小米的戰略挑戰

今日，知名商業戰略家周掌柜在全球私人智庫平台知勢討論小米上市後可能遭遇的一系列挑戰，並分析認為小米的基石投資人是在「互聯網化」和「新零售化」兩個戰略性指向同時布局。

今日知勢點

7月9日，小米集團股票在港交所正式掛牌交易。三天前的7月6日，小米集團公布其IPO價格，每股按17港元發售，發售1.0898億股，集資凈額為239.75億港元。在盤前交易中，小米股價報16.60港元，較IPO價格下跌2.35%，總市值縮水至3714.44億港元（摺合3142.34億元人民幣）。按照17港元計算，小米集團IPO估值為3803.9億港元，摺合539億美元，低於早先國際金融機構給出的800億-900億美元估值。

小米創始人、董事長兼CEO雷軍8日發布公開信稱，上市僅僅是小米新的開始。小米智能手機業務要力爭儘快沖入世界三強；其次，小米會有計劃、有節奏地進行品類拓展；第三、小米要進一步推進國際化，儘早實現國際業務收入佔全部收入的一半以上。 作為中國國內引人注目的明星企業，小米的成功引起了長期廣泛的討論。小米的獨特之處是什麼？它的成功是否可持、可模仿？上市之後，小米又要面對什麼樣的挑戰？

專家點評

小米的戰略性挑戰：

在IPO基石投資人的選擇上，小米這種侵略性的進化版初見雛形。雷軍在對外傳播和員工公開信也反覆強調：馬雲、馬化騰和李嘉誠都參與了小米股份認購。我們可以感受到小米的基石投資人是在「互聯網化」和「新零售化」兩個戰略性指向同時布局的，而互聯網的方向里同時布局阿里和騰訊或許為未來在AT之間站隊做準備。大膽猜測，這就是雷軍的戰略底線：如果小米在設備競爭中處於弱勢，就選擇在騰訊或者阿里之間站隊，而或與地產背景大資本合作新零售，力求立於不敗之地。

但客觀講，小米目前主業的挑戰是不容忽視的：

低價策略形成戰略包袱：按照雷軍提出開設2000家零售門店的規劃，實際上小米現在每個核心城市的1-2家店面需要擴張2-3倍，直接的影響就是讓本來就不賺錢的經銷商更加攤薄了收益。所以說，通過門店大規模放量的計劃並不可能像外界想像的那麼迅速，甚至不是「一加一等於二」的線性疊加關係。

組織管控補課：周掌柜諮詢調研小米的一級市場和二級市場後，發現了很多管控的問題。一部分是經驗問題，一部分可能是眼前利益驅動所致。小米渠道管理並不規範，業內人士估計，正規的一級市場和外界非正式渠道的開放市場銷售量比例大概1：1，大部分銷量好的手機都是外部渠道溢價賣的。這決定了所謂的低價策略根本不可能完全惠及消費者。如果小米不能杜絕消費級業務的腐敗，可能千里之堤潰於蟻穴。但改變需要時間和決心。

專利鴻溝：小米上市後專利方面可能面臨密集訴訟，據網易財經報道，小米上市之前正在法院受理的專利費訴訟金額達到1.3億人民幣。而業內人士評估：如果華為在小米上市後拿起專利大棒，小米潛在支付的專利費應該不少於每年5億人民幣。這還不包括可能同樣忌憚小米的三星和蘋果，小米在專利上的薄弱是毋庸置疑的，但是專利戰可以達到什麼程度，則取決於競爭對手對小米「威脅」的看法。

此外，生態合作脆弱性、上市的負面影響、AI等核心研發能力薄弱，也是小米需要一一面對的挑戰。

專家介紹

知勢專家：周掌柜

知名商業戰略專家

中國商業實戰調研第一人，為華為、美的等公司全球化商業戰略提供諮詢服務。同時，周掌柜是北京周掌柜管理諮詢有限公司CEO，英國《金融時報》中文網專欄作家。

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