謹防虛擬貨幣投資，賭對了未來價值，價格卻無限趨近於零

萊 道 區 塊 鏈

科學是萊道評判的唯一標準

虛擬貨幣是區塊鏈技術的伴生物，區塊鏈的第一個應用就是比特幣。同時，也有人不同意這個看法，因為在比特幣之前，並沒有任何區塊鏈的技術的應用，因此有人認為，比特幣這個應用比區塊鏈技術更加偉大，因為它要改善的是人類社會裡面貨幣的問題，而不僅僅是某項技術。這種觀點上的差異，在我看來只是一種視角的差別，類似於一個老人以前從來沒有上網，後來用了微信跟家人保持聯繫、獲取信息，那麼在他眼裡微信這個應用比承載這個應用的互聯網還偉大。這樣的爭議是客觀存在的，認可比特幣的人裡面確實有一部分人，認為其他區塊鏈的應用都是很扯的。

在比特幣之前，我們所認知的虛擬貨幣，其實就是遊戲裡面的金幣，這些遊戲裡面金幣也有很多跟法幣兌換交易的通道，早年的Q幣也可以兌換交易，後來被封了，還有各種網站的會員代幣積分也可能有交易需求，你懂的。這些虛擬貨幣交易有很多專門的網站中介，額度也是百億級別，所以這個虛擬貨幣的存在、使用、交易，自從有互聯網以來就是層出不窮的。但之前所有的虛擬貨幣都是「應用幣」，也就說只在有限的網站、遊戲裡面使用，使用的價值就是對應的網站會員服務、信息服務、遊戲服務、賭博服務………這些虛擬貨幣隨應用而生，隨應用而亡。

比特幣的出現打破了虛擬貨幣的邊界，即非中心化、公共存儲、點對點交易，在功能上跟法幣無異，且更加便利，不僅通過互聯網甚至還有線下的交易，它顯然取代了一部分法幣的應用場景。它的應用場景能否不斷擴大，被更大的範圍地認可接受使用，目前為止還是有很多爭議的，單純談比特幣，關於其前景預期這塊，有很多非技術因素及社會因素，包括比特幣的開發者，也把它當作一個「實驗」項目，涉及的層面很深很複雜。

拋開比特幣之後，我們看一些基於區塊鏈「應用幣」，就比較容易分析得多，這些應用幣跟以前遊戲裡面的虛擬貨幣是可以類比的，也就是使用價值伴隨著應用而生，伴隨著應用而亡，定位非常清晰，比較容易看明白。任何一種虛擬貨幣（應用幣）都可以圍繞其使用、供應、需求來進行分析，有一段時間魔獸世界的金幣是硬通貨，因為其需求量是非常剛性的。具體應用具體分析，加上量化分析的方法，估算這些應用幣的前景和市值。

這裡要強調一下，量化分析、完整的邏輯鏈條是很有必要的。舉一個例子，互聯網最早、最成功、最落地、用戶量最大、需求最剛性的第一個應用是email（電子郵件），但是從來沒有一家公司是基於電子郵件的商業模式成功的。

假設有一種電子郵件幣，這項應用接近免費，我一輩子只需要花0.1個電子郵件幣，發行量幾千億，那麼這個電子郵件幣就不應該會很值錢。明白這個意思？應用很成功，認可度很高，跟其對應的應用幣是否值錢沒有必然關係。這是我們今天看很多人談虛擬貨幣，缺乏基本的邏輯鏈條、量化分析方法，他說這個會達到100美元、他說這個會達到1000美元、他說這個會達到1萬美元……還有說這個一文不值的，基本上你接著問他基本的邏輯是什麼，怎麼得出來的結論？他一般會故弄玄虛地說信不信由你。因此很多人看明白了有一些虛擬貨幣帶有傳銷的一些性質，也有一些人揣著明白裝糊塗。

這裡面有一些應用可能會成功，而且也可能會創造很良性發展的生態，然後帶動全方位的共贏。這就是我要闡述的一個點，任何虛擬貨幣（應用幣）的分析，必須有完整的邏輯鏈條、量化分析方法，否則就是空對空，瞎玩遲早要交學費的。

現在虛擬貨幣市場排名第二名的Ripple幣，就是一種應用幣，具體的應用就是跨幣種的清算、轉賬，服務對象包括銀行、金融機構和個人。這種應用就是可以量化分析的，針對供應、使用、需求這三個因素進行量化，比如每一次匯款都要「銷毀、消耗」掉一點點Ripple幣，一年的使用量是多少？有沒有辦法估算出來一個範圍，供應的總量是多少？發行速度是多少？需求的市場容量？等等這些因素之間的關聯關係，是怎麼影響其價格的。假設（僅僅是假設）算出來這個貨幣的使用量、需求量，所能達到的使用價值上限遠小於其發行總量價格，那麼其價格最終就會回歸其價值，只是時間問題。魔獸世界的金幣你怎麼炒，一個金幣的價格不能高於其產出時間所對應的時薪，因為這樣的話，那麼很多人就會放棄現有工作轉行打金幣，擴大供應量。這就是量化分析。

虛擬貨幣從比特幣開始是開源社區的玩法，而接下來隨著ICO融資模式的興起，大量的虛擬貨幣都會用公司的玩法，一些大型的項目，都是公司主導，而公司的存在基礎是盈利（開源社區沒有這個問題，開源社區是社會化的合作，採取的是共產主義的生產模式，不用發工資就開始幹活），公司資金斷裂，對應項目就會殘廢，而追求公司盈利的出路，不一定要強化虛擬貨幣的價值，它可以通過其他方式獲取利潤。騰訊公司要賺的是法幣的錢，而不是賺很多Q幣在自己手上，這個道理很淺顯。上文說的Ripple也是公司幣，這家公司因為持有大量的Ripple幣，所以它的盈利模式很清晰，發展Ripple網路的使用價值，通過售出Ripple幣賺錢。但隨著時間的推移，形勢發生變化，他們會發現Ripple網路的使用價值很大，他們可以通過向銀行客戶出售網關服務、技術服務賺錢，直接簽訂基於法幣的合同協議，也可以實現公司的持續盈利，那麼他們的動機就會轉變，在發展網路使用價值這個方向不變，但是減少對Ripple幣的消耗需求（參見前文，一輩子只用0.1個電子郵件幣）。這樣的問題，對應任何一個公司幣都是存在的，特別是ICO階段就把絕大部分貨幣賣給散戶的那些公司。暴雪公司當年曾經在暗黑3美服開過一段時間的現金拍賣行，後來選擇關閉掉，就是形勢變化導致的，對於公司而言，只有盈利的動機是唯一不變的。

有技術的不一定有使用前景，有使用前景不代表有投資前景，那些真正落地的應用，我都覺得疑點重重，何況啥都不是的呢？從100個傳銷幣裡面選出五個比較靠譜的，其實也不難，但這完全是一個修羅場，九死一生。

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