環保行業投資報告：藍天保衛戰繼續打響 環保價格理順

藍天保衛戰繼續打響,關注非電行業大氣污染治理、清潔取暖改造、環衛、環境監測。國務院印發《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》,以京津冀及周邊地區、長三角地區、汾渭平原等區域為重點,從產業結構、能源結構、運輸結構、用地結構等四個方面做出優化調整,並實施重點區域秋冬季攻堅行動、柴油貨車污染治理、工業窯爐治理、VOCs專項整治等重大專項行動,強化區域聯防聯控。我們認為,藍天保衛戰即是攻堅戰也是持久戰,從文件內容看,我們建議重點關注非電行業大氣污染治理、清潔取暖改造、環衛、環境監測等領域投資機會:1)重點區域二氧化硫、氮氧化物、顆粒物、VOCs全面執行大氣污染物特別排放限值,推動實施鋼鐵等行業超低排放改造,非電行業大氣污染排放將釋放新的市場;2)集中資源推進京津冀及周邊地區、汾渭平原等區域散煤治理,優先以鄉鎮或區縣為單元整體推進,「煤改氣」今年還將繼續推進,值得積極關注;3)大力推進道路清掃保潔機械化作業,提高道路機械化清掃率,2020年前地級及以上城市建成區達到70%以上,縣城達到60%以上,環衛機械及環衛市場化將迎來發展契機,根據中國固廢網不完全統計,上半年落地環衛一體化項目104個,中標金額超過174億元,其中超過1億元的環衛一體化項目達到28個;4)完善環境監測監控網路,優化調整擴展國控環境空氣質量監測站,2020年底前,東部、中部區縣和西部大氣污染嚴重城市的區縣實現監測站點全覆蓋,2018年底前重點區域各區縣布設降塵量監測點位,開展環境空氣VOCs監測,大氣監測站預計將有擴容,環境監測設備需求有望增長。標的方面,建議關注相關領域的龍凈環保、迪森股份、龍馬環衛、聚光科技、先河環保。

環保價格理順,相關行業盈利水平有望提升。發改委近日印發《關於創新和完善促進綠色發展價格機制的意見》,提出構建覆蓋污水處理和污泥處置成本併合理盈利的價格機制,推進污水處理服務費形成市場化;建立覆蓋成本併合理盈利的固體廢物處理收費機制;建立充分反映供水成本、激勵提升供水質量的價格形成和動態調整機制,逐步將居民用水價格調整至不低於成本水平。我們認為,該文件的提出,有望提升污水處理、固廢危廢處理及供水價格,將生態環境成本納入經濟、社會成本的同時,有望提高相關環保企業的盈利水平,建議關注污水處理、垃圾焚燒、危廢處置及水務等板塊。維持公用環保行業「推薦」評級。

本周重點推薦個股:

久吾高科國內陶瓷膜行業龍頭,鹽湖提鋰打開成長空間。

華測檢測現金流優異,利潤率重回上升通道。

龍馬環衛受益於環衛市場化進程及垃圾分類與再生資源回收。

聚光科技環境監測龍頭,第三方運維服務較為成熟。

（渤海證券）

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