科沃斯：走進千家萬戶，全球領先的服務機器人製造商！

較早進入清潔類小家電行業，傳統業務穩定增長。公司成立於1998年，公司作為較早進入清潔類小家電行業的廠商之一，競爭力較強， 主要的經營方式：為國內外知名吸塵器品牌廠商提供OEM/ODM服務，以及公司自主品牌「TEK泰怡凱」系列清潔類小家電產品的研發、生產與銷售，2017年公司清潔類小家電實現15.7億元收入，佔據整體業務收入的34.6%，分類別來看，95.5%為代工，4.5%為自主品牌銷售。清潔類目前公司市場佔有率穩定， 2015-2016年，公司吸塵器出口市場（代工）佔有率為4.15%和4.47%，市場佔有率有望繼續提高。

從未來來看，清潔類小家電主要受益於：1、國際市場受益於全球經濟的回暖，歐元與美元區個人消費的復甦；2、國內小家電滲透率還遠低於發達國家，未來自主品牌有望突圍。預計清潔類小家電業務未來將保持穩定的增長。

家庭掃地機器人絕對龍頭，業務上升迅猛，未來已來。科沃斯自2005年研發出首款掃地機器人後，堅持十年的投入，陸續升級地寶（掃地）、窗寶等產品，目前公司在掃地機器人領域做到了國內近50%的市場佔有率，高居首位，遠遠領先競爭對手。2017年公司家庭服務機器人業務營業收入28.7億元，同比增長52.37%,佔據整體業務收入的63%，分類來看，地寶系列（掃地）佔比93.5%，窗寶為5%，其他1.5%。

未來成長性來看：1、目前國內掃地機器人滲透率仍然很低，國內內陸僅0.5%左右，美國達到16%。2、公司正在積極開拓海外渠道，打開全球市場，全球掃地機器人市場為國內3倍左右。從競爭力來看，科沃斯機器人在掃地、擦窗等清潔機器人領域擁有顯著的技術與規模優勢，同時與國外一線品牌相比，科沃斯具有明顯的定價優勢，預計能保持較高的市場佔有率。科沃斯服務機器人業務過去4年營業收入成長了6倍，年複合增速為56%，未來數年預計仍處於爆發周期中。

積極布局服務機器人生態，培育多個潛在爆發點。根據IFR預測，截至2016年，全球服務機器人市場規模約為72.8億美元，2010-2016年均複合增長率約為10.7%，預計2017-2020年全球服務機器人市場總規模約461億美元，行業逐步從導入期轉入快速成長期，服務機器人種類繁多，公司除布局家庭掃地服務機器人外，還積極做橫向、縱向延伸，布局產業鏈多個領域：

1、商業服務機器人領域，公司旺寶等產品已經在銀行、展會等特定場景開始滲透。

2、在橫向拓展上，公司布局了鈦米（醫療）、樂派特（玩具）等服務機器人。

3、在服務機器人核心共性技術上，公司積極卡位，投資北醒光子科技（固態激光雷達）、狗尾草智能科技（AI虛擬生命神態系列，人機交互）、竹間智能等，除了自身在技術、產品上的積累與鑽研，公司早在2015年，與阿里雲展開合作，布局雲、大數據等外部技術，充分利用互聯網技術提升自身競爭力，目前已聯網的機器人超過上百萬台。

綜上，公司潛在增長點非常多，未來發展有超預期的可能。公司目前所處的行業，仍然是快速成長型行業，公司長短期成長性兼具，且標的具備稀缺性

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