韭菜？
雷軍致辭總時長約4分鐘，3分鐘左右，期間一度哽咽。有網友說是因為小米破發，有網友神評論：我看見這麼多錢，我也激動的想哭！
他也許想起了2010年4月6日的那個早上。
那天，小米副總裁黎萬強的爸爸早早起床，煮了一鍋小米粥，十點鐘送到北京市海淀區保福寺橋邊的銀谷大廈807室，雷軍、林斌、黎萬強等13人幹了一碗小米粥，小米公司就開張了。
八年，不容易，有小米員工覺得失望，本來預計至少有六七百億美元的市值。但不管怎麼說，對於小米，上市就是巨大的成功。
雷軍本人持股31.41%，如今身家達到145億美元。高管團隊中，林斌、黎萬強、洪鋒、劉德、王川分別持股13.3286%、3.2375%、3.2207 %、1.5494%、1.1149%。最高的林斌達到62億美元，最少的王川也有5.4億美元。
小米早期投資者也從IPO中獲益，雷軍透露，「最早期的VC，第一筆500萬美元投資，回報高達 866倍。」今天啟明創投在現場接受央視財經的採訪，確認了他們就是這個回報高達866倍的機構。
此前，小米上市前一共經過五輪融資，可以說除了最後一輪進場的，都是賺得盆滿缽滿。A輪的晨興資本、順為資本、啟明創投、IDG資本等，更是早已鎖定了幾百倍的收益。
而E輪這筆，小米融資11億美元，450億美元的估值進去的新加坡政府投資、厚朴、雲鋒等機構就著實有點悲催了。
更悲催的是踩了老股轉讓的坑的。560億美元的價格偏高了不說，還有鎖定期的問題以及各種認購、管理費。後端分成的苛刻也是少有了，除了利潤的20%，如果年均回報率超過50%，還有額外的5%-15%的利潤。
轉讓方是開心的，早早套現，賺一筆收益走，如果後面股價給力的話，還能分一大筆錢，不承擔任何風險。
小米並不是最後一個
小米為什麼不值千億美金，在之前的文章里分析很多次了，大家可以點擊文末的文章回顧下，不再多展開了。
小米市值跌到500多億美金，為什麼還繼續破發呢？更多的是現在大環境太糟糕，小米是否真的不值這個價，現在還不能下定論。
Wind顯示，截至7月4日，在港股新增上市的100家（剔除3家通過介紹方式上市的企業）企業中，75家企業存在破發的現象，破發率高達75%。
「新經濟五劍客」眾安、閱文、易鑫、雷蛇與平安好醫生股價都跌得很慘，其中易鑫和雷蛇的股價已較歷史高位已下跌超過50%，只有閱文漲回了發行價。
破發這事，小米肯定會有很多後來者。
美團點評、拼多多、同程藝龍、寶寶樹等，大概率只會比小米更差。
拼多多成立不足3年，共融資3次，累計融資金額超過31億美元，有傳聞稱其IPO估值或高達300億美元。
美團成立至今不足8年，共融資8次，累計融資金額接近100億美元（包括與大眾點評合併前美團網的融資），目前正尋求以600億美元的估值上市。
這些互聯網頭部玩家頂著「獨角獸」、「新經濟」的帽子，估值過百億，共同的特點都是有流量，沒利潤。
以前市場不差錢，各路投資者、投資機構追著新經濟、科技互聯網拚命投，現在市場流動性明顯收緊。
美國先後加息七次，而且加息進程還在提速，美債幾十年的牛市終結，十年期收益率由1%升到3%。國內資管新規落地，各種去槓桿，M2增速降低到個位數。全球都在收緊流動性，企業再難，我們也只能小心翼翼地搞點定向降准。
獨角獸為什麼著急上市呢？正是因為現在投資機構手裡都沒錢了。
一方面PE/VC募資困難，詳見《這是VC/PE下跪的年代：工資斷髮，退出率1.5% ，投資人數百萬血本無歸！》。
另一方面，按照5-7年的投資期限計算，很多私募產品都將到期，那些扎堆上市的互聯網企業背後，是急於退出的投資機構和投資人。
本來上市也沒啥，常規的退出渠道。但問題是，前幾年資本瘋狂湧入，估值已經推得太高了。企業融資時，很多都是簽了對賭協議，上市時估值降得太多，投資機構肯定不答應。這樣的估值扔到二級市場，一二級市場倒掛現象屢見不鮮也就不足為奇了。
下半年我們可以看到一個前所未有的出貨潮，美股港股至少150家公司在排隊。前幾天跟風去香港看保險（主要是旅遊），到香港中環看了一圈，這熱鬧程度，投行、律所、會計事務所……生意忙到干不過來，加班並幸福著。
18年前，新浪頂著「第一支中國概念互聯網股票」的帽子，想跑去納斯達克上市，不料大洋彼岸風雲突變，納指兩個月暴跌30%。新浪CEO王志東的那句話流傳至今——「其實我也知道泡沫正在破滅，但怎麼能不上呢？硬著頭皮也要上。」
作為企業，這是沒辦法的事，但作為投資人，我們沒必要搏這次左側交易。希望大家後面再看到動不動估值數百億美金，甚至千億美金的獨角獸股權產品的時候，能想起這篇文章。
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